调研问答全文
智云股份 (300097) 2018-01-31
会议由中信证券电子行业分析师晏磊主持：
晏磊：大家好，我们的电话会议现在正式开始。大连智云自动化装备股份有限公司（以下简称“公司”）昨天披露了2017年度业绩预告，今天我们非常有幸请到了公司总经理师总和董秘史总出席本次电话会议，就投资者关心的相关问题进行交流。
史爽：大家好，感谢各位投资者对智云股份的支持与关注。公司2017年度业绩预告已披露，预计实现盈利17300万到20090万之间，增幅在86%到116%之间，剔除非经常性损益的增幅是407%-489%。公司2017年度业绩增长的主要原因有两个大的方面：一是营业收入的增长带来的净利润增长，其中子公司深圳市鑫三力自动化设备有限公司（以下简称“鑫三力”）是公司2017年营业收入的主要贡献力量，其他业务板块收入水平较上年度基本保持持平；二是综合毛利率水平较同期有所提高，3C业务毛利率水平相对较高，且销售占比较高，传统业务经过2017年管理调整后，毛利率较同期也有较大提高。公司第四季度业绩水平相对较低，主要受以下因素影响：首先，受订单确认周期的影响，鑫三力部分订单、新能源业务板块的整线订单未能在年内验收，将结转至2018年；其次，随着公司研发投入的加大、销售收入的增加，公司2017年度研发费用较同期有所增长、销售费用较同期大幅增加；再次，传统业务板块减亏幅度低于预期，未来公司治理结构进一步优化，其盈利能力将有效改善。另外，公司股权激励成本摊销对全年业绩产生了一定的影响。结合公司各业务板块当前在手订单及商务谈判情况，保守预计公司2018年业绩仍将保持较高增速。
晏磊：感谢史总，下面进行提问交流环节。
1、问：公司未来业务发展整体规划？
答：公司将进一步完善治理结构，充分发挥3C业务板块主力军作用的同时，整合优化传统汽车业务板块、新能源业务板块，不断提高盈利水平。2018-2021年，公司将充分把握行业机遇，持续巩固3C业务在细分领域的龙头地位，进一步拉开与国内同行的距离，并择机寻找新的业务增长点，如布局半导体行业（目前已储备部分自研产品）等。
2、问：公司3C业务未来增长空间？
答：未来的增长空间主要来自五个方面：一、LCD方面新增市场空间：2018-2019年，中国LCD产线新增投资额将超过2,500亿元，鑫三力业务覆盖的后道设备市场空间超过200亿元；二、OLED方面新增市场空间：2018-2020年，中国OLED产线新增投资额将超过3,000亿元，鑫三力业务覆盖的后道设备市场空间将在250-300亿元；同时，公司2016年启动了三星项目，并于2017年完成单机测试，是国内唯一一家切入三星OLED供应链的厂商，预计2018年将实现小批量供货，未来将逐步拓展市场份额；三、A客户的技术创新、份额提升：公司目前是A客户产业链主力供应商，同步A客户的技术创新进行产品研发，预计2018年将从3D-Touch拓展至触摸屏，2019年将上更大台阶；四、下游产品微创新带来的设备需求：公司研发先行，是目前国内唯一量产全面屏相关设备的厂商，在当前全面屏、超窄边框、MINI led等微创新趋势下受益明显；五、存量设备更新和自动化升级带来的市场空间：预计将带来80-100亿元的市场空间。综合来说，未来三年，公司覆盖领域未来新增的市场空间约800亿元。
3、问：鑫三力目前行业竞争优势？
答：虽然目前市场上日韩厂商份额较大，但设备国产化进程已加速，经过与A客户及三星的深度合作，公司技术水平已经与日韩厂商持平，甚至在某些领域更优；公司研发能力遥遥领先，客户基本覆盖到了除LG以外的所有知名客户，包括京东方、三星、TCL等等；公司触控显示模组整线解决方案供应商能力已形成，触控显示模组整线解决方案供应商能力已经具备，产品下游全面涉及OLED、全面屏、中小尺寸和大尺寸的LCD、3Dtouch、触摸屏等，下游设备在OLED、全面屏、中小尺寸LCD等都有所涉及；此外，随着产品技术不断升级，销售产品的价值量也在提升。因此公司当前已经具备综合势力抢占日韩厂商份额，在国内厂商中具有绝对优势。
4、问：公司在后段设备市场的优势和劣势？
答：后段设备包括贴片、贴合、邦定、点胶、测试、组装这几道工序，公司具备核心竞争优势的是邦定、点胶、部分检测、组装、清洗等，2018年，公司将完善贴片、贴合这两道工序设备，实现具备自主研发后段整线的能力。公司在技术上与日韩厂商已无劣势，在产品价格、本土化服务、技术交流等方面的优势则非常明显。
5、问：公司的客户结构？2018年订单主要是哪些产品？
答：公司注重客户结构的管理，着力于各阵营均衡发展。公司覆盖了除LG以外的数十家知名客户，均有深度合作的条件和基础，发展并不完全依赖大客户，长期而言力争大客户占比不超过30%。预计2018年，对营收贡献大的主要仍是邦定、点胶、检测类设备；半导体设备方面有些产品已经通过客户认证，2018年有望能实现销售。
6、问：公司3C业务的周期是多久？
答：一般产品研发做在前面，在商务谈判后，生产、交货、验收一般需要五个月左右的周期，大客户定制化设备的周期则会更长。
7、问：公司设备中智能化，比如机器视觉的应用情况如何，特别是在组装和检测领域？
答：公司的设备都是应用的视觉相关技术，并且较为成熟。
【注：上述战略布局、市场展望及业绩预期等内容，不代表公司经营计划，不视为公司做出的业绩承诺】
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