调研问答全文
金字火腿 (002515) 2017-11-30
一、对公司大健康战略的介绍。
王启辉：大家好，金字火腿是双主业模式，也就是医药医疗健康产业和火腿及肉制品产业，重点大力发展健康产业。我们看到健康产业的发展趋势是产业集中、创新提升、医疗改革、技术革新。我们去年和中钰资本合作后，今年正式合并报表，预计2017年利润在2-2.4亿左右，未来二年中钰承诺利润为3.2亿、4.2亿，保持快速增长。公司的发展战略，一是打造大健康产业平台，二是医疗健康和火腿肉制品双主业，三是打造核心、控股、资管三大板块，最后是用专业化、产业化、平台化、证券化四大思维来经营。
公司三大业务板块：
（一）核心板块：火腿和肉制品是我们双主业里面重要的一块，而且金字火腿在火腿行业里面是绝对的龙头，市场发展比较稳定；巴玛火腿是新的消费时尚，符合消费升级趋势，前景看好。第三方病理中心国家政策刚刚放开，市场前景广阔。上市公司和中钰医生集团计划在上海打造一个国家级的病理医学中心，将联合病理行业著名专家团队及美国知名病理机构，利用免疫学、分子生物学、微生物学、病理诊断等检测技术，为各类医疗机构提供医学检测服务，争取在2018年形成15个省级的病理中心的规模。另外，公司正在培育和收购医疗健康产业的优质资产，未来考虑并入到上市公司里来。
（二）控股产业平台：1、新三板挂牌的三家公司，中钰医疗，我们的定位是母婴童医学产业平台；瑞一科技，我们的定位是新药研发和一致性评价产业平台；雕龙数据，我们的定位是基层医疗连锁诊所及医疗大数据产业平台。我们控股经营以后，一方面要做好原有业务的经营，同时也将通过并购整合的方式，把这些公司做成细分领域的领先企业。比如，中钰医疗主要包括目前在远程胎心监护市场绝对领先，已经进入1000多家医院的北京春闱；由国内生物医药、疫苗领域专家创办、从事生物抗体研发销售的成都安蒂康；由美国斯坦福大学教授、国家千人计划专家创办的从事先天性疾病筛查和幼儿用药安全检测的武汉益基。他们共同的特点是技术先进、商业模式创新、市场前景巨大、成长快速。如瑞一科技，本身是国内硅、氟、硼等元素化学原料药、中间体的领导企业，我们控股以后，将通过与医药研发公司、一致性评价企业的合作，打造从研发到生产、一致性评价的完整产业链。还有如雕龙数据，我们将在原有医疗大数据业务的基础上，整合诊所资产，把他打造成为连锁诊所产业平台。2、NBY创新药产业整合平台，NBY为美国纽交所上市公司，是专注非抗生素抗感染市场的临床生物制药公司，眼科护理产品AVENOVA、伤口护理产品NEUTROPHASE、泌尿系统产品AIS冲洗液市场独家产品，收购后我们将把NBY建设成为创新新药的产业平台，把国内外的创新新药资产对接起来，把国内好的创新企业推向资本市场，把国外的最先进的技术、产品、团队引进国内。3、以医生集团为核心的医疗业务体系（已经在湖南四川江苏成立三大医生集团，预计2018年底完成10个省级医生集团）。4、接下去还将开展医疗金融业务，如医保基金保理、设备融资租赁等，帮助解决医疗机构的融资问题。
（三）健康产业资产管理板块，主要管理有300亿的上市公司并购基金、30亿的创投基金、50亿的政府产业基金、FA财务顾问。
二、问答交流
问答一：
申万研究所：我们火腿去年正式和中钰合作后，业绩增速维持保持在30%，能不能给我们介绍下业绩里面内生和外延增长的情况？
