调研问答全文
金科文化 (300459) 2018-01-19
1、公司收购Outfit7的主要背景是什么？
答：公司原是主要从事氧系漂白助剂SPC的研发、生产和销售的精细化工业务。作为氧系漂白助剂SPC行业领先企业，上市公司核心技术、产品品质和成本控制能力在国内外同行业中处于领先水平，在国内外市场上均具备较强的综合竞争优势，产品进入利洁时、德国汉高、宝洁等国际知名日化企业的全球供应体系。同时，上市公司积极关注移动互联网新兴产业的走向和发展趋势，在互联网新兴产业领域寻求新的利润增长点。2016年，金科文化收购杭州哲信100%股权，实现化工业务和互联网文化产业的双主业发展，从而奠定上市公司跨越式发展的基础，有效降低行业周期对公司盈利能力的影响，为公司提供更为可靠的业绩保障与发展前景。在互联网文化产业领域，上市公司依托大数据分析，专业从事移动互联网文化内容制作、分发与运营，以及互联网儿童早期教育等业务。经过多年的经营积累，上市公司在移动互联网内容资源、渠道覆盖、用户积累、核心技术储备、团队建设等方面具有明显优势。移动互联网行业前景广阔，上市公司自身盈利能力较强且有清晰的业务规划，将快速实现自身发展壮大。海外移动互联网市场及互联网儿童早期教育市场是上市公司重要业务发展方向。Outfit7是国际著名的亲子互动类移动应用开发公司，其对亲子互动类移动应用的研发运营、市场营销、数据分析及广告分发能力处于行业领先地位。通过本次交易，上市公司将置入全球化流量分发平台、全球化知名IP、精准营销技术和渠道资源，大幅提升自身在全球移动应用市场的竞争力。
2、公司收购Outfit7的主要目的是什么？
答：
（1）上市公司实施全球化战略的重要举措，具有显著的协同效应
上市公司是具有全球化视野的国内领先的移动互联网高科技企业，一直积极拓展海外业务。Outfit7主要从事大数据广告分发以及互联网儿童早期教育业务，主要产品包括《我的汤姆猫》、《我的安吉拉》、《我的汉克狗》、《会说话的汤姆猫》等应用，主要终端用户覆盖美国、英国、俄罗斯、巴西、中国等全球数十个国家和地区，主要广告客户覆盖谷歌、Facebook、Twitter、Applovin、Vungle等全球30余家大型广告平台，其大数据广告分发业务及儿童早教业务与上市公司具有协同效应。通过本次交易，上市公司将迅速切入全球移动互联网应用市场，践行“国际化生态型移动互联网企业”的发展战略。本次交易完成后，上市公司将大幅提升自身在全球移动互联网应用市场的竞争力，打造全球化的发行运营平台，并借助Outfit7精准的用户分析、营销能力和IP品牌知名度，进而帮助上市公司进行产业链的全面拓展升级，提升营销推广能力，扩大市场占比，增强上市公司的持续盈利能力和发展潜力。未来，上市公司将凭借其资本实力和资源整合能力上的优势，持续在广告、儿童教育、儿童乐园、人工智能、衍生品等领域进行全方位、生态化布局，建设具有国际影响力的移动互联网生态型企业。
（2）提升上市公司业务规模和盈利水平
本次交易完成后，上市公司的总资产规模与净利润水平都将得到大幅提升，有利于进一步提升上市公司的综合竞争能力、市场拓展能力、资源控制能力和后续发展能力，提升公司的盈利水平，增强上市公司的抗风险能力和可持续发展的能力，增加对股东的回报。
（3）获取资源和技术，服务实体经济转型升级
