调研问答全文
精研科技 (300709) 2017-11-30
一、公司董事长、总经理王明喜带队参观生产车间，介绍公司与行业发展概况、行业竞争格局、MIM技术与工艺情况；
二、调研问题与回答：
1.今年三季度公司利润下滑的原因？
公司从今年一季度开始，主动进行战略调整，开拓新的客户群体，承接更多元化的产品订单，在此过程中，公司加大了用于新产品的开发和试制的投入。同时，今年公司还加大了对固定资产及人力资源的投入。因此，公司利润在三季度出现了一定的波动。
2. MIM工艺在汽车上面有哪些应用？
目前，市场上汽车上面的应用有发动机、变速箱、尾气处理、锁具、安全气囊、座椅调节器等，我们的产品也主要集中在这些方面。
3.MIM是不是只能做轻薄小的零部件产品？和PM工艺生产的产品有什么区别？
其实不一定。大部分情况下，MIM技术的确在生产较小的产品上有比较大的优势。公司的技术、生产工艺、设备在同行业内处于领先水平，我们通过和客户不断地合作研发，已经突破了传统意义上MIM产品的重量上限，批量生产的产品质量最大的高达800g，且造型非常复杂。
MIM和PM是两种不同的生产工艺。PM行业内称之为压制成型，主要生产的是形状简单的二维零部件，而MIM生产的是形状复杂的三维零部件，PM工艺所生产的产品体积较大，但产品的密度、精密度、复杂度总体都不及MIM产品。
4. 从招股书披露的产能利用率等各方面看，公司基本处于满负荷生产状态，请介绍下公司以后的发展规划。
公司在此之前已经预见目前的情况，对此我们提前有所准备。2015年底，公司对募投项目进行规划，确定实施地点为棕榈路59号，即现在的厂区。在2017年，因公司业务规模继续持续扩大，根据对公司发展前景的预测，我们通过受让的方式取得了枫林路62号的土地和厂房，详细情况已经在招股书中进行了披露。公司最近一次董事会会议决议，同意变更部分募投项目至枫林路62号建设，具体情况请见公司变更部分募投项目实施地点的公告。目前枫林路厂区还在建设中。
我们认为，MIM行业的发展前景值得期待。当下MIM技术的出现和应用时间不长，市场也缺乏对MIM技术的深入了解。针对这一情况，公司将会继续深耕MIM领域，持续推广该技术。目前，在公司和同行业企业的不懈努力下，有越来越多的产品设计人员开始了解MIM技术、熟知MIM技术、选择MIM技术。我们有理由相信，MIM技术的应用领域可以更加的广泛和深入。
5. 公司的外购喂料和外协加工在成本中的占比比较高，对公司毛利率有着比较大的影响，未来会不会提高自主喂料的使用以及加大对后制程以及全制程的投入？
公司目前使用的喂料的确有很多来自对外采购，也有部分的自混料，这是我们在综合考量之后的结果。大部分的喂料采购自德国巴斯夫，巴斯夫的喂料质量稳定，供货及时，可以满足公司日常生产经营需求，且在采购价格、喂料到货的及时性方面，巴斯夫相比较国内同行业企业都有明显的优势。目前，公司正与巴斯夫协商签订战略合作协议。其次，对于部分不能满足产品特性需求的巴斯夫喂料，公司可以自行进行技术升级，为产品的量产提供可靠的原材料。并且因特殊材料研发的顺利推进，使得公司具备了特殊材料的自制能力，保证了公司在市场竞争中的产品核心技术优势。
外协加工也是同理。公司始终秉持着“一站式”的服务的理念，制程能力不断向后端延伸，目前，公司已经具备了部分机加工和金属表面处理的业务能力。对于部分订单不稳定的产品，选择外协加工，可以降低成本，更加符合公司的利益。
6.标杆客户是否对企业拓展市场有帮助作用？
从公司自身的情况看，龙头企业如苹果、三星等客户的导向作用明显。标杆客户的技术选择和倾向性会影响其同行业企业的技术选择，对于公司拓展手机和智能穿戴领域的业务具有积极的影响。
同时，因为公司的一贯以来稳定的制程能力，以及长久以来和国内外行业标杆企业保持着密切的研发、生产合作关系，公司自身已经具备一定的品牌效应和影响力，加上大牌厂商的示范作用，我们在拓展国内市场方面的确具备一定的优势。但是，由于公司产能的限制等原因，公司目前的客户群体仍为行业内的主力生产厂商。公司希望能够在不久的将来，充分释放募投项目的产能，进一步开拓国内外市场。
7.公司是否有计划拓展汽车、医疗器械领域的客户？
公司将始终保持对新客户市场的开发力度，努力实现在消费电子和汽车领域的全业务布局，同时积极推进MIM技术在医疗器械，电动工具，智能家居等其他市场的应用。医疗器械类产品精密度、复杂度较高，与MIM 技术的特性比较吻合，但终端需求量比较小，公司在做好现有的订单、维持好现有客户外，也在持续关注医疗器械领域。汽车类产品生命周期比较长，订单持续稳定，公司已经通过了TS16949:2009质量体系认证，形成了规范化的管理，也已经拥有部分稳定合作的汽车客户，目前正在进一步努力拓展该领域的客户群体。
8. 公司目前有没有引入其他金属加工工艺的计划？
MIM市场起步不久，虽然存在一定的市场竞争，但我们仍然看好整个行业的市场前景。目前市场上虽然有些技术，如CNC加工、3D打印技术可以生产相近种类的产品，但MIM技术仍然具有其特殊优势。3D打印技术的产品体积大、结构复杂，但加工效率低，成本昂贵，不适用于大批量生产。CNC技术无需模具设计制作，具有很大的自由度，且加工精度非常高，但材料浪费严重，且在加工超小件，三维造型复杂的零件方面耗时长，产量低，成本高。MIM技术是一种近净成形技术，可以大批量生产三维形状复杂、尺寸精度较高的产品，具有常规粉末冶金、CNC加工等方法无法比拟的优势。
此外，我们也会持续关注其他加工工艺，结合客户需求和市场情况，适当在其他加工领域进行布局。
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