调研问答全文
闰土股份 (002440) 2017-12-15
调研的主要内容：
公司副总经理、董事会秘书刘波平先生简单介绍了染料行业情况及公司生产经营情况，并对染料行业及公司经营方面的相关问题进行了交流。
1、目前染料市场情况
答：染料市场集中度比较高，染料的需求也一直较为稳定，今年纺织品生产和出口跟去年同比稳中有升。随着国内环保政策愈来愈严， 低小散企业由于环保设施不完善、批建不符等原因停产，染料总产能在缩减，目前也有部分在产企业因存在环保方面的问题导致产能不能有效释放，染料供给总量是减少的。
2、公司染料产能情况
答：公司目前分散染料产能在11万吨，活性染料产能6万吨，其他染料产能约1万吨。
3、公司全年业绩会怎么样？
答：公司在三季度报告中对全年业绩进行了预计，预计归属于上市公司股东的净利润8.5亿-9.5亿元，同比增长28.77%-43.92%，变动原因为公司预计主要产品销量和销售均价比去年同期增长所致。
4、公司及下游库存情况
答：据目前了解的情况，下游印染企业染料库存量不高，经销商库存也不多，而公司库存也处于偏低水平。
5、公司中间体布局和产能情况
答：公司在产业链方面布局较为完善，已经有关键中间体例如H酸、对位酯和还原物，其中H酸产能在2万吨，目前1万吨仍在技改中，对位酯产能2万吨。
6、下游印染企业情况
答：下游印染企业有好几千家，非常分散，其产能是过剩的，印染企业也呈现两极分化的现象，目前行业也处于整合过程中。
7、染料价格未来趋势会怎么样？
答：一般来讲环保政策、下游库存高低及原材料价格等因素都会影响染料价格。目前来看环保政策还在继续收紧，下游染料库存量也不多，原材料价格也存在上涨预期。
8、公司产品出口比例有多少？
答：公司出口占比大约在10%-15%。
9、公司烧碱、双氧水、保险粉产品情况
答：公司目前有离子膜烧碱产能16万吨，双氧水产能9万吨。烧碱项目是否能有不错的收益表现，主要看是否可以平衡副产品氯气，公司与新和成合作设立合资公司，为新和成PPS项目配套，该配套项目可以平衡公司烧碱项目产生的氯气，今年烧碱项目也为公司贡献了可观的收益；保险粉目前价格在10,000元/吨左右，跟年初相比，价格上涨较多，表现也很好。
10、公司在环保方面的情况
答：在环保方面公司投入了大量资金，累计达7-8亿元左右；公司在环保、生产工艺和技术等方面已处于国内行业比较领先的水平。
11、公司是否会考虑其他方面的业务布局？
答：在产品方面目前公司重点开发研究喷墨印花染料、高水洗、高日晒牢度环保型染料，同时公司也希望外延式发展，重点关注医药和化工新材料行业的投资机会。
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