Outfit7开发的亲子互动应用可以和用户进行人机交互，能够辨声、模仿、变声，具备了初级形态的人工智能。其各类亲子互动应用的成功，体现了强大的大数据分析能力和人工智能以及“会说话的汤姆猫家族”作为全球范围内知名IP的稀缺性。Outfit7自行开发的高度智能化广告投放系统，每天可收集到约50亿条用户行为数据，自行研发的演进机器学习算法，对用户进行画像，进行精准的广告投放。Outfit7的广告系统能依据用户行为反馈，自主在各广告平台间优化流量调配和广告投放，其智能化发行技术的引进，能够大幅提升上市公司广告发行的创收效率。Outfit7月活用户中约70%来自在除中国以外的全球市场，本次收购完成后，Outfit7将成为由中国公司控制的境外最大用户基数的流量平台公司之一。这为当前中国产品出口、文化出海，提供了一个很好的通道和载体，以及强大的数据流量支持。
3、上市公司及下属子公司与Outfit7如何发挥良好的协同发展效应？
答：上市公司是具有全球化视野的国内领先的移动互联网高科技企业，始终积极拓展海外业务。杭州哲信是一家依托大数据分析，从事休闲移动互联网文化产品发行运营为主的移动互联网企业。Outfit7主要从事移动互联网广告分发以及互联网儿童早期教育业务。上市公司全资子公司浙江金科汤姆猫网络科技有限公司依托中国地区具有竞争优势的本地产品、运营团队和对中国地区深入的市场理解，将成为Outfit7在中国协同业务全方位落地的平台载体。上市公司及其下属浙江金科汤姆猫网络科技有限公司、杭州哲信与Outfit7，在市场、客户、技术等方面具有明显的协同效应，具体如下：
（1）市场方面
上市公司将打造“全球化生态型移动互联网企业”作为公司长远发展的战略目标。本次并购是上市公司落实这一战略的重要举措。通过本次并购重组，有利于完善上市公司全球化市场的业务布局。杭州哲信深耕中国移动互联网大数据分发业务多年，具备强大的发行能力。以此为依托，杭州哲信全面代理Outfit7的各款主要产品在中国地区的发行和广告变现业务，使Outfit7中国市场业务取得了快速增长。同时，杭州哲信一直尝试海外发行业务，推动国内移动互联网产品出海，先后在印尼、中东等国家和地区设立了本土化落地团队。Outfit7拥有超过3亿人的月活跃用户，覆盖美国、英国、俄罗斯、巴西等全球数十个国家和地区。杭州哲信的各类应用与产品将通过Outfit7平台将在全球市场进行推广，从而形成强大的业务互补，协同发展。浙江金科汤姆猫网络科技有限公司的设立，一方面协助Outfit7对接中国开发团队和合作方，开发更多优质的应用产品和视频作品，降低制作和推广成本；另一方面将利用Outfit7的IP资源，在儿童早期教育、电影动漫、衍生品开发、汤姆猫主题乐园等领域进行全方位、立体化的拓展。
（2）客户方面
通过本次并购，上市公司、杭州哲信、Outfit7目前的客户资源将得以交叉利用，实现优质客户资源共享，丰富增值服务内容，创造新的利润增长点。杭州哲信建立了移动互联网发行综合运营平台，通过该平台积累了庞大的客户资源，并运用大数据分析模型对上述用户进行了数据挖掘，形成了宝贵的多维度用户画像。针对用户行为特征数据，可以针对性地精准推送Outfit7优质内容产品。同时，杭州哲信的结算客户还包括新浪、中国移动、中国联通等知名企业，可以为Outfit7在国内的收付结算提供支持。Outfit7拥有超过3亿人的月活跃用户，覆盖美国、英国、俄罗斯、巴西等全球数十个国家和地区，主要广告客户覆盖Google、Facebook、Twitter、Applovin、Vungle等全球30余家大型广告平台。随着浙江金科汤姆猫网络科技有限公司主题乐园、衍生品开发等线下项目的建成，未来上市公司、杭州哲信、金科汤姆猫和Outfit7将可以为客户提供集线上与线下、国内与国外于一体的全方位综合性服务，以满足客户的多层次需求。
（3）技术方面
