调研问答全文
中颖电子 (300327) 2018-01-23
首先由董事会秘书潘一德先生向电子行业分析师及投资法人摘要介绍公司的情况、产品市场和公司未来发展的展望。同时回答了分析师的提问，具体内容见后：
1、 来宾问：公司在显屏驱动芯片的情况？
潘一德：公司的控股子公司芯颖科技目前已有二款 AMOLED 显示驱动芯片新产品在晶圆厂流片，流片回来后，如果产品验证 1~2 个月后没有问题，一般就会向客户推广。目前以配合客户调试提高显屏生产良率为首要，一旦产业成熟大量爆发，将给公司带来新的增长机会。公司在 AMOLED 显示驱动芯片研发投入已有多年，产品有竞争力。已有高分辨率 AMOLED 显屏驱动芯片的设计和量产经验。国内 AMOLED 驱动芯片市场规模确实还没起来，期间难免会有胜负，公司还在持续开发新产品。公司除了为和辉光电量产过 AMOLED 芯片外，与国内多家面板厂有合作或接洽，新产品不针对单一客户，将配合面板厂提高良率，需等待国内 AMOLED 屏厂产能释放的时点。产品主要应用在手机上，主要竞争对手来自于海外。公司的客户主要是国内面板厂，能够贴近客户，国家很重视这个产业链，在政策上也会有支持。近一、两年内，都还是国内 AMOLED 产业的起步期及建设期，未来几年开始逐步会有更多的产能释放，公司也会持续投入研发。 柔性屏和硬性屏对显示驱动 IC 的差异不大， AMOLED 柔性屏难度主要是在面板厂，驱动芯片可以放置在特殊封装的软板上，再由软板与柔性屏幕相接，因此公司开发的芯片既适用于硬性屏也适用于柔性屏。
2、 来宾问：公司电表产品的情况？
潘一德：公司对于智能电表主控芯片持续投入研发，销售主要以外销电表为主，近几年外销智能电表的市场规模增长较好，优势在于单芯片的计量加主控，在海外此芯片的性价比很高。公司持续积极投入研发，争取切入国网市场。公司芯片可应用于智能三表。公司的电源线载波技术可用于路灯控制和太阳能发电板的沟通，并为智能家居芯片做技术准备。
3、 来宾问：介绍一下公司锂电池管理芯片的情况？
潘一德：公司锂电池芯片应用面和客户都在增加，2017 年的销售增量主要来自应用于高端手机的锂电池计量芯片维修市场和电动自行车、电动工具的锂电池保护芯片市场，芯片还可用于道路救援的移动电源、无线吸尘器等。公司锂电池研发周期长，产品分为计量芯片和保护芯片。锂电池芯片管理芯片在不同应用领域的竞争对手也不一样，主要系 TI 占据较大份额。 锂电池管理芯片已经通过国际级笔电品牌大厂的质量认证合格，并配合厂商研发新款芯片，自 2018 年开始有机会增加相关的收入贡献。产品性价比高，公司有能力为客户提供优质的服务、成本的竞争力，未来的产品销量可望会是一个逐步增长的过程，进而逐渐实现进口替代。
4、 来宾问：公司毛利率的情况？
潘一德：毛利率主要与公司产品组合有关，净利率增长主要是公司销售增长带来的规模效应影响。产品的单价视应用领域不同而不同，公司主要关注产品的毛利率水平。毛利率相对还是稳定的。
5、 来宾问：能否介绍一下公司的家电智能化的情况？
潘一德：对于智能家居及智能家电的发展我们还是长期看好的，智能家居及智能家电的产业还在起步阶段，主要等待一些通讯协定及产业标准的整合。公司的物联网产品微控制器部分已有用 32 位内核及低功耗的蓝牙开发出的芯片，会用于消费类的物联网、可穿戴产品，暂无应用于智能音箱，考虑将从无线键盘或健康医疗等应用领域切入；适合物联网的通讯协议都有功耗降低，通讯距离加长，可接入点数增加或自备组网协议的发展趋势。
6、 来宾问：请介绍公司家电产品的经营情况？
