调研问答全文
龙蟒佰利 (002601) 2017-12-12
一、公司2018年是否有新增产能，产量和收入是否会在2017年的基础上有所增长？
公司新增产能主要是二期氯化法钛白粉，但该部分新增产能预计并不会在2018年投放。2018年公司一方面会对各大基地硫酸法生产线进行小型的项目技改，通过技术优化适当扩充硫酸法生产线的产能，另一方面进一步提高一期氯化法生产线的产能利用率，力争2018年钛白粉产量在2017年的基础上有所提高，产销量预计较2017年会有增长。
二、公司对2018年的市场环境有什么预期？
参考历史数据，目前钛白粉的价格处于合理的范围内，当下市场供求相对平衡。供给端，以环保政策为引导的供给侧改革仍将持续，新增硫酸法生产线受到限制，新增氯化法生产线面临较高的技术和投资壁垒，未来产能扩张有限；需求端，由于我国已经历经济高速增长期，产业增速与投资增速相比前些年也呈现放缓的迹象，预计国内市场需求较2017年变化不大，国际市场预计明年依然会保持良好的态势。
因此，我们预计2018年市场较大概率处于稳步增长的环境中。
三、2016—2017钛白粉价格的上涨是否对公司的销量产生了影响，下游客户对涨价的接受度如何？
2016—2017公司钛白粉基本保持产销平衡，价格上涨并未对销量产生大的影响。主要原因：价格的上涨完全是市场行为，是供求综合作用的结果，表现于整个行业，并非仅少数公司产品价格上涨；钛白粉广泛应用于涂料、塑料、造纸、油墨等诸多领域，作为这些应用领域的生产原材料之一，其成本占比有限，与其他原材料价格波动互有影响。
四、公司二期氯化法钛白粉项目什么时候试生产，产量多久可达到设计产能？
公司氯化法二期项目预计会在2019年进行试生产，目前项目正在筹建当中，产量达到设计产能的时间尚无法准确估算，要具体根据后期试生产的进展情况而定。鉴于我们在第一条氯化法生产线的生产过程中积累了宝贵的经验，预计二期氯化法项目的达标达产所需时间会明显缩减。
五、公司前期发布公告，未来几个月部分硫酸法生产线处于限产和停产检修中，请问该部分生产线的限产和停产对公司今年的产量目标和经营业绩影响大吗？
根据我们预估，该部分生产线的限产和停产检修预计对公司的产量和业绩影响不大。公司钛白粉的年产量约60万吨，由于限产和停产检修而影响的2017年钛白粉产量占年产量的比例较小，因此不会对今年的经营业绩产生较大影响。
六、关注到公司近2年业绩表现良好，现金分红比例相比往年也大幅提升，未来公司高现金分红的政策会持续吗？
公司会继续做好生产经营和各项管理工作，以良好的业绩和较高的现金分红率回馈广大投资者。
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