调研问答全文
裕同科技 (002831) 2018-01-19
首先由公司董秘张恩芳先生对公司近况进行介绍。接下来以投资者提问的方式进行互动交流，以下为互动交流的主要内容：
1、汇率波动方面，公司采取了哪些措施来降低其对公司业绩的影响？
由于公司出口业务绝大部分以美元结算，2017年的人民币升值对公司业绩造成了一定的影响；公司将适时通过采取远期结售汇、套期保值等可行的措施来降低因汇率波动而对公司业绩造成的影响。
2、OPPO/VIVO的开发进展情况？
公司从2017年6月开始已接到VIVO的订单。一方面，像OPPO/VIVO等这些国内大型的消费类电子产品客户，其具有对包装升级以及加强供应链整合的内在需求；另一方面，公司在消费类行业深耕了多年，具有服务好这些大型消费类电子产品客户的先天优势，其差异化、规模化甚至全球服务能力在行业具有优势，符合客户对供应商的选择标准。从过往经验来看，公司有信心通过2-3年左右的时间，发展成为新客户最重要的供应商之一。
3、2018年华为订单规划情况？
公司与华为合作多年，为华为的包材第一大供应商，且基本每年都有获得华为的供应商奖项，与华为合作关系良好。目前2018年的具体订单量还不明确，一般3月份招标后可以确定。
4、公司在消费电子类包装市场及其他细分市场的开拓策略是怎样的？
一方面，消费电子类市场应用层出不穷，公司积极布局并进行前瞻性合作，会关注一些全球知名的B.A.T等这样类似的公司，把握好软件企业制造硬件产品的市场机会；另一方面，公司将继续深挖现有客户的市场份额以及产品线，同时开拓国内消费电子包装中高端蓝海市场；如小米及其生态链客户，OPPO、VIVO等消费电子类客户；烟酒、大健康、化妆品、食品等细分市场方面，公司将进一步拓宽合作渠道，逐步增加市场份额。
5、公司烟酒、化妆品、大健康等细分市场的销售额占比未来会达到多少？
公司在烟酒、化妆品、大健康、食品等细分市场的销售额每年以翻倍的趋势增长，其中增量贡献较大的为泸州老窖、古井贡等酒包产品，西凤产线已于2017年底投产，未来也会带来一部分增量，同时，公司积极开拓其他中高端酒包市场，如水井坊、洋河等客户，2018年1月，公司与金之彩集团合资设立江苏裕同，主要面对中高端酒包市场。此外，公司收购烟包公司武汉艾特20%股权，未来将会进一步取得控股权，烟包方面也带来一个很好的增长机会。公司规划通过五年左右时间，实现消费电子类市场与其他细分市场的占比为各占50%。
6、公司在新布局领域是如何开发新客户的？
一方面，国内规模较大的客户，其具有对包装升级以及加强供应链整合的内在需求；另一方面，公司具有服务好这些大型客户的品牌优势，公司差异化、规模化甚至全球服务能力在行业具有优势，可以在服务弹性、产品品质、包装设计等多方面提供解决方案，符合客户对供应商的选择标准。
7、公司新客户拓展是否会影响整体毛利率？
公司是在可接受的程度内开发新客户的，平衡实现公司的具体目标，针对不同的阶段采取不同的定价策略，公司主要以差异化的竞争优势来开发新客户或争取更多的订单份额。
8、OPPO、VIVO销量下滑对公司是否构成影响？
公司2017年刚切入OPPO、VIVO，其销量下滑不会对公司造成影响，预计未来公司在OPPO、VIVO的销售额会逐步增长。
9、公司2016年发行债券的原因？
公司2016年发行债券一方面是为了补充流动资金，一方面是为了拓宽融资渠道，改善公司的负债结构。
10、公司在越南为三星配套投建的产线销售额出现下滑的原因是什么？
主要受当时越南反华等因素的影响，三星转移订单给地方其他供货商，后来，公司通过开发在当地开设工厂的国际性客户，如佳能、兄弟公司等，销售额逐步提高，目前该产线已实现盈利。
11、公司如何确保在大客户中的供货份额，公司竞争优势有哪些？
公司为国内印刷包装行业龙头，具备差异化的竞争优势：（1）公司已与众多国际知名企业建立起稳定的战略合作关系，基本实现了消费类电子行业客户的全面覆盖。同时，公司积极向烟酒、大健康、化妆品、食品、互联网+、文化创意等领域拓展；（2）公司定位于高端品牌包装解决方案提供商，主要针对国际知名品牌企业提供纸质印刷包装整体解决方案，高端品牌包装领域具有较高的进入门槛；（3）公司研发技术水平处于行业领先地位，经过长期的经营和积累，公司建立了对包装产业的深刻理解，在印前、印中、印后、检测和新材料应用领域均积累了一系列先进的、有机配合的、且具有较大用户价值和市场价值的核心技术，且部分技术先进程度已跨入国际先进行列；（4）公司为一体化包装解决方案服务商，公司基本实现参与全客户包装产品的设计和工程开发，为客户提供更高的产品附加值及用户体验，根据市场趋势引导客户采用新型（如环保）包装材料，实现客户的社会责任感，客户粘性程度相对较高；（5）公司区域布局广，能为客户提供全区域乃至全球配套服务，满足客户多点采购的需求，降低客户采购管理成本。
12、原材料价格上涨对公司的影响及公司对策？
目前来看，我们预计原材料的价格上涨空间不大，持续冲高不太可能，并且原材上涨对公司的影响相对其他包装供应商较小。原因主要有以下几个方面：公司部分大客户的原材料为国外进口，该部分材料价格一直比较平稳，从而平滑了对公司的整体不利影响。公司主要产品为彩盒，相比于瓦楞纸箱等产品，原材料占主营业务成本的比例，相对低一些。同时，公司从多方面降低原料纸价格波动的不利影响；试用新技术、新型材料，降低纸品价格对成本的影响；提高公司的集团规模采购，与供应商建立长期合作的价格协商机制；适时与客户建立价格传导机制。
13、公司未来3-5年的规划？?
未来几年，公司继续定位为高端品牌包装整体解决方案服务商，加强智能制造和推进工业4.0，加大新材料研发及推广运用，提高工程开发及产品设计能力，以及国际化布局及其团队作战能力，加大新业务市场的开拓和环保纸塑产品的研发和推广。推进智能包装、功能包装、绿色包装以及智慧物联和溯源管理技术的运用。提高营销驱动能力，以及人才梯队搭建。互联网包装主要聚焦以打造S2B平台模式（包装即服务），包括三个方面：一个是商务印刷，一个是个性化定制、一个是物流电商及企业购。
14、公司过去受益于消费电子的红利，将来消费电子如智能手机和电脑等出货量并无明显增长，公司是否还能享受此红利？
消费电子日新月益，除传统的智能手机和电脑外，还有智能穿戴、智能家居等，对于这些更替的产品，公司也是密切关注市场发展情况，积极布局该等产品的知名品牌客户。另外，虽然传统消费电子增速放缓，但是公司还有一些蓝海市场的消费类电子品牌尚处于导入或者刚导入期间，未来还有很大的提升空间。同时，当前公司所拥有的消费类电子产品品牌客户中，也存在部分产品系列尚未做全或占比不高的情况，公司未来会逐步把客户的产品系列做全并争取更高的订单占比。
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