杭州哲信通过多年的移动游戏平台运营与管理，在大数据管理技术、服务器技术等核心领域具有丰富的技术积累，建立起基于大数据分析基础上的“开放型移动互联网产品自动发行模式”，并基于该模式自主开发了开放型“移动互联网产品综合运营平台”。在数据管理方面，杭州哲信自主研发了通用数据抓取、用户行为分析等技术，为数据分析奠定了坚实基础；在服务器管理方面，杭州哲信的Web服务器监视控制系统和服务器集群等技术的应用，有效实现服务器负载均衡，满足大规模用户承载需求，同时也实现了服务器的运行状态监控，保障平台顺利运行。Outfit7开发的亲子互动应用可以和用户进行人机交互，能够辨声、模仿、变声，具备了初级形态的人工智能。其各类亲子互动应用的成功，体现了强大的大数据分析能力和人工智能以及“会说话的汤姆猫家族”作为全球范围内知名IP的稀缺性。Outfit7自行开发的高度智能化广告投放系统，每天可收集到约50亿条用户行为数据，自行研发的演进机器学习算法，对用户进行画像，进行精准的广告投放。Outfit7的广告系统能依据用户行为反馈，自主在各广告平台间优化流量调配和广告投放，其智能化发行技术的引进，能够大幅提升上市公司广告发行的创收效率。综上，未来经营中，上市公司将进一步整合杭州哲信与Outfit7的技术优势，深化综合型创新，进一步完善基于大数据分析基础上的“精准型智能化分发模式”，推动后续业务发展。
4、请说明一下公司在收购Outfit7之后如何保持其业绩持续增长？
答：（1）新应用产品发布带来业绩增长
2017年初，Outfit7成功发布新应用产品《我的汉克狗》。作为Outfit7战略规划调整后发布的首款儿童早期教育应用产品和产品体系中第一个狗类形象人机交互应用，一经发布便十分受用户欢迎。受其积极影响，2017年2月4日，Outfit7当日合计日活跃用户数历史性地突破5000万人，达到5,006.96万人，当周7日平均日活跃用户数达到4,711.31万人，较2016年同比上升54.21%。2017年11月，Outfit7成功发布新应用产品《汤姆猫水上乐园》，新应用产品发布带来的活跃用户增加，直接推动了Outfit7收入与利润的增长。未来，战略明晰与产品验证之后，Outfit7将进一步积极拓展产品线，优化产品策略。新产品的发布将进一步提升Outfit7的用户基数和盈利能力，完善产品生态体系。在新产品的推动下，预计未来业绩将取得快速增长。
（2）用户数量提升，单个用户平均效益企稳
从2017年度的数据情况来看，Outfit7 2017年1-6月平均月活跃用户数和日活跃用户数分别较2016年提升超过13.5%，且单个活跃用户平均效益较2016年企稳回升，公司移动应用产品体系下的收入得到进一步巩固。
（3）未来计划深度开发中国市场
自2016年下半年以来，Outfit7加大了在亚太地区，尤其是中国地区的推广，来自中国的活跃用户数增长迅速。未来Outfit7纳入上市公司体系后，将和中国地区合作方开展全面的战略合作，对中国地区移动互联网市场进行充分开发，具体包括：1）拓展用户基数：Outfit7将于中国本土团队合作，应用产品在数百家国内的渠道进行发行。后续随着Outfit7在国内腾讯、360、百度、小米等发行渠道的增加和发行产品数量的增加，来自中国的用户基数将继续得到大幅度增加。2）持续优化中国广告盈利模式：Outfit7将完成从以传统的效果广告的形式为主，向以品牌广告为主的转化，聚焦于母婴、早教、儿童等垂直行业市场的品牌广告业务机会的拓展，从而有效提升广告客户单价和广告业务收入。3）完善应用内购买盈利模式：Outfit7将根据中国移动应用市场的业务特点，对其产品进行本地化改进，使其在用户体验和盈利能力上都更适应本土市场。
（4）2017年1-9月营业收入实现情况
根据Outfit7 2017年1-9月未经审计财务报表，Outfit7 2017年1-9月实现营业收入8,560.13万欧元，占2017年预测营业收入10,940.96万欧元的78.24%，公司2017年营业收入预测金额具有较强的可实现性。综上，Outfit7未来将在继续研发和发布新款移动应用产品的基础上，进一步增加和巩固用户基数，改进盈利模式，并将在与中国地区合作方加强战略合作，凭借Outfit7优秀的产品应用研发和运营经验，进一步提升Outfit7来自中国地区的用户基数，有效提升Outfit7在中国市场的盈利能力。
