调研问答全文
河北宣工 (000923) 2018-01-30
问：第一，铜主要的需求量都是在南非本地，南非本地经济情况是什么情况？铜的需求主要是哪些工业体系在用，未来的经济情况是怎么样？第二，本次资产重组完成之后，首先：河钢成了河北宣工的第一大股东，其次：河北宣工的融资成本也会进一步降低，除了这两个方面，咱们还有哪些大的实质性的意义？
答：应该说这次重组对河北宣工的原有上市业务会有极大的促进，原来河北宣工从盈利能力到融资成本到每股的净利润，在行业里都不是最好的。但是通过重组使盈利能力获得大幅度的提升，我们在近期的资料上已经显现出来了，年度业绩预告也已经披露。通过这次重组，河钢集团对整个宣工版块的重视程度进一步提高，可以看到，重组之后河北宣工组织架构整体在集团范围内纳入一级子公司。未来宣工的发展，一是上市公司融资成本降低，制造成本大幅度下降，盈利能力大幅提升。另外从经营角度来讲，河钢集团越来越重视这个版块，我们对未来几年发展也有一个明确规划，未来我们要做大做强河北宣工。
问：铜二期的投产时间，到时候销售方式和定价如何？
答：进度情况，截止到2017年底，我们开始投产，到最终投产还有一段时间，从真正的2014年的10月份股东同意开始这个项目到2017年年底已经具备试生产能力，但是要一直继续往下开挖，所以现在生产和施工继续运行，但是现在的量逐渐在提，预计到2020年达到原设计能力的80%。2021年左右达产，服务年限寿命到2033年，如果经过优化开发可以达到2036或2037年，寿命期内一共含有原矿石是3.7亿吨，平均的品味是0.68，比起智利、秘鲁、赞比亚和刚果金是低的，但由于我们世界领先的崩落采选法，使成本极大降低，目前从我们个人角度来看非常乐观。绝大部分销售市场为南非当地，占整个南非50%-60%的总需求量。定价是按照伦铜的指数价加上200美元左右一个溢价，因为我们是精通铜再往前走，做到最终的铜产品如铜线，而不是初级原料，所以有了200美元的溢价。
问：PMC和四联是怎么个关系？
答：目前作为真正实体公司，PC是PMC下沉公司， PMC就两个股东，一个是四联香港，占实体的80%，还有一个是南非的IDC公司,代表政府出资，但是到了四联香港以后，从它的股东投资者来讲，上面这一层是这次重组的参与方，包括河钢集团、天物进出口、俊安实业、中嘉远能，属于重组前的四联香港的股东，本次重组是通过股权置换的方式，把这几家股东的股权，通过上市公司收购，变为间接持有四联香港的股权，现在宣工持有四联香港100%股权，毛求公司和南非公司基本上都是壳公司性质，河北宣工通过中间层级间接持有四联南非80%，四联南非持有PMC100%，经营实体是在PC层面。根据南非当地的法律有黑人组织的26%的股权，这块是强制性的规定，是不能被稀释的。
问：今年铜的量有没有变化？
答：一期最早在1958年探矿，然后1960年投产，1965年冶炼，1968年精炼，一直到1999年露天矿开采完毕，从2000年投入到负850米的地下生产，按照当时寿命15年，2015年年底应该枯竭，但是中方在2013年的7月1日接手以后，实施了一系列的降成本措施，使得现在开矿同品位降到0.45%的时候，我们依然有利润，当年力拓说2015年闭坑，是因为当铜的品位降到0.55%的时候就不挣钱了，前提是在那个情况成本是高的。我们去了以后通过优化，品位达到0.45%的时候才到盈亏平衡点，这样设计上2015年闭坑，实际上还可以再开采，因为0.5以上依然可以挣钱，这就是从2015年应该闭坑没闭坑现在依然维持生产的原因。今年精铜量是3.7万吨，明年要上到4万多吨，2019年6月底的时候一期将彻底停产，把所有生产人员转到二期去，加快二期的达产力度。所以2018年产量上可能降低，但是会给二期很好的加速平台，使得在2022年能够彻底达产。
问：铜一期和二期如何衔接？
答：从图表上看有一期和二期衔接的过程，红柱部分表示的是2018年的一期的表现，到2020年一期就彻底撤出了。目前品位是这个情况，从2012年0.59%到2016年0.54%，到闭坑品位还是有很大价值空间的。铜二期规划范围内的品位会在0.8%左右。
问：嘉能可公司铜生产的情况？
