调研问答全文
精锻科技 (300258) 2018-01-29
Q：2017年的增长按客户和产品结构如何拆分？
A：公司2017年的收入增长高于销量增长，销量增速约10%，销售收入增速超过20%，说明产品结构和客户结构都在优化。2017年中有20%的增长来自于差速器齿轮。差速器齿轮的增长部分来自于价值量的增长，变速箱技术的进步带动了差速器结构变化，提高了差速器齿轮的复杂程度。
Q：如何看待未来的增长？
A：2018-2019年的增长大多是在手订单的增长，主要来自于江苏工厂，江苏工厂两班换三班的话，产能增长30%没问题的，未来随着人员的增加，产能将继续得到释放，江苏工厂和天津工厂未来会出现部分重叠产能。2017年差速器齿轮和结合齿的增速差不多，2018年结合齿的增速会相对快一些。
Q：天津工厂如何规划？
A：天津工厂初期优先考虑生产已批量成熟的产品，这样便于生产线的规划布局，提升自动化水平，缩短生产流程，减少人员，提高资产周转率。新开发的产品现阶段还是考虑放在江苏工厂进行，天津工厂原规划2018年上半年投产，因环评手续拖延了时间。现规划2018年4季度开始陆续安装设备。天津工厂一期规划2000万件左右的产能，一期主要产品：差速器齿轮+轴+DCT结合齿。
Q：资产周转率走低的原因？
A：最近几年投入的设备档次高了，设备价格也高了。另外由于部分关键设备投资周期比较长，公司考虑了部分产能富余，有效支持了公司持续获得订单的能力，增强了客户的忠诚度。
Q：关于本部产能的提升计划？
A：2018-2019年，江苏工厂不需要投入太多的设备，通过人员的增加，逐步由两班安排成三班，即可满足产能增长需求。
Q：轴以及DCT结合齿的业务拓展如何？
A：随着公司产能的提升，未来会逐步增加结合齿和轴类零件的供货份额。
Q：给大众结合齿供应情况？
A：DQ380和DQ381（天津）大众规划年产能135万，目前结合齿是日本大冈在配套。DQ500（天津）大众规划年产能45万，公司结合齿配套份额为50%。DQ200（大连）大众规划年产能在100万以上，已提名给公司结合齿配套份额为80%。
Q：电动车差速器齿轮应用情况？
A：根据公司对新能源车技术路线的了解，公司的差速器齿轮将会继续应用在新能源车上。
Q：大众MEB平台：
A：大众MEB平台在中国规划了约100万台产能，其中大众自己做一部分，已提名给麦格纳与上海华域合资的工厂和联合电子分别做一部分，公司现阶段已在参与该项目相关零件的技术和商务洽谈中。
Q：给新能源车配套哪些零部件？
A：公司现阶段已在为新能源车配套差速器齿轮、电机轴和传动系统小总成等。
Q：公司和长城汽车的商务洽谈进展如何？
A：长城2017年主要是格特拉格在供DCT变速器，2017供了23-25万台左右，其他都是长城自己做，长城2018年希望做到50万台，生产线规划和大众差不多。
Q：公司和吉利及格特拉克的配套情况如何？
A：吉利2017年向格特拉克（江西）采购50万台DCT变速箱，格特拉克规划今年75万台DCT，总量150万的规划，其中DCT占50%。
Q：公司的愿景？
A：中国本土市场希望60%-70%的份额，海外市场30-40%的份额，争取做成主打中国市场，兼顾全球市场的公司。
Q：差速器齿轮的天花板在哪里？我们如何实现？
A：做到全球三分之一，目前只做到了十分之一。
Q：宁波工厂2017年经营情况如何？
A：2017年没有完成当年的业绩承诺，两年的合计业绩达到了考核要求。业绩下滑主要原因来自于江淮。宁波工厂2017年从美国进口的各种设备陆续入场，2018年将是一个全新的工厂，全面建设正向设计能力。
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