调研问答全文
中金环境 (300145) 2018-02-08
沈梦晖发言：
各位投资者大家好！感谢各位的持续关注和大力支持。近期公司股价非理性下跌，市场上也有一些不实传言，今天我们希望能借此机会和大家进行充分的交流和沟通，消除误会，也顺便和大家聊聊近期公司的经营情况。从经营层面看，公司制造板块订单情况好于去年同期，中咨华宇板块业务开拓势头也较好，同时PPP项目进入建设期，开始逐渐贡献业绩，危废板块业绩也超额完成，各板块发力，整体增速可观。目前公司的股价处于历史低位，差不多接近两年前并购前的市值，所以我们觉得这既是危机也是机遇，公司会和大家一起共同努力，面对危机，解决危机。接下来有请董事长沈金浩和大家进行交流。
沈金浩发言：
大家晚上好！这段时间公司股价非理性下跌，给各位投资者带来了困扰，也损害了公司形象，我感到非常内疚，我们的危机公关能力还待提升。近期有市场传言说我本人是因为躲避债务才选择出国，简直是无稽之谈。实际情况是我本人已经两年没有与子女一起过年，目前公司内部各板块在郭总的带领下，根据既定战略往前推进，发展势头不错，管理上我比较放心，所以决定今年早点出国，多陪陪子女。况且，我是土生土长的余杭人，我的产业也在余杭，又没有大额的外债，又怎么会离开余杭离开公司呢。再者，我们公司员工对公司非常有信心，据我所知公司很多员工都非常看好公司的发展前景，重组复牌以来不断买入公司股份，有这样的团队，我更加要对他们负责，不可能选择躲避。接下来有请公司总经理郭少山讲讲公司的发展战略。
郭少山发言：
2018年开年以来公司各方面业务高歌猛进，制造业呈现非常好的势头，环保咨询和设计板块捷报频传，危废板块形势喜人，污泥板块经过17年的震荡后，已经梳理完毕，将迎来全新的发展局面。对于近期市场上关于董事长出国及管理层不和的传闻，我也补充几点。沈总是有理想、有抱负、有责任心的人，他也没有太多负债，净资产也在较高的水平，不存在逃避债务的可能。同时我也声明公司管理层不存在不和谐，我把中金环境当做自己的家，也非常钦佩董事长的胸怀和抱负，希望能和董事长一起完成人生梦想。今天咱们一起发出鼓励员工增持股份的倡议书，双保底，更加印证我们是团结的集体。最后，给大家表个态，2018-2022年我们将根据公司五年发展规划的指引，一步一个脚印地实现了我们的计划和目标，希望大家继续相信我们中金环境的集体，继续支持我们。
戴云虎发言：
各位下午好！作为浙江金泰莱负责人，我简单介绍下金泰莱2017年业绩，2017年度公司对赌业绩为1.35，根据财务部初步测算的数据，全年我们超额完成对赌目标，预计利润在1.4亿以上（该数据未经审计）。2016年以来，金泰莱处置的品种不断增多，范围持续扩大，现有业务有有色金属提取、包装物回收（其中铁桶、编织袋回收我们是全国处理量最大的一家）等，目前公司全年处理量为18万吨，另有10万吨新增产能今年年中即将投产，同时，还有数十万吨新增处置规模正在计划中。未来，我们处置、填埋、焚烧、综合利用等处理方式都会配置起来，相信能大幅度增厚公司业绩。
提问环节：
提问1：公司的尾渣处理设施建设进度怎么样？鉴定完成后，交给水泥窑处置量能降低多少？实现多少减量？
戴云虎：尾渣处理已经在走鉴定程序，正式鉴定通过后，最少可以降低到一半。
提问2：据说，危废行业的异地扩张都很困难。公司目前规划的目标的确很高，在落实方面是不是已经考虑到各种困难?为什么我们可以这么快？
戴云虎：在董事长和总裁的带领下，金泰来发展迅速，新增数十万吨产能的异地扩张项目已经启动，并且很快就会投产。
提问3：大家都很关心环境医院导口，也就是环评设计咨询的业务 ，但有企业反映现在环评钱难赚，监理没项目，验收利润小，危废鉴别项目少，只有应急预案相对较好，想请教一下郭总这个是分化现象还是普遍行情？公司近期订单价格同比去年的情况怎么样？环评设计咨询能不能细分拆一下订单占比？现在环保管家业务公司有订单吗？还有现在设计咨询订单转化工程订单的转化率有提升吗？
郭少山：2017年，我们经历了大的环评体质的改革，但改革的目的不是淡化环评，而是更好地控制风险，环评的把关层级也更多了，整个环保咨询概念更加丰富，所以环评项目少了，绝对数却反而提高了。未来，我们要加强环评各节点的服务能力，提高环境监理检测服务，同时，环保管家业务我们也紧锣密鼓地布局中。
提问4：危废业务，在去年我们看到市场很多危废项目是因为土地征地问题，或是避邻效应而低于预期，长三角地区也是用地比较紧张，我们目前跟踪项目，土地问题是否确认？
戴云虎：目前启动项目不需要用地，是与中国南方建材一起合作的项目。绍兴上虞的项目需要新的土地，春节以后基本会落实好。
提问5：
近期国家公布了第四批PPP示范项目，公司的清河、枣强项目成功入选，想请教郭总几个问题：
1）清河、枣强目前的进度如何，在17年完成了多少，18年大概会是什么样的确认节奏？
2）利率是困扰PPP发展的重要因素。清河项目、枣强项目入选国家示范项目之后，对于公司的融资是否有所帮助，项目融资会是什么样的水平？
3）能否介绍一下公司当前在谈的项目订单情况，以及18年订单落地节奏的展望？
郭少山：1）公司清河和枣强项目都入选了3P示范项目库，清河示范项目实施更快，18年计划完成工程的90%，主体项目基本完成，对应约8个亿收入。枣强项目意向合同已签订，具体合同目前可能分拆为三个项目，两个epc项目和一个7个多亿的3P项目，其中一个epc项目我们已中标，另两个项目的招标工作我们将根据进度披露进展公告。
2）利率方面呢，清河项目我们和国开行签署了贷款协议，保障了融资水平为基准利率。
3）作为一个企业来讲，3P项目不做是个损失，但是盲目跑马圈地，对公司来说会消化不了，而且可能对现金流有影响。总而言之，3P项目公司会慎重考量，选含金量高的在资金可承受范围内的优质项目来做。
提问6：PPP融资驱动，国开行融资成本优势很明显。公司精选项目全部都进入财政部示范库，对今后的项目拓展会有什么实质性的帮助？
郭少山：清河项目得到了河北省邢台市领导的肯定，非常认可中金环境的务实作风。相信会带来品牌效益，带动河北省其他地市领导的观摩，对中金环境在河北省的项目起到标杆作用
提问7：原金山环保的运营、销售、研发人员的归属现在是否已经确定了呢？
郭少山：金山环保的运营团队人员已经形成，全部到位，目前工作正常、有序进行。
提问8：公司环境咨询，危废，污泥，ppp环境治理都处于快速成长期，需要新增多少资本开支？公司目前的现金流状况如何？
沈梦晖：目前，现金流状况比较理想，金山环保转让后，重资产的项目减少，轻重资产的配置更为优化。综合考虑目前基本情况和未来战略发展，公司资金需求主要集中在三个方面：危废板块的布局和扩张；环保板块进行优化，适当补充优质的资产；PPP项目的资金需求。接下去除非有特别好的项目，公司暂时不会有其他大型现金收购计划。
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