调研问答全文
慈文传媒 (002343) 2018-01-10
一、公司未来3-5年的影视剧规划
1、重点大剧（10部左右）：2018年是改革开放40周年，2019年是建国70周年，2020年将全面建成小康社会，2021年是建党100周年，2022年是二十大召开，每一年都有重要节点。公司据此做了对应的10部左右剧集，但剧集投资体量不一，如《大秦帝国》系列、《我的检察官女友》、《弹痕》（2018年开机），不仅在政治上而且在商业上也是重点大剧，具有很好的商业回报。
2、走出去工程+S级投资剧集（9部左右）：包括《紫川》（预计2018年开机，2019年确认收入，紫川系列将有漫画、游戏、电影等衍生开发）、《花千骨2》、《楚乔传2》等，还有和美国的合拍剧。
3、中小投资剧集及网剧（15部左右）：在内容开发上，一方面，公司强调内容的品牌延续性，具有内容周边开发能力；另一方面，公司致力于电视剧真正走出国门，能够在全球范围内获得收入。内容公司未来的发展方向，一是自己建立平台和渠道，二是拥有自身的品牌，具备IP系列开发能力，拥有产生周边效应的拳头产品。慈文将致力于成为内容的品牌公司，而非简单的内容提供者。
二、问答环节
Q：《凉生》的进展如何？
A：《凉生》已经拍完并拿到发行许可证，已在2017年确认收入，目前公司2017年业绩仍在预告范围与预期之内。
Q：今年将要播出和拍摄的电视剧？
A：1）即将开机（3-5月开机）的电视剧包括《风暴舞》、《我的检察官女友》、《步步生莲》、《脱骨香》等S级剧集；
2）今年拍摄的网剧包括《千门江湖》、《大唐魔盗团》、《虐渣手册》《盗墓笔记重启》等；
3）今年即将播出的电视剧包括《凉生》（湖南卫视播出）、《回到明朝当王爷》、《那些年，我们正年轻》（上半年播出）、《左耳》、《极速青春》、《爵迹》（处于后期）、《沙海》等；
4）除了这些网台联动的剧集外，还有一些纯网剧。
Q：未来电视剧价格的变化趋势？
A：目前电视台的收入在下降，主要是由于广告收入的减少，而BAT等主要视频网站广告收入增长高于电视台下跌比例。在这种此消彼长的效应下，互联网视频网站购买头部剧的价格还会上涨。虽然2017年头部剧单集1000多万可以称为天价，但是2018年头部剧的价格还会继续上涨，非头部剧的价格也会到700-800万左右。但是头部剧也只有少数公司能够做，不是有大IP就是头部剧。虽然剧集价格仍在上涨，但从长远来看也有天花板，因此需要拓展2C付费视频市场。
Q：公司未来将要着重打造的系列IP有哪些？
A：公司未来将会以大的题材类型打造内容品牌。比如古装系列包括古装历史正剧（《大秦帝国》系列）、古装玄幻剧（公司计划通过《紫川》打造具有中国主流价值观的一流玄幻剧）、古装仙侠剧（针对15-25岁女性）等，还有悬疑类剧集等等。
Q：公司和美国的电视剧合作模式？
A：选择的内容是中国题材，中美主创主演均有一定比例，甚至可能绝大部分是中国演员，在全球销售。公司的投资比例至少是50%，将对项目具有控制权，对IP开发有延续权利。
Q：2018年对网大的投入力度？
A：目前市场上网大的最高分成达到2600万左右，好的网大作品将会有这样的分成体量。之所以网大越来越多，和收费会员增长越来越快有关。
Q：公司未来将如何完成每年3-4部头部剧的制作？
A：公司目前有7-8个内容团队，原来老团队的领导从2017年底由子公司调任到总部，现在子公司都是年轻的80后主抓、90后主创。公司一直致力于转型，不仅是从内容上转型，还有人才的储备和培养。每个团队对项目具有主动权，对题材的选择和孵化有选择权。视骊团队制作的项目包括《爵迹》、《沙海》、《紫川》等；微颗团队的项目也比较多，包括《弹痕》、《极速青春》和一部网剧《虐渣手册》；正视觉团队有《脱骨香》，未来还有大的IP项目；慈文电影团队主打电视剧《我的检察官女友》，还有网剧《千门江湖》。
