调研问答全文
绿盟科技 (300369) 2018-02-11
一、公司介绍
公司于2月11日晚发布公告，公司主要股东Investor AB Limited(以下简称“IAB”)、联想投资把部分股权转让给启迪科服和亿安宝诚。公司从1月29号开始停牌，将于2月12日复牌。IAB、联想投资都是非常顶级的投资机构，于2002年投资公司，距今已超过15年，除了作为财务投资者提供公司发展所需的资金支持以外，还在公司规范性、公司治理、战略制定等方面也给予了非常大的帮助。公司2014年1月29号在深交所创业板上市，按照当时上市时的承诺，IAB和联想持有公司的股份从上市之日起锁定36个月。2017年2月份，限售股锁定期满部分解除限售。但是按照当时两家投资机构在上市时的承诺，持有公司的股份在锁定期满36个月之后的24个月里，每12个月最多减持50%。所以去年2月份IAB和联想持有公司股份分别解禁了50%，剩余50%还是限售股。去年限售股解禁之后，联想和IAB也发布了减持公告，作为财务投资人按照资金周转和投资计划需要退出实现投资回报。联想和IAB通过二级市场分别减持了部分公司的股权，数量相对较少。
本次通过协议转让的方式，联想和IAB将持有的公司股权分别转让给了启迪科技服务有限公司以及公司董事长沈继业控制的亿安宝诚,分别受让了约10.2%和5.1%的股权，联想和IAB持有公司的无限售流通股基本上都已经转让完毕。
此次股权转让，引入了战略投资者启迪科服，对于公司后续长远持续发展具有重要意义。公司董事长沈继业作为创始人也受让了部分公司股权，表明了沈继业对上市公司未来发展的信心以及对公司价值的认可。本次交易虽然双方已经签署了股权转让协议，但是后续股权转让事项还需要深圳证券交易所确认本次转让的合规性之后才可以继续实施，仍存在一定的不确定性。
二、问答
问：这次的股权转让雷岩投资并没有参加进来，是什么原因？
答：雷岩投资没有参与进来主要是交易取决于买卖双方的交易意向。
问：这次股权转让完成之后，董事长沈总成为了上市公司的第一大股东，IAB的股权比例降到了10%以内，对公司未来的发展可能会有什么样的影响？
答：通过本次股权转让，引入了启迪科服作为公司战略投资者，对于公司后续发展有非常重要的意义。启迪科服参与本次交易的目的是战略投资和战略布局，通过发挥启迪在科技、人才、客户、资源等方面的显著优势，实现与上市公司的协同，支持上市公司的长期发展。公司董事长沈总作为创始人也受让了部分公司股权，表明了沈继业对上市公司未来发展的信心以及对公司价值的认可。
问：启迪科服与上市公司在业务层面可能会有哪些协同点？
答：启迪科服是由启迪控股联合清华控股、建银国际、工银国际等共同成立的科技实业平台。启迪科服的控股股东是启迪控股，是一家源于清华、聚焦科技服务领域的投资控股集团，近年来快速发展，有800多家参控股公司、7家控股的上市公司，搭建起全球200多个创新的网络基地。信息安全是启迪科服重要的投资方向之一，绿盟科技也是启迪科服在数字科技和信息安全领域的一个重要的战略布局。和上市公司的协同方面体现在两方面：一个是科技园区方面的合作，第二个是信息安全业务方面的合作。从科技园区方面的合作来看，启迪的孵化器，还有科技园的业务在全国布局的网点有200多家，比如武汉的信息安全产业基地、安全研究院、信息安全学院等等，在信息安全领域的子板块后期可以与公司进行深度合作，在技术研发、测试品牌推广、安全架构试点、信息安全工程教育等方面都可以协作，启迪的科技城的网络和孵化投资能力以及强大的科技研发和政府资源，也能给公司的政府项目落地带来很多的匹配技术能力。在信息安全业务方面，启迪科服在信息安全领域的中小企业也有很多布局，和公司可以有很多的互补，尤其是政府客户方面，业务在企业的移动安全、大数据分析也会有互补。
问：公司账上截止17年三季度末有6.1个亿的货币资金，另外还有9.7亿的其他流动资产，以及6.4个亿的应收账款。9.7个亿的其他流动资产具体是哪些资产？还有应收账款的安全性怎么样？ 现金是如何进行管理的？
答：9.7亿的流动资产中主要是公司购买的保本型理财产品。公司的现金采取集中化的管理，有资金预算，正常情况下保留一个日常的经营性资金，剩下的资金会进行收益性的安排，目前这一部分的理财产品是短期的收益安排，未来也会考虑用于收购、股权投资、参与或设立股权投资基金等。另外，目前募投项目的资金投入也在逐渐加快，整个资金投入的速度会慢慢提升。在应收账方面，公司的主要客户是金融、运营商、政府、大型企业等优质大客户，资金实力是有保障的，应收账款总体来说比较安全。
问：公司目前的人员流失率情况？在员工激励方面采取了哪些措施？
答：公司的人员流失率跟同行业公司相比属正常水平。在员工激励方面，公司提供了具有竞争力的薪酬福利待遇，上市之后至今推出了多期员工股权激励计划，包括限制性股票、期权，后续公司会制定更多更合理的员工激励措施。
问：公司之前在军队、政府等涉密领域参与度不高，主要的原因是什么？未来在该领域的规划？
答：之前公司第一大股东是外资股东，且占股比例超过20%，公司在一些资质的取得上受限，随着第一大股东的占比下降，具备了一些比较重要的资质的取得条件。公司在扩大政府和军队涉密领域业务方面做了很多方面的工作。第一个是加大公司业务、资质的宣传、推广力度，第二是大力的参与政府和军队的安全领域的科研课题，第三是横向打通了网络安全和涉密业务的衔接点，实现公司和涉密领域的无缝对接，形成公司的涉密解决方案，第四是纵向深入理解了涉密领域的内涵，引导了产品和服务的个性化需求。
