调研问答全文
欧普照明 (603515) 2018-01-23
1、请介绍目前国内LED照明渗透率的情况，未来是否会提升？
相较于传统光源，LED光源具有能源转换效率高、节能环保以及寿命长等优势，同时，全球取代40W和60W白炽灯的LED光源均价持续处于下降状态，一定程度上也促进了LED对传统照明的替代速度。根据LED inside和CSA统计数据，2016 年我国 LED渗透率（照明产品数量口径）达到 42%（同比+10pct），根据国家《半导体照明十三五规划》目标至2020年中国LED渗透率将提升至70%。LED渗透率的快速提升也将大幅提高照明行业在技术、制造、渠道、以及品牌等方面的进入门槛，有利于行业集中度的进一步提升。
2、国内照明行业市场集中度分散的原因是什么？未来是否会提升？
在传统照明时代，光源与灯具是分开的，生产门槛和技术壁垒较低，产品基本同质化，行业内产值在10亿元以下的企业数量众多。进入LED时代后，在光源灯具一体化趋势下，工厂必须具备光源、电驱动、散热、透镜安装、灯具设计等多重整合能力。同时，LED照明技术更新周期缩短至3-5年，促使产品迭代周期缩短，企业必须具备技术积累和前瞻的研发实力。在渠道方面，LED时代照明产品不再受限于原有的形态，产品系列不断丰富，零售渠道线下体验优势显著提升。随着店面面积的扩张，零售渠道的建店成本、运营成本逐步提高，龙头企业的渠道规模优势形成壁垒。在品牌方面，光源灯具一体化后产品维修难度高，消费者会更加信任优秀品牌，降低维修复杂度。因此，LED时代促使照明行业在制造、研发、渠道和品牌方面大幅提升了行业壁垒，未来国内LED照明市场将逐步从分散走向集中。
3、在装饰灯领域，公司如何提升市场份额？
公司的装饰灯产品系列通过后台研发、制造端（如：模组化、模块化）的不断投入，配合快速响应的供应链机制，借助前端更深、更广的渠道布局（目前公司拥有超过3,500家专卖店），使得装饰灯新品快速放量，逐步提升产品的市场份额。从装饰灯产品系列角度，公司逐步推出现代装饰灯、新亚洲风尚、西式复古系列， 并于2018年初发布北欧极简系列（UT Most, 艾摩），加强终端推广及展示，为消费者提供一站式的购物体验。
4、请介绍欧普渠道信息化管理建设的情况
公司历经3年持续推进渠道的信息化管理建设。在2015-2016年，公司逐渐精简经销商层级，下放仓储、配送等职能至经销商层级，并成功实施上线经销商信息化管理系统，实现客户供应链数据的可视化，进一步提升供应链运营效率，使得家居渠道订单预测准确率提高超过30%，库存周转率提升超过25%。截止至2017年第三季度，公司存货周转天数达60天，同比加快4天。
5、请介绍公司在研发方面的投入情况
公司研发中心围绕 “以用户需求为导向，研发技术创新为动力，以行业领先的智能化制造为基础”的公司战略，设置了以营销事业部为引导，以预研研究部和平台为支撑的矩阵式研发管理模式，同时与国内外专业的科研院校与研究机构合作进行创新研究。公司每年的研发费用占比在3%-4%左右，经过多年的投入与积累，在光学、电子、材料、机械设计等方面形成了强大的核心竞争力领域，在光电技术和产品外观设计上拥有超过1,000多项专利。近几年，公司也在物联网、传感器、近距离通讯平台、云计算、大数据处理等方面也逐步建立了核心技术优势，如基于欧普照明云平台的物联网系统，可以对接各类合作伙伴，进一步升级照明产品，并优化客户对产品的体验度。
6、公司自制和外协的占比是多少？
目前，自制和外协占比：50/50。公司主要根据产品的不同类型、结构、成本等多方面综合因素，选择自制或外协的方式。未来，公司会逐步提升自制的占比。
7、为什么选择做集成家居业务？
1）基于公司整体的战略规划：坚持自主品牌，以用户需求为导向，技术创新为动力，以行业领先的智能化制造为基础，发展成为国内领先、国际一流的照明系统及集成家居综合解决方案服务商。
2）选择集成家居品类（即：集成墙、吊顶），目的在于通过该品类，前置消费者在家装过程中，接触欧普照明品牌的时间节点，并与现有的照明品类产生协同效应。
8、公司2014年销售净利率同比下滑的原因是什么？
第一： 2014年是公司LED转型之年，LED产品销售占比显著提高，产品毛利率略有下降。同时，传统灯具和光源受LED冲击较大，毛利率水平持续降低。
第二：公司持续加强品牌渠道建设，在电子商务、国内渠道、海外市场等方面进行布局性投入，并且加大在新品开发等方面的研发投入以及管理能力提升相关投入，导致销售费用率和管理费用率同比略有提升。
9、公司未来的品牌投入规划是怎样的？
在品牌投入方面，公司会在有限的资源下，聚焦性的在人流量高的场合投放广告，如：高铁、机场、社区等，提升品牌认知度，并向消费者传达： “健康智慧光”的产品理念。
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