潘一德：公司产品偏工控类，抗干扰能力强。销售量增长较为稳定，竞争格局有序。不同的应用，产品的竞争对手也不同。在家电芯片领域，公司目前在小家电领域的市占比较高，主要竞争对手来自韩国和台湾地区；公司系自 2013 年正式切入大家电市场，产品以定频空调、冰箱、洗衣机为主，主要竞争对手为欧美日厂家。目前，公司大家电和电机控制的客户还在增加，且客户的市占率也在提升。主要是受益于芯片国产化的优势，逐步实现进口替代，公司还在积极开拓市场，以实现份额的增长，整体销售增长趋势有机会优于家电产业的平均增速。公司变频空调的控制芯片一直有的，在为客户提供芯片的同时，还为客户提供方案，产品在持续推广中。变频空调目前采用的是双内核，可运用于空调的主控和电机控制，在应用上给客户提供了更多的便利，新的 32 位内核产品还在开发。公司持续进行变频空调控制芯片的推广，2017 年主要推动国内客户进行试生产。客户试生产后会不会上量，何时上量，主要还是客户的决定。所有国内的知名家电产商，都是公司的目标客户，公司都会积极争取。公司的电机控制芯片产品可应用于抽油烟机、电动自行车、PUMP 等产品；变频控制芯片可用于滚筒式洗衣机、变频空调等。公司有贴近客户服务的优势、有成本竞争的绝对优势，公司已经在逐步推展实现国产替代，产品在持续推广中，市场份额应该还有上升空间。公司是家电主控单芯片最大的国产芯片供应商，国家政策上积极支持芯片国产化，客户配合国家政策多采用国产芯片的意愿有提升可能，我们的客户不但生产质量获得保障，产品也更具竞争力。
7、 来宾问：请介绍公司明后年的经营情况？
潘一德：公司不提供业绩预测，现在看来，锂电池管理芯片应用面和客户还在增加、家电市占份额持续提升，客户持续开拓、电机控制芯片在电动自行车领域持续取得客户切入，几个新款 AMOLED 驱动芯片 2018 年起会推出市场，公司发展向好的趋势短期应该不会改变，对于未来一两年的发展，目前我们持乐观看法。 IOT 和汽车电子是公司长期规划发展的方向。
8、 来宾问：公司 mcu 的内核是用几位的？
潘一德：根据客户产品的需要，公司现有的 8 位内核产品可取代部分 16 位或32 位产品。公司已有 32 位内核产品，主要用于附蓝牙功能无线血压计的穿戴应用等。新产品还在开发中，32 位产品市场，从家电应用领域来看，主要用于变频空调。公司一贯的策略是在应用领域通用性的基础上，有针对性的对特定应用领域做到最优化，公司以后新的变频空调应用芯片也使用 32 位内核。
9、 来宾问：公司芯片的晶圆代工和封测情况？
潘一德：公司的晶圆代工厂主要看芯片应用的需求而定，往来的主要有和舰，华虹宏力等。目前价格基本稳定，产能可满足公司需求。产品的单价视应用领域不同而不同，毛利率主要与公司产品组合有关。晶圆代工视制程的不同一般需要 1-3 个月，封装测试时间约 1-2 个月，整个生产流程大概需要 4-5 个月。
10、 来宾问：请介绍公司研发投入情况？
潘一德：公司费用的绝大部分是研发费，今年的研发投入因为 AMOLED 研发的投入增加而加大 积极投入研发主要是为了创造长期可持续的增长。
11、 来宾问：公司与政府和大基金的关系情况？
潘一德：公司与集成电路大基金都有联系过，如果有项目需求时，公司也会考虑与其对接。公司可能定期或不定期都会申请一些项目支持，因此会收到政府补贴，公司一般都是要收到款且项目完成验收后，公司才会认列收入，有些申请也存在一定的不确定性。
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