调研问答全文
元隆雅图 (002878) 2018-01-22
一、公司简介
元隆雅图已经成立20年，公司于去年6月上市，现有员工370人左右。公司自2014年入选国家高新技术企业，主要从事整合营销业务，侧重线下营销，为客户提供从促销品的创意设计到交付的整体解决方案。目前公司主要客户为世界500强企业。公司快消品行业客户包括宝洁、百威、玛氏；医药企业客户包括辉瑞、拜耳；母婴企业客户包括惠氏、雀巢、伊利；数码电子客户包括华为、VIVO等。公司所设计的促销品实际是商家对消费者消费行为的一种奖励。①快消品企业，比如日化、食品饮料等消费者的忠诚度不高，而促销对消费行为有很明显的促进作用。②促销品的使用可以避免快消品企业陷入价格战。③促销品对于消费者自身而言有一个很大的增值效应。例如公司曾经给宝洁做过佳洁士牙膏Hello Kitty杯子促销品，对该产品促销的促销效果非常不错。④由于公司的促销品会向工厂大量采购，因此成本比较低，打折效果很好，所以客户也很乐意采用促销品营销的方式。除了传统的促销品业务外，元隆雅图在数字化促销服务方面也有布局，主要从事平台的设计开发及运营管理等。公司所设计开发的数字化促销服务平台主要分为两类：①为企业客户做定制化的电商平台，用于经销商管理、销售员管理、员工福利发放、消费者会员积分管理等；②为企业客户开发和运营直接面向终端消费者的数字化促销活动平台，实现促销品（虚拟和实物）和样品的精准派发，同时通过数字化促销活动获得消费者大数据、把消费者纳入会员系统，为进一步发展微信社群营销提供流量基础。 公司的核心竞争力主要体现在以下几个方面：
（1）创意设计能力较强：促销品设计跟其他的设计公司要求有明显区别，具有时间短、要求高、需求针对性较强的特点。①对于客户的设计需求，公司需要在最短的时间内快速做出反应。②因为公司面对的客户基本都是世界500强的客户，这需要公司严格把关设计质量。③不同的地区、行业均对促销品有不同的需求。以上因素均对公司设计团队的创意设计能力要求很高，创意设计能力是公司拿到客户订单的第一步，是公司的核心竞争优势。因此，公司在日常的经营中也格外注重研发方面的投入。
（2）供应链的整合能力较强：公司业务是包括促销品设计、采购、配送在内的一站式服务，对外的采购量巨大，且质量要求很高，由于行业因素公司每年都会面临新增的供应商，因此这对公司供应商整合的能力提出了更高的要求。而公司在经营中积累了丰富的供应商资源以及供应商整合经验，长期与供应商保持良好的合作关系。
（3）较强的资金方实力：促销品行业对于资金的要求主要体现账期长及IP授权两方面。由于全国性促销的采购量很大，单笔订单可达千万元，而客户账期较长、供应商账期较短，需要大量垫付资金，小型企业资金压力很大；IP授权也需要企业大量的资金支持；此外，上市对公司的品牌效用的提升也很明显，客户愿意相信公司的资金实力及品牌实力。
（5）IT能力，互联网的数字营销能力较强：公司顺应营销变化的新方向，从13年开始培养IT团队，把IT开发和客户的变革相结合，创新数字化促销的工具来满足客户的需求，从而拓展新的客户与市场。
（6）品牌授权的能力较强：公司具备NBA、Hello Kitty、大嘴猴等超级IP的礼品商授权资格，可以为公司带来更多的客户源。比如某些客户为了做某品牌（礼品渠道已授权给元隆雅图）的促销品，就必须与元隆雅图进行合作。公司开拓了新的客户后，会对其进行深挖，从而给公司带来更多的业绩与效益。
二、QA环节
1.为什么公司对供应商的整体管控能力较大？
①公司对外的采购量较大，而且公司已经成立20余年，在此期间积累了3000余家供应商资源；②公司规模较大、资金实力强，可承担一定的账期，在供应商中的信誉较好，供应商会对元隆雅图实行“优先保护生产”，将工期、质量均保证在最优状态，以求达到最好效果。
2. 品牌授权是公司拿还是客户去拿？授权是任何公司都可以得到的吗？
元隆雅图自己会去与客户需要的品牌谈授权。礼品授权有两种方式：①专项授权：比如与Hello Kity的授权是客户专项备案，即公司生产Hello Kity标识的礼品只能供宝洁这个客户使用；②全权授权：公司是NBA中国区的唯一指定礼品商，即若有客户想使用带有NBA标识的礼品做促销品，必须通过元隆雅图公司。凭借NBA独家授权，公司新进了联合利华、招商银行等客户，实现了客户的再开发。
3.从行业角度看，公司未来的发展潜力有多大？
从整体行业来看，促销品行业具有不可替代性以及永远存续性。公司主要做全国性的促销，针对客户主要是世界500强企业，此类客户的促销品投入极大。根据公司在华为和伊利项目上的成长经验，目前公司对此类客户的深挖还不到位。未来，公司团队建设逐渐完善，团队经验更加丰富，且上市募集的资金也补充了公司的资金实力，这使得公司有能力对现有的客户进行深度挖掘，从而形成新的业绩增长点。
4.行业惯例招标期是多久？
行业中的供应商合作方式有两类：一是供应商制度，它具有延续性。供应商进入企业的供应商库后，企业将根据自身的需求通过内部评比竞标；二是产品的单项招标，比如近期可口可乐的集采平台招标。
5.公司的客户关系情况如何？现有客户及新客户未来发展趋势是什么？
公司的客户关系非常稳定，主要客户均为世界500强企业。近年来，客户只存在新进的客户（剔除如摩托罗拉退出中国市场的），客户流失率为0，公司前五大客户、前十大客户每年都有一些变化，主要是因为新增大客户跻身前五、前十行列，第五大客户、第十大客户的门槛逐年提高。公司现有客户的深挖潜力巨大，此外，公司不断通过新项目开发新客户，以上均为公司未来发展的着力点。
6.公司是否有行业可比公司？
目前资本市场上暂无与公司相同业务的可比公司。但是一些同行受到元隆雅图上市的影响，也在积极筹备IPO。
7.公司上市的原因是什么？目前是否存在坏账？
公司上市原因是多方面的，主要原因包括以下两点：①公司需要借助资本市场募集的资金增加自身的研发投入及人才投入，提高自身的市场竞争力；②公司需要借助资本市场力量，提升自身的认知度，形成自身的品牌效应，从而获得更高的效益。公司不存在坏账。
8.公司目前客户以快消品行业的客户为主，未来是否有向其他行业发展客户的打算？
公司有向金融领域渗透的打算，未来将会努力开发银行、保险等金融行业的客户。
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