调研问答全文
飞利信 (300287) 2018-03-06
一、公司介绍
公司董事兼副总经理高波先生介绍了公司的技术、产品、场景等的发展变化和布局情况，内容如下：
1、公司发展历程介绍
公司成立初期，主要以智能会议系统全面解决方案为主要业务，并在不断增强的自身软、硬件研发基础上拓展其它业务场景；2011年，公司已经具备当前被归纳为大数据业务的类似案例（当时公司内的叫法为数据集中及数据历史切片分析）；2012年，公司上市；2014年-2017年，是公司整个业务形态、研发能力提升的过程，研发团队不断扩大，对大数据、人工智能、区块链、工业总线、国产化CPU等前沿技术加大投资力度，并将相应研发成果和业务场景进行融合。这些科技成果对公司既存场景、业态起到了提升作用，也支持了公司新业务场景的开拓。既有业务主要包括智能会议、智慧城市和互联网教育，新拓展的业务主要有征信、精准营销、智能制造、工业互联网等。经过20多年的发展，公司已经发展为以大数据与人工智能等前沿技术驱动的，面向政府、企业及市民的信息服务商。
公司的研发历程分两条线：（1）以自主、安全、可控为宗旨的底层硬件技术研发线构成了在智能制造和工业互联网应用的基础，代表产品：流媒体总线、自主MCU、视频会议、传感器、RFID等，流媒体总线一代成为行业标准，奠定了公司开展工业互联网整体业务的基础；（2）以快速开发平台、大数据能力、人工智能能力为主形成了核心能力产品。
2、以新型智能会议、智慧校园为例说明在以大数据、人工智能等前沿技术驱动既存场景提升的新模式
（1）新型智能会议：将计算机视觉支撑的智能签到、语音识别支撑的新型无纸化、智能阅文、语义分析、智库、自适应学习应用到原有智能会议系统，支持既有业态发展。
（2）互联网教育：将实景互动、舆情智库、移动互动、校内信用、学习空间站、智能课堂巡检、智能考场巡检等新的核心能力技术融入到智慧校园，提升和增值原有场景。
3、以大数据、人工智能等前沿技术为驱动新开拓的场景
（1）智能制造；（2）精准营销；（3）大数据溯源；（4）AI公共安全；（5）大数据+政务。除了AI公共安全模块外，其他的均已经形成了相当的规模。
4、公司大数据、人工智能、智能制造、工业互联网成功案例
公司大数据、人工智能、智能制造成功案例包括但不限于：1）沈阳海尔电冰箱有限公司RFID项目；2）海尔胶南电热水器自动化生产线；3）郑州海尔空调器有限公司厂内线体；4）佛山海尔滚筒洗衣机自动生产线电子标识智能化项目；5）重庆红蜻蜓油脂生产线自动化项目；6）北京金雨科创智能工厂项目；7）内蒙古锡林郭勒盟农牧业局专业设备采购项目；9）镇海智慧水务综合监管平台；9）北京银行、平安银行、中信银行等的精准营销金融业务；10）微金所、车靠山、真融宝等互联网金融项目等。
5、公司大数据的数据源：政务及行业数据、运营商数据、视频数据等。
6、公司智慧城市业务创新的亮点：
公司将大数据、人工智能前沿技术植入智慧城市业务进行创新，主要集中在基于数据治理的城市数据资产管理（核心：政务数据管理，实现真正共享）、智慧城市的运行管控系统（未来以“城市运行管控中心”形式为智慧城市构建“城市大脑”，核心是并行系统）。
二、问答主要交流内容
1、问：公司大数据业务是以产品还是项目的形式与合作商展开合作？
答：公司的大数据业务包含向外输出的通用核心能力产品（数据处理、治理、数据源的获得能力），比如竞品平台等，以及以这些产品向外针对场景进行项目或者长期服务的商业模式。大数据更多的是以产品能力为形式对外合作，能力产品服务的收入也占据了大数据业务的大头。
2、问：在金融业务板块，公司为北京银行等提供精准营销服务收取服务费。请问公司与其他银行的业务合作形式是什么？大数据应用在什么场景？公司每年为每个客户提供服务的项目体量多大？
答：公司为每家银行提供的产品/服务是不同的。飞利信在银行的营销（获客）、风控（客户信用考核等）以及结合银行风控对下一步产品的设计三个环节均有服务，每个服务的年收入大概在千万级以上，且只要确保质量可靠，就可保障这些业务的持续性。
3、问：请介绍公司精准营销业务的主要竞争对手？