5、Outfit7未来进一步提升变现能力的空间主要包括哪些？
答：未来我们进一步提升Outfit7变现能力的方式主要包括：1、继续加大应用研发，内外并行，确保每季一款优秀应用，以稳定、增加IP影响力、流量，与广告变现能力。2、在衍生品、早教、影视、动漫、人工智能领域进行全方位布局，以逐渐完善线上生态型平台。 3、汤姆猫智慧乐园建设，以实现线上线下协同发展，建立起真正意义上的生态型平台。 以上工作，我们会根据轻重缓急逐步推进。
6、请问公司后续收购Outfit7公司剩余股权的计划？
答：公司目前未有明确的后续收购Outfit7剩余股权的计划，公司将综合考虑Outfit7业务发展情况、盈利能力、未来的利润实现情况、市场发展前景并综合自身的战略发展需求，择机收购Outfit7剩余股权。
7、请简单介绍一下Outfit7的管理团队及核心技术人员是否稳定？
答：公司在收购Outfit7公司期间，Outfit7的中高层管理人员未发生人员变动，其管理团队继续保持着与收购前一致的稳定性。Outfit7的核心技术人员薪酬在当地处于行业平均水平以上。公司将完善薪酬体系，对其管理团队和核心技术人员给予更有竞争力的薪酬。公司将继续秉承对原管理团队和核心人员的重视和信任，坚持Outfit7自主管理为主，上市公司监管为辅的管理模式，同时保证其员工的职业发展和晋升通道，并将向其管理团队和核心人员提供富有竞争力的薪酬激励计划与职业生涯规划，以保持Outfit7现有管理团队和核心人员的稳定。
8、结合行业竞争情况来看，Outfit7核心竞争力如何？
答：从全球来看，广告营销行业近年来保持着平稳的增长，移动互联网广告行业则保持高速增长。未来，随着用户的注意力进一步向移动应用转移，全球移动应用市场的用户规模将愈加庞大，加上移动应用具有传统广告媒介无可比拟的广告推送优势，广告主必将向移动应用投入更多广告成本，移动应用广告市场将具有更为广阔的市场空间与利润规模。移动应用市场广阔、发展迅速，但行业竞争也日渐剧烈，同质化现象较为严重。具有较高知名度和较强产品开发创新能力、以及巨大用户流量的企业，必然能进一步提升议价能力，持续保持和提高市场占有率。
Outfit7的主要竞争力体现在以下几个方面：
（1）持续挖掘顶级IP的品牌潜力及影响力
作为全球著名的移动互联网高科技企业，Outfit7深耕亲子互动类移动应用的开发与运营。经过多年发展，Outfit7创造了“会说话的汤姆猫家族”这一全球知名IP，基于这一全球知名IP和丰富的产品开发及运营经验，Outfit7团队精准把握产品的市场定位，充分发挥自身技术优势对应用和产品进行完善及优化，已覆盖全球数亿人口，为用户创造了良好的使用体验。Outfit7未来将继续对旗下IP进行深入开发，充分挖掘IP潜藏的价值，实行线上线下联动布局，诸如建设主题乐园、开发影视产品、开发衍生周边产品等。
（2）深厚的用户积累及行业领先的品牌优势
Outfit7成立至今其主要应用产品已在全球多个主要市场成功运营，其丰富的移动应用产品自推出以来累计下载已超过60亿人次，用户覆盖欧洲、美国、巴西、中国、澳大利亚等全球大多数国家和地区。Outfit7依靠产品的优秀质量以及良好的口碑与品牌形象，已逐渐成为全球领域亲子互动类移动应用行业的领导者，在全球范围内具有广泛的用户基础。深厚的用户基础所带来的品牌知名度为其带来更多的用户积累，形成了一种良性循环，Outfit7通过交叉营销的方式，使得新发布的产品能迅速覆盖用户群体，进而实现良好的经济效益。
