调研问答全文
洪涛股份 (002325) 2018-02-07
公司介绍：
公司致力于公共建筑高端装饰30余年，立足大装饰，全面总承包，为客户提供全方位系统装饰解决方案。公司主营业务为承接剧院会场、图书馆、酒店、写字楼、医院、体育场馆等公共装饰工程的设计及施工，按产品分为公共建筑装饰工程、住宅建筑装饰工程和设计业务三大类型。在建筑装饰主业发展基础上，公司逐步明确“将职业教育打造为公司第二主业”的战略目标，2014年起公司先后收购了中装新网、跨考教育、学尔森，并参股金英杰等专业职业教育平台，加速布局公司职业教育板块。目前，公司已拥有建筑装饰和职业教育两大业务板块，通过实现双主业协调发展，优化公司业务结构，有效降低公司经营风险，提升公司综合实力。
Q1：本次收购四川城市职业学院金额较大，请问教育板块收购的资金来源是？以及扩充教育板块的投入对公司装饰装修板块的影响？
A：公司将结合实际情况，运用多种融资手段，例如并购基金、并购贷、非公开发行等方式用于收购未来标的。自2014年以来公司已明确装饰、教育双主业的战略规划。因此教育板块的扩充及壮大并不会影响公司的装饰装修板块。并且此次收购的学历教育和以往的非学历教育可以起到协同效应及发挥产教融合的优势。
Q2、四川省的教育政策和环境如何？
A：本次收购的城市学院位于四川省会城市成都，四川省人口8800多万，人口数位于西南部第一，生源充足。四川省的高考人数整体呈上升的趋势，高等教育在校生规模也在逐年上升。四川省高等教育毛入学率2015年为34.34%左右，低于全国42%的平均水平。根据《四川省教育事业发展“十三五”规划》，到2020年，四川省高等教育毛入学率力争达到50%。毛入学率是指100个18到22岁的大学适龄青年有多少个在大学里学习。按四川省规划未来3年每100人适龄青年新增约15人，未来3年招生人数增量可观。
Q3、为何洪涛之前收购的都是非学历教育，这次却进军学历教育行业？
A: 公司进入学历教育主要基于以下考虑：1、职业教育由前端学历职业教育：中专、大专、应用型本科，后端：非学历职业教育培训组成。收购城市学院将使公司进入职业教育的前端领域，可以升级洪涛职业教育产业布局，抢占职业教育的战略高地，也给后端非学历职业教育奠定坚实的基础，未来有望带动学尔森、跨考的协同发展。2、2017年12月国务院办公厅关于深化产教融合的若干意见（国办发〔2017〕95号）指出：“强化企业重要主体作用，拓宽企业参与途径。鼓励企业以独资、合资、合作等方式依法参与举办职业教育、高等教育。”公司抓住国家产教融合战略，率先从产业端出发办学，响应国家号召举办产教融合面向就业的专科与应用型本科院校。
Q4、公司日后教育的规划很弘大，公司要通过什么方式来进行投后管理？
A: 公司目前已为教育的投后管理组建了专业化的管理团队，管理团队成员均拥有丰富的教育与并购整合经验。公司目前收购的城市学院，学校管理层和师资是稳定的。学校运营主要是招生、教学、就业、后勤服务、学生管理等，城市学院在这五项都做的不错，这也为日后的管理提供了良好的基础。未来顺利收购后，公司通过控制收购标的董事会，有信心做好各项投后管理工作！
Q5、城市学院的学费比当时本科都要高，为什么可以收到平均1.4万元的高学费？
A: 四川城市职业学院经教育厅核定的收费标准为非艺术类专业最高1.4万元/年，艺术类专业最高1.5万元/年。城市职业学院收费高的原因为：1、雄厚的师资力量，目前学校大部分的师资为硕士以上学历并包含211、985学校。2、学校就业率高，学院2011-2016届毕业生就业率均超过98%，被四川省教育厅授予“四川省普通高等学校毕业生就业工作先进单位”荣誉称号。3、晋升途经，学校为学生提供不同种途经进行深造学习获得更高文凭。4、提供优质的软硬件服务。
Q6、四川城市职业学院还需要后期的投入么?
A: 目前四川城市职业学院的眉山校区已基本建设好，每年学费收入约2亿元左右，自有资金充沛。
Q7、公司目前公司装饰主营情况如何？
A: 2017年公司跟随行业热点和国家战略规划的地区热点，加强营销力度，整合优势资源，业务开拓取得了较大的突破。2016年末公司累计已签约未完工订单金额为29.6亿元，并基本消化完成。2017年末公司在手订单充沛，累计已签约未完工订单金额为54.7亿元，较去年有较大幅度增长，为公司奠定了扎实的业务基础。
Q8、公司可转债进度缓慢，今年是否会继续按照3个项目实施？
A：可转债项目原本超过80%部分是在线智能学习平台及教育网点建设项目及职业教育云平台及大数据中心建设项目。但因为近两年学尔森部分资质停考，部分线下网点已经进行了收编和整合，因此近年只投入了云平台的架构建设。结合2018年学校的收购，学尔森、跨考和金英杰可与实体学校相结合，进行增量式的投放。
Q9：学尔森半年报显示亏损为1600万，但是公司的半年报中表明2017年初绝大部分在2016年暂缓的资质培训考试已基本恢复。为何在恢复的情况下，学尔森还是呈现这样一个亏损的状态？
A：一方面我们主动针对互联网平台进行深度的升级，导致2017年有较大的研发投入。目前在线智能学习平台的整个会员数据积累非常好，深度升级的效果已有所显现的；另一方面，通过评估整个建工行业的发展趋势，以及2016的一些学校经营情况，我们主动做了一些业务的优化和网点的调整，优化线上线下的比例结构；此外公司目前正在对BIM和装配式等信息化课程做进一步的投入和探索，经营业绩尚未体现，预计在2018年起逐步呈现。
Q10、请问公司是否有下修转股价的打算？
A：公司暂无下修转股价的计划。
Q11、公司目前的银行授信额度为？
A：目前公司银行总授信额度为30亿元。
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