调研问答全文
博腾股份 (300363) 2018-01-17
投资者和公司主要内容如下：
Q1：公司是如何进入 CMO 行业的？
A1：公司是 2005 年成立，三个实际控制人中有两位都是四川大学化学系毕业的，进入 CMO 行业也是因为与我们现在的第一大客户强生在一款抗艾滋病产品上结缘，建立起合作关系，所以公司在最初的一个客户战略就是“大客户”战略，在资源有限的情况下服务好大客户。后面随着公司的快速发展，客户线和产品线逐步增加，公司在 2014 年调整业务开发战略“大客户+”战略，继续服务好大客户的同时，也会逐步开发中小客户，这也是公司目前最重要的战略之一。
Q2：公司股权结构？
A2：公司目前是三个自然人实际控制的，实际控制人合计持股约 44%。此外，去年年底我们公告的招商局资本旗下慧林基金拟受让公司股东 QING SHAO 先生 6.47%的股份，目前相关手续还在办理中，所以后续办理完毕后，招商局资本旗下基金会成为公司 5%以上战略股东。
Q3：大股东股权质押比例很高，是否有应对措施？
A3：股权质押这个事项大股东和公司层面会持续高度重视，但是根据前期的评估，三个实际控制人有足够的能力控制风险。
Q4：看到很多 CMO 公司都有汇兑损益，公司对外汇这一块有什么考虑？
A4：从业务层面，公司和海外客户一般都会有一个关于汇率波动的价格调节机制，如果汇率发生重大波动，客户和我们都有调整价格的权利。从财务角度，因为我们也看到之前有企业因为做远期结汇出现巨大损失的，所以我们对使用外汇套期保值工具还是比较谨慎的。
Q5：非公开发行的时间表是怎么样的？如何定价？
A5：公司是 2017 年 12 月 12 日通过证监会发审会审核的。我们希望在拿到批文后尽快推进发行工作。本次发行是按照发行期首日前二十个交易日均价的 90%为低价询价发行。
Q6：是否有产能利用率这个说法？公司的产能利用情况如何？
A6：有，当然这个利用率是指可用产能的概念，里面可能还会有一些维修、改造等情况。去年公司三个基地整体产能利用率不是很高，长寿和江西东邦基地约 60%，浙江上虞基地约 40%。随着未来公司业务的发展以及效率的提升，产能利用的弹性还是很大的。
Q7：可否介绍一下公司的现金流情况和资本性支出计划？
A7：过去的一年公司的经营性现金流情况表现还是不错，应该是过去三年最好的一年。我们的客户主要是跨国制药公司，应收账款质量还是很高的。今年会缩减资本性支出，除了募投项目之外，不会有其他大的投入。
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