问：IAB、联想、雷岩投资剩余股权的减持计划是怎样的？
答：根据IAB、联想投资在公司首发上市时做出的承诺，其持有的公司股份自上市之日起锁定36个月，在锁定期届满后，其减持完毕期限不少于24个月，预计前12个月和后12个月分别减持不超过公开发售后所持有绿盟科技股份的50%。本次股权转让，联想投资、IAB转让数量为公司上市时其持股数量的50%，持有的公司剩余股权目前为限售流通股。IAB、联想、雷岩投资剩余股权的减持计划具体以上市公司相关公告为准。
问：重视企业级信息安全业务的市场参与者越来越多，包括网神网康、新华三等，公司的核心竞争优势是什么，未来如何保持优势实现持续成长？
答：公司始终坚持以安全能力为核心竞争力，2015年提出P2SO战略转型，目标是从产品提供商转换为解决方案和安全运营商。近年来，公司利用数据科学训练攻击检测模型，在云端建设了数据采集和分析系统。同时，针对企业安全管理提出了多个解决方案，包括态势感知、云计算安全、攻击溯源等解决方案。在工信部2017年试点示范项目里，绿盟单独申报以及合作申报的项目都成功入选，体现了绿盟的技术实力和客户的认可。公司IPS/WAF/RSAS等产品连续多年入围Gartner魔力象限，公司NIDS/NIPS产品已跃升“挑战者”象限，成为亚太地区首个进入该象限的厂商。公司IPS、WAF、RSAS、ADS等产品连续多年市场份额保持行业领先。以上都是公司以安全能力为核心竞争力的有力体现。目前，公司也将积极开拓新领域，在工业互联网、物联网等领域开展研究和产品开发，并已持续取得进展和成果。公司也将持续跟踪最新的IT技术应用和安全研究，将依托公司优秀的研究实力、产品和解决方案，以及成熟的客户交付体系，展开安全运营，持续加大在核心竞争力上的投入，为客户提供更多、更好的产品、服务运营及解决方案。
问：2017年1月22日，国家互联网信息办公室对外宣布，在北京成立总规模达1000亿元的中国互联网投资基金，信息安全可能成为重要的投资方面，目前公司对该投资基金可能给信息安全板块带来的影响如何看待？
答：根据有关报道，该基金是2017年1月22号成立的，截止目前有一年的时间，有300亿元的首期基金认缴到位，成立仪式上签署了多项战略合作协议，其中和中国工商银行、中信国安、中邮人寿、中国移动等六家战略出资企业都签署了合伙的协议。基金主要面向的三大领域包括信息安全、互联网金融、人工智能。基金的成立对信息安全行业是非常利好的信息，如果加快投资审核和实质性的推进，在整个行业的效果就会更好，但是否参与或者是被投资，最终可能要看投资规则如何确定以及具体企业的需求。
问：中国在信息安全领域各个领域的投入比例其实是比较小的，国外像美国、日本都比较大。主要是什么原因呢？未来会不会有一个比较大的变化？
答：国内信息安全行业尚处于快速发展阶段，信息安全投入占IT整体投入的比重较低。去年网络安全法，已经正式实施落地，后序还有相关的实施条例和新的规章制度，对国内的信息安全产业会有比较大的促进作用，信息安全投入占IT整体投入将有比较大的提升空间。
问：云计算和AI等新技术会对行业格局有什么影响？对公司的机会或者威胁分别是哪些？
答：新的技术会对行业有较大的促进作用和变革，公司2015年就提出了P2SO战略，适应新的技术、客户需求、新的变革对信息安全行业的影响。公司也有专门的产品、技术团队在跟踪、研究AI相关的技术、产品和市场，公司将努力争取抓住市场先机，建立先发优势。
问：在云安全方面公司也已经做了很多工作，包括和亚马逊AWS、微软Azure、阿里云、腾讯云等都达成了一系列合作。最近的云安全方面进展是什么样子的？
答：从适配角度看，2017年在AWS、Azure、阿里云、腾讯云已经完成技术适配且上线多款虚拟化产品，今年还会继续完善。客户业务在上公有云后有比较明确的安全需求，一方面来自对网站的防护需求，另一方面来自安全等保的需求，公司提供的产品可以充分满足客户需求。从适用场景来看，公司不仅可以对客户的公有云环境进行保护，还可以和部分公有云合作伙伴在私有云、政务云以及行业云建设上进行合作。从成功案例来看，在达成合作之后，已经有很多客户采用了公司在公有云上的产品，以及落地的私有云安全项目。2017年，公司的公有云+私有云安全方案成功案例已经覆盖运营商、金融、政府、大型企业、中小企业。2017年09月，公司成为国内第一家获得“云安全管理平台类产品”销售许可证的产品的信息安全企业；2017年12月，公司的“基于安全资源池的云安全服务平台”入选工信部安全试点示范项目，是此次工信部试点项目中，唯一的云安全解决方案。公司还与多家云平台厂商进行合作适配，目前深度合作的合作伙伴例如：（1）中国移动苏州研究院，共同推进运营商市场的云安全解决方案，且有多个项目正在落地。（2）腾讯云，厦门政务云安全由绿盟承建，金砖会议保障期间经受了考验；为之后与腾讯云的深度项目合作奠定了基础，在2018年1月双方还有新的合作。
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