答：嘉能可公司情况我不是太了解。我讲一下我们技术上的优势，在全球分布的铜矿，没有一个是采用我们采矿方式。我们的采矿方式中国翻译过来是自然崩落法，正常设计情况下一直自动的采矿，除非有特殊情况大块堵住了，用高压水冲开或者放小雷管炸开。严格来讲从投产当天开始到生命结束，这个放料点通常的高度上讲一直在放，这叫自然崩落法。这样不用天天放炮开矿挖掘，成本要远远优于传统采矿模式。在未来周期内，铁矿方面，不加任何成本出来的品位在50%以上，经过一级浮选，会达到63%到64%，这是第一伴生矿，每年新增150-200万吨，品位到64%以上，这是未来在铜二期过程中产生的高品位铁矿。另外含金，金在它的生命周期内将会生产一共是6万盎司黄金，同时也会生产出来20万盎司的白银，但是金和银没有深加工，直接卖给专业加工厂去加工黄金和白银，其他副产品，每天大约280吨到300吨的硫酸卖给磷粉厂，还有一部分硫酸镍，镍不作为伴生矿的名列品种，因为量非常小，这是我们主要的伴生产品。其实我们一方面关注的是PMC的铜矿，另外一方面伴生矿主要是铁矿，铁矿品位是18%，在铜选矿的过程中已经分离出来了，铁矿成本非常低，每年在150到200万吨，另外历史上堆积的量目前还有1.9亿吨。还有两个蛭石矿，搞矿山研究的应该知道这个矿，PMC的蛭石矿，是教科书式的典型矿山，教材里边提到过。
问：现在河北宣工在雄安新区有什么规划？
答：雄安新区应该说是从整体规划上依托国家，目前为止雄安新区的规划还没有完全的出台，但是作为省内的企业，我们也会致力于雄安新区的建设，为雄安新区的发展做一些我们应有的工作，我们认为未来有利于对工程机械版块的发展，包括一些服务，这方面我们都在关注，但还要看雄安新区最终的规划出来之后。
问：工程机械有没有销售到雄安新区？
答：未来雄安新区的建设肯定有大量的工程，家门口的市场不可能丢掉。今年4月份雄安新区有一个机械展，我们宣工已经报名参加了这个展览，有设备到这个展览中，大家有兴趣可以看一下。目前公司在雄安新区已经设立了办事机构，那边有营销人员，如果雄安新区规划下来，相关的建设展开，我们会很快对接，除了工程机械，包括高铁模板，去宣工看东西已经做出来了，现在等验收，未来宣工的市场对接和产品创新我们会以公告方式向市场公开。
问：压雪机市场规模是多少？
答：压雪机和境外的比成本更低，销售和几个雪场联系还是有意向的，压雪机的盈利能力是非常高的。
问：有测算市场大概需要多少？
答：市场规模有，不仅仅在冬奥会，正好我们在张家口，是冬奥会的赛场，把我们的样机拿到了奥运会的赛场上去得到了赛场的认可，从质量上完全不亚于意大利压雪机，我们了解在全国未来大概有4000多个场地，按照正常来讲，2万平米的场地应该有两台这么一个规模，但我相信我们的制造成本要远远低于境外的压雪机的成本，销售价格有相当强的竞争力。压雪机是属于市场开拓新产品，目前因为市场有需求，另外团队研发能力创新也做的非常好，市场对接这块，接下来会从专利保护、行业标准制定，我们压雪机这个产品是和欧洲标准对接的，将来在行业标准专利申报以及市场调研这个方面同步展开，目前是个实验阶段，出了两台，在崇礼那边雪场在试用。
问：铜里面伴生的磁铁矿，未来大概每年的销量是什么情况？
答：现在是670万吨，2018年目标900万吨，我们跟南非铁道部签的合同是750万吨的合同，争取通过外援的辅助再加100多万吨，基本接近900万吨。未来重点目标达成1500万吨，今年我保守估计在800到850万吨，这是今年的目标。
问：铁路运输运费是什么情况？
答：我们是用两个港口，一个是南非的马普托港口，离PMC公司720公里，另外一个是莫桑比克的港口，离我们450公里。两个都有铁路线，这两个都由南非铁道部来运营，铁路价格一样，距离不一样，价格是一样的，说白了是鼓励你使用铁路，不是以公里计价。另外有个协约价，今年我们定了750万吨，就是说你达到这个数了就把这个价格降下来，超过750万吨的时候有返还的奖励，今年是定的这个数，明年定的是850万吨，明年的价格是另外一个价格，超过750万吨的时候价格继续给你降。
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