调研问答全文
博世科 (300422) 2018-01-19
本次由博世科财务总监、董事会秘书、副总经理、证券事务代表等领导接待了投资机构一行。下午，技术研究院副院长带领投资机构参观公司技术研发实验室、南宁·中关村创新示范基地项目，随后一行人在博世科会议室进行座谈和交流。以下为此次活动的主要内容介绍：
一、投资机构参观公司技术研发实验室
公司技术研究院副院长陈永利带领投资机构参观了公司的技术研发实验室，目前公司已经具有一千多个内容指标的检测能力。
二、投资机构参观公司中关村项目
公司技术研究院副院长陈永利带领投资机构参观了公司位于南宁·中关村创新示范基地的水体治理项目，与机构交流了公司关于水体治理方面的技术及运用情况。
三、投资机构公司高管进行互动交流座谈会
（一）董秘根据公司2017年度业绩预告情况就公司目前经营情况、项目实施情况、战略规划做简要介绍。
2017年属于公司创立口碑、创立品牌的一年，2017年，公司各个板块平稳运行，新签订单金额可观，为公司未来5年发展打下良好基础。2017年度公司业绩预告：净利润1.35亿元-1.54亿元，同比增长115%-145%。公司发展从单纯的环境实体业向环境实体+环保服务综合布局。
1、环境服务业务
预计2017年，环境服务业收入占比达到5%，公司环评业务在环保部评比中靠前，公司的环境评价、环境设计、环境咨询三大板块已在全国8个省完成布局，2018年完成15个省布局。
2、环境实体业务
黑臭河治理、流域治理方面，按照住建部要求，2017年底，全国省会城市以及计划单列市要消除黑臭水体，因此这一块业务发展提速，公司2017年治理项目规模同比有所扩大。
3、乡镇污水
乡镇污水方面，公司聚焦有收费权以及有政府补助的项目，政府补助资金的比例占项目资金达到70%，预计2017年乡镇污水收入占比15%-20%。
4、土壤修复
2017年是土壤修复的小年，但公司土壤修复合同订单完成金额较为喜人，土壤项目大部分是EPC项目，资金来源大多数是国家专项资金，回款快且有保障，公司预计土壤修复行业业务放量2018年会比2017年翻一倍。
（二）公司高管现场解答投资机构提问、与投资机构互动。
问题1：公司环评方面2017年业务的拿单情况？
答：公司环评方面2017年的业务量较2016年实现突破性放量增长。
问题2：公司项目从中标到到拿到施工许可证大概要多久？
答：一般4-6个月。
问题3：92号文之后，银行对PPP放贷谨慎，是否对公司PPP项目有影响？
答：92号文更多是约束政府让项目合法合规入库，保证政府对PPP项目的支付能力，并不是针对承接了PPP项目的企业。同时，这一政策对公司2018年的业务反而有刺激作用，会淘汰市场中部分质地不好的项目，未来相关的PPP项目数量会减少、质量会提高，公司以技术为先导，效益会更加突出。公司在手PPP项目的政府方支付能力都有较强的保障，在银行看来，只要公司的PPP项目有还款保障，都愿意放贷，目前来看，银行对公司PPP项目的贷款没有受到PPP规范政策的影响。
问题4：南化项目占公司土壤修复业务收入占比较大，南化项目完成之后，公司土壤修复业务体量如何继续保持增长？
答：随着土十条的发布，土壤污染防治法的即将颁布，及全国土壤污染状况详查工作的开展，后续土壤修复订单释放可期。公司17年的土壤修复单体项目金额没有南化项目那么大，但是总体金额较同期仍有较快增长，土壤修复业务未来增长潜力依然充足。
问题5：公司2017年上半年土壤修复业务毛利率有一定下降的原因？
答：2017年公司承接的的项目中矿山修复类项目比较多，土石方、土建的部分占比有所增加，这部分毛利率偏低，对整体毛利率有一定影响，但是影响有限。
问题6：公司目前的在手资金能否满足资本开支？
答：首先，公司两个较大的项目（南宁市心圩江环境综合整治工程PPP项目总投资金额约26亿元，澄江县农村生活污水处理及人居环境提升工程政府和社会资本合作PPP项目总投资金额约22亿元），公司项目资本金出资比例大概在20%左右，比例不是很大；其次，公司的EPC建设资金回流较快；第三，公司的融资手段很多，如筹备可转债发行工作，申请银行授信等。整体上看公司现在的融资手段可以满足资金要求。
问题7：公司目前战略的重点是工程？以后是否会考虑从事运营？
答：工程项目能够为公司业绩提供高弹性增长，公司同时也在转向运营以及环境服务，做到工程和运营的平衡，公司通过EPC转换成运营，通过自己核心设备技术来获得市场的竞争力。公司目前运营的体量不大，预计2018-2019年仍然是建设的高峰期，但是运营是公司未来成长的潜力所在。
问题8：之前南宁需要治理的黑臭河有16条，公司市场占有率？
答：公司参与的南宁市内河黑臭水体治理工程PPP项目已涵盖了南宁市需治理的11条黑臭河道。
IR数据平台
