调研问答全文
闰土股份 (002440) 2017-12-06
调研的主要内容：
公司副总经理、董事会秘书刘波平先生简单介绍了染料行业情况及公司生产经营情况，并对染料行业及公司经营发展方面的相关问题进行了交流；最后，公司总经理徐万福先生对行业环保形势、行业供求关系以及公司未来发展大方向进行了总结。
1、目前染料市场情况
答：国内染料市场集中度比较高。随着国内二胎政策放开，人民生活水平的提高，国际经济的逐步复苏，国内纺织品生产和出口跟去年同比稳中有升，也促进了对染料的需求。而随着国内环保政策愈来愈严，“低小散”企业由于环保设施不完善、批建不符等原因停产，染料总产能在缩减，目前也有部分在产企业因存在环保方面的问题导致产能利用率不高，染料供给总量是减少的。
2、公司全年业绩预计
答：公司在三季度报告中对全年业绩进行了预计，预计归属于上市公司股东的净利润8.5亿-9.5亿元，同比增长28.77%-43.92%，变动原因为公司预计主要产品销量和销售均价比去年同期增长所致。
3、公司及下游库存情况
答：根据目前了解的情况，下游印染企业染料库存量不高，经销商库存也不多，而公司库存也处于偏低水平。
4、上游原材料情况
答：染料中间体的原料从今年8月份开始上涨，部分中间体价格也已有较大幅度上涨。公司在产业链方面布局较为完善，已经有关键中间体例如H酸、对位酯和还原物产能。
5、下游印染企业情况
答：下游印染企业有好几千家，非常分散，染料成本占印染企业的成本在15%-20%，占比较低，染料成本在消费者购买的衣物中比例更低。
6、染料产业是否会发生海外转移
答：染料行业是资金、技术和设备密集型行业，国内配套齐全，无论从原材料、生产工艺及设备、人才技术、员工敬业精神以及下游产业完整性来看，都有很强优势， 近5-10年很难发生转移。
7、公司在环保方面的情况
答：在环保方面公司投入了大量资金，累计达7-8亿元左右；公司在环保、生产工艺和技术等方面已处于国内行业比较领先的水平。今年公司已与清华大学郝吉明院士签约建立了院士专家工作站，郝吉明院士是公司在环保方面的专家顾问。
8、公司其他产品情况
答：公司目前有离子膜烧碱产能16万吨，双氧水产能9万吨，今年表现也不错；保险粉目前价格在10,000元/吨左右，表现也很好。
9、公司业务发展布局情况
答：公司近十多年一直深耕后向一体化战略，向上延伸产业链，成果显著，目前公司将进一步加大环保技改投入，完善管道连续化生产技术和装备自动化水平；产品方面，重点开发研究喷墨印花染料、高水洗、高日晒牢度环保型染料；技术上，对加氢还原技术继续完善。
公司同时也希望外延式发展，重点关注医药和化工新材料行业的投资机会。
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