Q：如何看待白一骢团队帮助慈文以外的公司进行内容制作？
A：白一骢成立了一个编剧联盟，有很多编剧成员，不仅会完成慈文的项目，还能完成很多其他项目。慈文的原则是只要能把我们的项目做好，有精力做好其他项目并不反对，给予团队有限时空下的最大自由。
Q：如何看待视频网站自制剧发展加快的趋势？
A：目前视频网站的剧集体量是30%来自于外购，30%来自于定制，30%来自于自制，而预算分配则是对外购买占70%，剩余30%用于定制和自制剧。未来外购剧集体量不会减少，但用于外购的70%的预算会降低至50%，还有30%分配给定制，向胸部剧集转移，但仍是和慈文等公司合作，而且事实上自制剧的预算分配是最小的。2017年会员付费剧出现了精品剧的趋向，当会员付费模式打开后，视频网站其实更愿意做平台，因为原本的2B模式使得风险基本由视频网站承担，所以视频网站非常愿意转向会员付费。
Q：如何看待赞成科技未来的发展？
A：赞成科技是公司2015年并购的企业，并且原股东也参与了最近的定增，认购约1.1亿。未来赞成将会和公司深度融合，其业绩也会平稳发展。
Q：公司在定增完成后未来几年的资金安排？
A：公司通过定增拿到9个多亿资金，对影视公司而言还不够。公司之前公告的发债计划仍然会继续，以增加资金血液。并且随着公司精品剧的增多，电视剧回款更有保障，再搭配一些其他手段解决公司资金需求，以保障未来发展。
Q：公司对员工激励的安排？
A：内容团队之所以愿意留在慈文，是因为慈文有足够的平台提供一些其他公司无法提供的如IP把控、风险引导等服务。另外，公司会考虑多样化的激励手段。
Q：公司的转型战略？
A：之所以大量电视剧公司不转型就要死，是因为电视剧播出平台越来越少，大量二三线卫视都没有收入，需要政府资助。市场在逼迫公司转型，是市场和用户在发生变化。传统电视台播出的电视剧面对中老年观众，但是由于受众变化，即便用了小鲜肉，如果制作理念没有变化也没有效果，制作理念要随着受众变化而变化。
Q：电视剧制作周期？
A：受多方面因素影响。一方面与题材有关，当代剧制作难度最小所以制作也最快，古装难度较大所以制作周期更长，如果加上特效等难度增加，制作时间也增加。还和电视剧的集数、拍摄的剧情、制作要求、导演选择、场景大小等相关。
Q：公司制作团队的定位有什么不同？
A：蜜淘影业以女性向为主；白一骢的团队以男性向为主，擅长大IP剧；微颗影业则是青春热血的题材比较多。
Q：公司和视频网站就会员付费的2C合作模式是什么？
A：主要分为基本保底，不保底和买断模式。现在几乎是买断模式，也有少量保底+分成，未来可能是不保底只分成。之所以现在买断模式多，是因为会员体量还不够，而S级剧集的售价能够达到1500-2000万/集，所以内容公司目前还不愿意做2C的。如果一部剧的分成能够上亿，就到了实行只分成合作模式的时点。
Q：目前演员成本过高会影响毛利率水平，公司如何控制成本？
A：演员价格的高低本身是由市场决定的，之所以比较高是因为确实演员值得这个价格。但是市场上值高价的演员并没有那么多，所谓虚高是因为市场上好演员太少，明明没有那么多流量的演员价格也被抬高了。现在好莱坞的演员价格比较能够反映其当下的影响力，中国很快也会往这个方向发展。
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