（3）卓越的自我投放推广和交叉营销能力
Outfit7具有较强的移动广告自我投放推广能力，自投放优势主要在于节省因第三方推广带来的中间差价和质量问题，避免了与竞争对手因购买流量而产生的溢价竞争。除对接Google、Applovin等互联网广告商的需求外，Outfit7亦在其应用产品中通过应用墙、插页等形式，推广其自有产品。Outfit7的市场推广服务费用较小，相比于从外部采购广告推广服务，Outfit7通过内部自有产品的交叉营销取得庞大的新增用户数，从而更进一步降低获取用户的成本。
（4）领先的大数据精准营销及与长期营销服务商合作关系
为了提高业务质量及利润率，Outfit7在移动应用的研发和运营中通过数据分析系统建立了以数据为基础、以用户行为为导向的精细化市场营销和运营体系。Outfit7根据现有产品的庞大用户基数，每天可收集到约50亿条用户行为数据，公司自行研发了演进的机器学习算法，将收集到的相关运营数据进行精准分析和比对，优化营销渠道，及时调整市场推广工作，为运营和市场决策提供支持，通过大数据分析用户的特征和偏好，实现精准的广告投放。同时Outfit7可根据广告主的营销需求，个性化地提供不同的广告形式，并向移动应用用户进行投放。
Outfit7的主要产品取得世界范围内用户的良好评价，全球用户数保持了快速增长。Outfit7与国际主流的广告营销平台建立了良好的长期业务合作关系，包括Applovin、Google、Twitter等。通过与该等营销平台的良好关系，同时凭借优质的广告营销能力，该等大型互联网广告服务商将Outfit7列为优先广告发布平台，从而在全球范围获得更多的优质广告业务订单。
（5）强大的技术优势及创新能力
经过多年的积淀，Outfit7已拥有一支高度稳定的、具有较强凝聚力的优秀核心研发团队，优秀的研发团队是公司保持快速发展的重要因素。Outfit7作为全球知名的互联网科技企业，其研发团队成员具有丰富的研发经验和优秀的创意基因，不断开发出一系列的优质移动应用产品，有效地保障了产品的持续创新、用户的不断累积、企业的快速发展。
（6）丰富的全球化产品运营经验
Outfit7拥有全球范围内投放和运营产品的经验，具备世界范围内网络跨平台营销能力。在全球市场的开拓过程中，Outfit7逐步打造出一支强大的营销运营团队。通过在目标市场上深耕细作，针对不同地区市场的用户特征、行为偏好、付费能力以及付费习惯等制定产品推广和运营策略，协助Outfit7进一步提升市场占有率及盈利能力。丰富的全球化产品运营经验是Outfit7保持现有行业领先地位和市场占有率的坚强支撑和重要保障。
9、请介绍一下公司未来的发展战略？
答：公司未来发展规划主要包括以下六个方面：
（1）深耕亚太地区，布局全球海外市场
海外移动应用市场是上市公司重要业务发展方向。根据《App annie市场预测报告2016-2021》，2021年全球移动应用商店下载量将达到3,529亿次，所有应用商店的总消费额将超过1,390亿美元，年均复合增长率分别超过19%和18%。未来五年中，美洲和欧洲、中东及非洲地区的移动应用商店的下载量和收入均将在2016年基础上增长1倍以上，而直到2021年，以中国为首的亚太地区都将贡献超过一半的应用下载量和收入，成为下载量和收入最高的地区。公司将在深耕亚太市场的同时，大力拓展其他海外地区的移动应用市场。本次交易完成后，公司将依托Outfit7国际化的分发渠道，打造全球化的移动应用发行运营平台，加强公司产品在全球市场的推广力度、提升产品在海外市场的竞争力，并通过迭代开发、升级改造、数据挖掘并制定精准的营销和运营策略，提升应用产品的市场占有率及用户流量变现能力。同时，公司在亚太地区的运营平台能够持续为Outfit7提供客户资源及渠道，进一步提升亚太市场的占有率。此外，公司也将强化适合海外市场的产品研发储备，产品研发将选取多样化的策划与系统设计，采用多元化的美工风格及IP，根据不同国家和地区的文化背景及用户偏好、特征等要素进行本地化创作。
