调研问答全文
欣天科技 (300615) 2017-12-20
1、问：请简单介绍一下公司。
答：公司属于通信行业，拥有国家高新技术企业称号，主要生产射频金属元器件。公司上游是金属等原材料的供应商，下游是通信器件商，例如大富科技、武汉凡谷，再下游是通信设备商，例如诺基亚、华为、中兴。我们的客户有器件商也有设备商。通信基站有天馈、滤波、转换三大系统。公司产品主要用在通信基站的滤波系统里，主要用在滤波器里。滤波器是基站中用于过滤信号的器件，滤波器是一个腔体，腔体内的很多核心元器件就是公司的产品。
2、问：公司今年业绩不好，毛利也有下滑，请问毛利下滑的最主要原因是什么？今年已近尾声，公司明年会如何应对业绩问题？
答：今年业绩不好，毛利下滑最主要还是受市场影响，4G时代进入尾声，市场需求逐步萎缩。同行业其他公司今年业绩大多同比下降，公司下游器件商业绩下滑尤其厉害。明年公司会开源节流，加强成本管控及客户拓展。
3、问：5G到底什么时候正式到来？明年市场是否还是处于黎明前的黑暗？
答：我们所知的信息与公开信息一样。根据工信部和三大运营商的消息，运营商将于2018年下半年进行5G组网测试，2019年进行预商用，2020年开展大规模商用。明年市场情况要看5G落地情况，现在不好判断。
4、问：根据公司招股说明书，诺基亚是公司最大的客户。请问公司是向诺基亚直接供货还是间接供货？公司占诺基亚供应体系的份额是否稳定？近年来该份额变化情况如何？
答：公司是直接向诺基亚供货，也有间接供货。公司与诺基亚的合作始于2009年，关系在未来保持稳定没有太大问题。公司占诺基亚供货体系的份额和该份额的变化情况我们无从了解。
5、问：诺基亚是公司最大的客户，公司是否会将研发侧重于配套诺基亚的产品？
答：公司会根据市场情况和客户需求进行主动研发和同步研发。华为、中兴如果要求供应链进行配套研发的话，也可能会用到公司的产品。
6、问：大富科技、武汉凡谷、春兴精工是否有生产公司的同类产品？
答：据我所知，大富科技和武汉凡谷有少量生产同类产品，都是为了配合他们射频器件的生产。
7、问：如果将陶瓷滤波器或者别的介质滤波器替代了金属滤波器，会对公司产生重大打击吗？公司研发部门是否有对相关材料问题进行跟进？
答：据我了解，目前此类产品并不成熟，均处于测试阶段。从精密加工角度来讲，金属材料的加工难度会小于陶瓷材料。公司研发部门也有对相关研发方向进行跟进，但是最主要还是立足金属元器件，着力进行现有产品的提升和新产品的研发。
8、问：公司在产业链中是否议价能力较弱？产业下游厂商是否会对上游厂商的产品价格进行挤压？
答：公司在产业链中的议价能力略强于器件商。我们公司针对每个元器件议价，器件商针对整个器件议价。下游厂商挤压上游产品价格在所难免，通信行业是一个周期性较强的行业，每个周期开始时，新产品的议价能力都是较强的，产品的价格会随着时间的推移、市场的成熟逐步被挤压。
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