调研问答全文
华阳集团 (002906) 2018-01-31
一、问答交流
1、公司2017年三季报显示，公司存货有明显增长，是什么原因？
答：公司存货一直保持平稳，没有太多增长，也不存在异常。公司库存管理强调高效，存货呆滞风险很低。公司一贯稳健经营，尽量控制经营风险，如为主要客户的应收账款均购买了中国出口信用保险公司的信用保险。
2、公司在后装市场客户拓展情况如何？
答：公司汽车电子业务重点方向为前装市场，后装市场主要是海外大客户和国内大客户。
3、公司新产品推进情况如何？
答：为了适应汽车行业环保（电动）、互联、自动等发展趋势，公司早已开始ADAS产品、车联网产品及服务、驾驶舱一体化产品的研究和布局，到目前为止，我们上述三个方向产品的基础部分已进入高级发展阶段。其中ADAS产品方面我们正在或即将投入研发的产品包括但不限于360度环视加识别系统、FDM、视觉处理、毫米波雷达、激光雷达等；车联网方面已有基础平台和部分热门应用；一体化驾驶舱方面，基础的IVI产品、空调控制器、仪表、CCP等已基本成熟，初级融合产品已推向市场，该类别产品预期销售收入会逐年增加。
4、长城为公司的大客户，主要配套的车型有哪些？
答：目前长城配套的车型主要有H6、M6、WEY等。
5、国际大型车厂要求的中控娱乐产品DPPM是多少？公司现在能做到多少？
答：车载电子产品DPPM一般要求在6-500PPM之间，不同的车厂不同的功能件有不同的质量控制要求，公司产品均能满足车厂的要求。
6、公司进入国际车厂谈判周期需要几年？公司目前的进展如何？
答：谈判周期较长，一般包括接洽、产品及技术交流、资质认证、项目竞标、正式交付等阶段。但是从长远来看，中国有人力资源优势、产品技术更新换代效率更高，最终国内厂商走向国际是有优势的。公司汽车电子客户战略是保持现有客户尽可能争取更多的项目，继续拓展新客户，如合资车厂、国外车厂。公司正在大力拓展新的客户，若有重大信息公司会及时公告。
7、根据招股说明书显示，公司汽车电子产能利用率不高，公司募投项目还有扩产能的计划，公司如何规划？
答：汽车电子有季节波动性，公司需要有一定的产能储备，以适应高峰期的要求，同时也尽量避免产品外发加工生产以控制产品质量。实质上公司主要资产利用率较高，公司整体折旧压力不大。扩大产能有两个方面，一方面是现有的产品线的升级，公司目前正在大力推进智慧工厂项目，这会带来单位生产线效率的提升，也会提高产品品质的稳定性；另一方面是新增生产面积及生产线，以满足公司产能的需求。
8、公司汽车电子产品价格如何？未来产品价格是否会有上升趋势？
答：公司汽车电子产品价格100-6000元不等，平均单价约为1200元。事实上，同类电子产品年年降价是必然的，但随着消费升级、产品迭代、技术提升、功能集成等因素，产品平均单价可能有走高的趋势。另随着公司产品线的横向拓展，价格低的空调控制器、摄像头，价格高的融合性产品占比都在提升，纯从公司产品总体销售数量和销售额中是看不出产品价格变化趋势的。
9、公司在吉利汽车的销售如何？主要配套哪些车型？
答：公司招股说明书有披露，吉利为公司前十大客户之一，主要配套的车型有帝豪GS，帝豪GL，博瑞等车型。
10、公司整体发展战略如何？
答：公司有汽车电子、精密压铸、精密电子、LED照明四大业务板块，发展战略是聚焦汽车电子，其他业务协同发展。公司致力于成为国内外领先的汽车电子产品及其零部件的系统供应商。
11、公司与日资企业有许多年的合作经验，有日资企业的制造基因，请问ADAS相关产品的研发人员背景如何？
答：日本企业及日资企业，最大的优势或者说传统是做事认真、细致、严谨，华阳在这方面有许多传承，不论是生产还是研发。ADAS技术涉及传感器、算法、控制机构、验证等诸多技术挑战，公司相关研发人员，既有原电子产品研发的骨干软硬件人员，也有来自与上述几个环节高度相关的其它企业或高校的精英，当然，也有基础的校园招聘的应届毕业生。
12、您认为公司汽车电子所处行业目前处于什么样的阶段？
答：我们认为中国汽车电子行业目前处于上升期。
二、参观华阳集团展厅，了解公司基本情况及主要产品。
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