（2）完善精细化的市场营销和运营体系，进一步提升运营效率
上市公司是一家通过聚合各类长尾渠道，依托大数据分析和人工智能技术，兼具文化娱乐内容制作、分发与运营和互联网儿童早期教育的高科技企业。在研发和运营过程中，开发了实时高效的“数据分析系统”，能够对海量后台交易日志信息进行数据模型分析，一方面，对用户行为进行分析，较为精准的掌握各类产品的体验、付费改进点，为调优、迭代升级提供数据支持；另一方面，对众多渠道的用户特征进行画像，将适合的产品类型推送到相应的推广渠道，实现精准的市场投放。Outfit7拥有庞大的全球用户群、优秀的数据分析系统以及精细化的市场营销和优化运营体系。通过整合计划，公司将进一步优化公司大数据分析系统，完善精细化的市场营销和优化运营体系，以此不断推出高品质内容，优化现有产品，提供切实满足用户需求的功能，并及时调整市场推广工作，提高用户流量的变现能力。
（3）坚持精品战略，积极拓展互联网儿童早期教育业务
公司始终坚持精品战略，一切以用户为中心，为用户提供主流健康的精品文化内容是公司的核心宗旨。公司通过收购、控股“星宝乐园（北京）信息科技有限公司”等互联网企业，积极布局互联网儿童早期教育业务，已迅速成为互联网儿童教育领域的著名企业之一。Outfit7主打产品“会说话的汤姆猫家族”系列亲子互动应用，以其健康可爱形象，寓教于乐，健康嬉乐，深受全世界父母与儿童的喜爱。本次交易完成后，公司将利用Outfit7在亲子互动类应用的研发实力，持续坚持、聚焦精品战略，为用户提供主流健康的精品文化内容的同时积极挖掘该IP的核心价值，积极拓展互联网儿童早期教育业务。
（4）对核心IP进行全方位运营、维护与拓展，进一步扩大、夯实公司IP的影响力
公司致力于建设领先的IP资源储备池，构建领先的IP内容原创能力，建立强大的IP内容转化能力，为产品变现提供源头资源，为亿级用户提供优质内容。通过本次并购，公司将拥有“会说话的汤姆猫家族”系列全球知名IP。公司将加强该IP的综合运营力度，进一步扩大、夯实该IP在全球的影响力。
（5）打造具有国际影响力的移动互联网生态型企业，实现公司线上线下的协同发展
本次交易完成后，上市公司将凭借其资本实力和资源整合能力，持续在广告分发、儿童教育、儿童乐园、人工智能、衍生品等领域进行全方位、生态化布局，建设具有国际影响力的移动互联网生态型企业。在广告业务方面，公司将在原先接入全球性广告平台的基础上，增加更多的直客广告与品牌广告，进一步提升流量变现的效率；在儿童教育方面，根据用户特点，加强与国内外儿童教育品牌的合作推广，并持续适时推出汤姆猫IP特有的教育类产品；在衍生品方面，将通过ODM等形式，开发“会说话的汤姆猫家族”的全系列衍生品，并通过主题乐园、亲子互动应用内商城、电商渠道、线下渠道等多渠道进行销售；在儿童乐园方面，将在全球各地的大型商城，布点“汤姆猫智慧乐园+衍生品”的旗舰店，实现公司线上线下的协同发展。
（6）提升企业整体形象与知名度
上市公司是一家通过聚合各类长尾渠道，依托大数据分析，进行内容分发和互联网儿童早期教育的高科技企业；Outfit7主要从事大数据广告分发与互联网儿童早期教育等业务，是一家全球著名的互联网高科技企业。本次收购完成后，将大幅提升上市公司在全球的知名度与影响力，为公司的全球化发展创造了良好的条件与发展机遇，公司将积极关注全部化市场的发展趋势，结合公司实际，不断拓展全球市场，努力将公司打造成全球著名的互联网高科技企业。
IR数据平台
