调研问答全文
精研科技 (300709) 2017-12-26
一、公司董事会秘书、副总经理黄逸超介绍公司与行业发展概况、行业竞争格局、MIM技术与工艺情况；
二、投资者问答：
1.智能穿戴类产品订单量是否有保持？对全年的业绩贡献如何？
2017年，智能穿戴类产品的市场略有萎缩，对应的订单量也有所下滑，这与智能穿戴类产品的行业阶段性走势相吻合。我们预计，智能穿戴类产品对公司业绩的贡献将继续走低。针对这一市场预期，公司主动进行了适当的战略调整和战略布局。在加强和原有客户合作的前提下，积极开拓了苹果等新的终端客户；通过提升公司服务和产品质量，增强终端客户的黏性。同时，我们主动调整了部分智能穿戴类产品订单排产计划，可以保证其他大客户的订单产能需求。并且，多年来，公司始终保持对大客户依赖的警惕，努力实现客户群体的多样性，以避免大客户依赖可能带来的不利影响。通过公司的提前预见和应对措施，可以在一定程度上缓和智能穿戴类产品行业阶段性收缩对公司造成的影响。
2. 苹果公司产业链上的上市公司股价的下跌，是否反应了市场的担忧情绪？
公司刚刚上市两个多月的时间，对于二级市场股价的波动原因，我们也在学习的过程中。目前来看，二级市场股价的波动，诱发因素较多。公司更加关注企业的长期、健康和可持续发展，并且公司管理层仍然继续看好MIM技术的发展前景以及消费电子的发展前景。终端品牌商出现阶段性的起伏波动本身符合商业发展的规律，而公司作为MIM技术方案和相关产品的提供商，终端品牌商的需求自然会对公司的经营带来一定的影响。目前，公司继续保持着对市场的敏锐关注，努力把握市场变化的新动态，积极以产品和服务来打造精研科技的市场口碑，力求实现和更多优质终端品牌商的共赢合作，我们也希望投资者更加关注公司的长远发展。
3.公司三季报中营业外支出大幅增加的原因？三季度毛利率下降的原因？
主要原因在于公司购买了枫林路62号的土地和厂房，对部分厂房进行了改造重建，资产处置造成营业外支出的增加。
三季度毛利率下降的主要原因在于公司战略布局调整带来的产品结构的阶段性调整。公司三季度快速增长的客户订单的毛利率水平要略低于公司以往产品的毛利率。但该类客户的订单量比较大，订单稳定，且产品生命周期长，从公司长远发展角度考虑，有助于公司的经营业绩稳定性和公司客户关系的长远发展。
4.公司的产能利用率水平如何？
关于产能利用率，公司招股说明书披露的是以标准件换算之后的结果。公司产能的瓶颈在烧结工序，烧结工序的产能直接决定了公司的整体产能。但是，公司的产品均为非标准件，各类产品的尺寸大小相差甚大，相同设备对于不同尺寸、高度的产品的装载量也会有较大差异。2017年度，公司烧结工序产能仍有一定空余，随着募投项目的设备逐步投入以及客户需求的逐步爬升，预计公司的产能利用率将得到进一步的提升。
5.MIM技术是否在替代CNC技术、抢占CNC技术的市场份额？
我们认为，MIM技术不可能完全替代CNC技术，但MIM技术能够在一定程度上抢占CNC技术的市场份额。对于三维形状复杂、精度要求较高、订单数量巨大的产品，MIM技术相较CNC技术而言，具有成本优势。但CNC技术就产品的加工精度而言，较MIM技术具有一定的优势。公司一直以来，都致力于和终端客户设计人员的直接沟通，推广MIM技术，让终端客户从设计之始就将MIM技术考虑在内，从而开拓MIM技术的市场空间。
6.公司核心技术人员是否有股权激励计划？
公司核心技术人员均在持股平台常州创研投资咨询有限公司持有股份。从公司长远发展考虑，公司将来有可能考虑对核心人员进行股权激励计划。
7.对于汽车件业务发展的展望？
我们看好汽车件的发展，汽车MIM件的发展是公司业务布局的一个重要方向，公司也在持续开拓汽车类客户，并且已经通过了TS16949的审核。未来公司汽车MIM件的销售量预计会有持续的增长，但出现爆发式增长的可能性相对较小，原因在于汽车件前期的审核与验证周期较长，且汽车行业的销售和市场拓展规模一直处于比较稳定的水平。然而，由于汽车件产品的价值较高，且产品生命周期长，订单数量持续稳定，积极布局汽车市场也符合公司长远的发展规划。
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