调研问答全文
迪森股份 (300335) 2018-02-01
一、董事会秘书黄博介绍公司整体业务情况
公司成立于1993年，专注于供热设备燃油燃气锅炉的研发、生产及销售， 2008年进入生物质能源领域并逐步发展成为生物质供热领域领导者，2015年公司战略调整升级，进入更为广阔的清洁能源领域。2016年公司通过收购世纪新能源、迪森家居，快速切入天然气分布式能源领域及C端产品与服务领域（燃气壁挂炉）。目前，公司业务处于天然气产业链下游（相关装备及运营服务行业），定位为“清洁能源综合服务商”，主要利用天然气等清洁能源为工业及商业端（B端）用户提供热、冷、电等清洁能源综合服务，并提供燃气锅炉装备产品；同时，以“小松鼠”燃气壁挂炉为核心，为家庭消费终端（C端）用户提供以家庭供热/暖为核心的舒适家居系统解决方案。2017年，B端方面 ：公司运营项目保持稳定，在建积极推进；同时受“煤改气”及北京等地燃锅炉低氮造政策影响，公司 B端装备业务端装备业务稳步增长。C端方面 ：公司受益于天然气利用率提升和北方地区冬季清洁取暖政策 影响 ，以及零售端持续增长推动，公司燃气壁挂炉业务呈现爆发式增长。
壁挂炉行业是受益于国家能源结构调整和居民消费能力提升的。根据十三五规划，2020年天然气利用率将提升至10%，2030年提升至15%，随着燃气管网铺设面积的增加，燃气设备使用率必将逐步提升。
2017年12月中旬，出台的《2017~2021年北方地区冬季清洁取暖规划》，明确规划了到2019年、2021年北方清洁供暖的计划，明确了清洁取暖改造的市场目标：2019年，“2+26”重点城市城区清洁取暖率要达到90%以上，城乡结合部达到70%以上，农村地区达到40%以上；2021年，2+26”重点城市城区全部清洁取暖率100%，城乡结合部80%以上，农村地区60%以上。非“2+26”城市的城区要求：2019年清洁取暖率60%以上，2021年80%以上；城乡结合部要求：2019年清洁取暖率达50%以上，2021年达70%以上。分户采暖市场分为农村和城市。农村主要是煤改气，城市领域主要是精装房的增量和消费升级的存量市场。增量部分主要是新房，从过去的毛坯房转化为精装房，对能源供暖系统提出了要求，精装房标配壁挂炉和采暖设施，有较大的增量市场。对于精装房市场，我们在公司顶层成立了公司战略客户部，与房地产公司进行对接。存量市场主要是消费升级影响，集中在长江中下游的南方地区。存量市场方面，公司加大了品牌等建设，并且目前我们已经开始布局“后煤改气”的消费升级和置换市场。
二、投资者问答环节：
1、Q：2017年全国壁挂炉销售量有多少，预计2018年增速怎么样？
A：佰世越数据显示，2017年，全国燃气壁挂炉销量为450.8万台，预计2018年会在2017年基础上提高20~30%。无论政策怎么变化，我们会从市占率入手，毛利率稳定角度出发制定相应经营计划。
2、Q：河北发改委文件显示：除2017年结转的农村煤改气任务外，2018年原则上不再新增农村煤改气和燃煤锅炉改气。请问公司怎么看待和处理？
答：在全国煤改气、冬季清洁取暖大政策不变的背景下，各地区根据情况按计划实施改造是符合市场规律的，加强天然气设施建设是推动天然气利用率提升的必经之路。河北省发改委印发的《关于抓紧报送天然气储气设施项目名单的通知》是要督促地方政府及燃气企业加紧储气调峰设施的建设，为下一步的煤改气解决后顾之忧，对煤改气产生长期利好，但是网上现在流传的都只是文件的最后一页，是一种断章取义的效果。煤改气是国家长期战略方向，实施过程中出现了短期的问题，长期来看肯定是利国利民的，北方的空气质量得到有效改善，居民的生活品质也有了提高。
3、Q：公司对山东、河南等地的市场是否有进行调研和沟通，他们对市场计划是什么样子？
A：公司与各地政府保持积极的沟通，目前情况来看，其他省份推行煤改气会更加稳健，公司2018年的市场重点会在天津、山东、山西、河南等地。
4、Q：煤改气项目从招标主体和发货时间上来看，18年和17年比较有什么变化？
A： 2018年预计发货期在第二、第三季度较为集中，公司也将在一季度做好库存准备。从招标情况来看，政府和燃气公司招标的比例约为3:7，燃气公司招标也是未来燃气继续健康发展的必要途径。从气源的保障和与采暖设备的匹配角度来看燃气公司招标也是最佳选择！
5、燃气公司招标的特点是什么？
答：燃气公司会对产品的品质、售后服务及性价比比较看中，小松鼠凭借良好的产品品质及五星级售后服务认证获得了市场的认可！
6、Q：成都世纪新能源的业绩怎么样？
A：世纪新能源自成立以来一直从事天然气分布能源项目的托管、投资、运营，是国内最早进入天然气分布式能源细分行业的公司之一，参与投资并运营管理了成都世纪城国际新会展中心能源站、成都新世纪环球中心能源站、黑龙滩度假区能源站、三岔湖景区能源站等天然气分布式能源系统，总装机容量接近30MW。目前，世纪新能源商业用户用能需求不断增加，已基本满负荷运行，目前计划增加13MW装机规模的燃气机组及配套辅机设施为新增用能提供能源保障，预计将对未来业绩产生积极影响。
7、Q：公司未来发展还有哪些看点？
A：在B端业务方面，目前装备端主要受产能限制，未来计划通过多种方式扩充产能；运营端项目将陆续投产，为公司带来持续收益；世纪新能源项目扩产部分预计将在未来带来收益。在C端业务方面，公司将丰富产品序列，积极拓展产品的销售渠道，布局南方市场，持续提升市场占有率。
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