马贤明：火腿有着悠久的历史，而金字火腿通过几十年的发展，大家对金字的品牌很认可，虽然没有爆发式的增长，但是每年业绩有稳定增长。在医疗大健康领域，我们知道中国未来行业最大的投资机会就是集中和创新。所以我们中钰做的是培育创新的技术、产品和项目，是在经营实体企业，做健康产业的加速器。我们的中钰医疗、瑞一科技、雕龙数据都是有技术、有创新、有前景的企业，将会迎来快速发展。我们的NBY也是创新型的研发企业，业绩增长很快。
因此，我们思路非常清晰，第一火腿业绩要稳定发展，第二大健康里面要通过培育、并购等方式，快速壮大。我们相信，未来我们的业绩将会有持续的增长。
问答二：
申万研究所：未来三年我们承诺业绩收入里面大致分布怎么样？
马贤明：未来的业绩承诺里面，大部分来自公司核心板块和控股实业板块的业绩增长，部分来自管理费等收入。我们的方向是培育创新、实业经营，持续发展。
问答三：
申万研究所：请介绍一下公司医疗健康实业的情况。
王波宇：团队介绍：本人王波宇，中钰合伙人、金字火腿监事；马贤明，中钰合伙人，曾担任国家会计学院的教授和上市公司总裁；禹勃，金字火腿董事长、中钰资本董事长，国家医药管理局工作，后担任海虹控股电子商务总经理，从事医疗健康产业以后，创造了非常好的业绩。
接下来我介绍下我们实业板块：
第一个是中钰医疗，这个公司的负责人林小军，他曾经获得亚洲最佳CEO称号，原华兰生物总经理，从华兰生物出来自己创立安蒂康，专门从事生物抗体研究。第二个是雕龙数据，专门从事智慧医疗和连锁诊所板块。第三个是瑞一科技，负责人郭庆，曾经在多家海外医药公司担任技术总监、销售总监，化药出身，都是专业人士，有着丰富的市场经验。
其次是医生集团，我们是最早成立，签约人数最多（3000人），其中负责人是张聪将军，原北京309医院院长，少将，看好医生集团和我们一起奋斗。
最后为美国纽交所上市公司NBY，是专注非抗生素抗感染市场的临床期生物制药公司，眼科护理产品AVENOVA、伤口护理产品NEUTROPHASE（纽储非）为专利产品、泌尿系统产品AIS冲洗液为市场独家产品。上述产品与传统产品相比，具有更广泛的适应性、更多的技术优势以及更少的副作用、产品替代性强以及未来市场空间较大。2014年产品上市以来，NBY的营业收入增速近100%，盈利能力迅速改善，未来将有大幅增长。
合作以后，我们将把NBY建设成为创新新药的产业平台，把国内、海外的创新新药资产对接起来，把国内好的创新企业推向资本市场，把国外最先进的技术、产品、团队引进到国内内。
问答四：
申万研究所：市场看到之前NBY和先锋的销售协议是什么情况？
王波宇：NBY为什么和先锋有协议合作呢？因为先锋也是NBY的股东，也十分看好NBY的几个产品和在中国的市场。NBY的泌尿系统产品AIS冲洗液为市场独家产品，在美国有50万用户，全球有500万患者，是一款非常好的产品。接下去，我们与NBY、先锋将一起对国内市场布局进行重新调整。在三方的资源、优势互补下，相信会有好的市场进展。
问答五：
中平资本：中钰和金字火腿合作，作为基金管理公司进入资本市场，是如何考虑的？
王波宇：我们团队全部是从产业里面走出来的，我们聚焦的不仅仅是投资领域，实际上更注重产业的投资。我们董事长禹勃曾经讲过，自己创业的冲动和产业发展的愿望使得我们这帮人，想通过自己的努力，打造一番事业。我们找到了金字火腿，而金字火腿看好大健康发展，对进入健康领域有着强烈的想法，但是缺少专业的团队人员，而我们中钰这方面有优势，刚好可以优势互补，这样金字火腿做的食品，我们做的是医药医疗，都是健康行业的，这样我们很好的融合在一起了。
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