答：在2015年到2017上半年间，精准营销业务主要由传统广告公司/公关公司和一部分创业型数据公司承接。在2017年整个金融管制和严格考核的大背景下，大部分的传统的广告公司、创业数据公司出局，飞利信抓住机会进入该业务领域。从目前来看，还没有强有力的竞争对手。银行对合作公司的考核是分层次的严格考核。如果完成不了银行给定的指标，则公司无法进入到银行的精准营销业务中。
4、问：请简单介绍一下MCU产品的进展？
答：公司注重基础原研技术的研发，将企业发展为基础科研型的高端科技企业，以支持公司的百年事业。自1997年成立，公司坚持不断使用自研技术和产品替代代理产品和自产品中的引进技术。从最早的代理销售和集成，发展到研制制造自主产品、再到成为行业标注的原研控制总线、专门的算法团队和多项原研专利算法等。时到今日，自主可控MCU的研发是公司基础科技发展的新阶段。MCU是小型CPU，主要应用于物联网和工业。公司设计的MCU具有三大优势：完全自主可控；内置多种国密算法的硬件电路实现；可扩展指令集和外围接口并用于高端军用市场。当前国内大量MCU弱点是核心采用指令级知识产权非完全透明。公司在综合考虑各种因素开源指令集RISC-V的基础上，实现知识产权自主化MCU。公司在32位CPU标准的基础上，设计完成自己的内核。该MCU以后将广泛运用到军方和物联网市场。公司在2017年6月份完成了MCU的FPGA版本的设计和仿真，目前在芯片流片（制造）的最后阶段。
5、问：请介绍MCU流片的成本、芯片的市场价格？
答：首次流片的成本大约是700万到1000万。如果一次性成功，成本大概在700万；如果发生意外情况，将追加300万左右的成本。此处谈及的成本不包括设计成本（设计成本很高）。市场销售分为民用和军用两类：民用市场每片大概15元，基于不同品质会有差异，模组大概100多元的成本。军用市场则因为军队标准较高，所以成本和售价都会有较大的提高。
6、问：从目前来看，公司每年芯片+模组供货的收入情况如何？
答：现在只是预签合同，具体结果还不可知。
7、问：公司为军队主要提供哪些产品？每年的业务规模大概多大？
答：公司以前为军队提供的产品主要是会议相关产品和主动防御产品；今年刚刚开拓了量子的通讯产品的供货业务。公司目前的角色是组装、测试、物流等，后续公司将不断扩大产品销量，并期望公司相关的软件产品与供给军队的产品形成很好的结合。保守估计，每年大概有10亿以上的业务规模。公司与军方的合作，不是从现在开始，历史上公司承接过一些军方的科研项目，这些科研项目获得了军方认可。在军方对公司的技术实力认可的基础之上，后续产生了一系列服务。去年，公司与暴风影音合作，为武警供应军营媒体设备，设备由公司生产，内容由暴风影音提供。目前是试点阶段，公司已经为武警提供了6000多套设备。如果推广成果良好，今年还会有更大的订单。公司主要依靠技术打开市场，通过服务不断积累。公司已经取得军队保密的一些资质，还会陆续申请国军标的证书，如果拿到，公司就能进入国家军备生产、制造领域。
8、问：请介绍公司大数据主要业务的占比情况及收入的增长情况？
答：在公司目前的大数据业务结构中，精准营销及溯源两项占比较高，大概6成左右。其他（智能制造、数据治理）加起来占比是4成。未来大数据业务收入的增长会更快。2018年，公司对大数据板块下达的任务是：2018年，大数据增长不低于50%。大数据业务的增长主要通过收入和利润两个指标进行考量，最主要的考核指标是利润，即净利润的增长不少于50%。
9、问：请问公司如何看待区块链？区块链以怎样的方式与公司现有业务进行结合？
答：区块链技术是公司关注的前沿技术之一。只要对公司业务有帮助的技术，公司均会率先投入研究团队。公司将在许多领域应用到区块链技术，但不是照搬现有的技术。目前，公司在食品溯源、安全方面进行了探索，具体应用细节尚待开发，前提是自控安全可控。飞利信区块链技术的基础密码学算法基于国产密码算法，以我们的了解，应该是首个以SM3和SM9替代现有区块链基础算法的体系。飞利信区块链技术与虚拟货币的显著区别是私有链，是借助区块链思想的一种弱中心化分布式解决方案。公司现在关注的应用场景集中在政务数据全局式的应用、食品溯源和扶贫等。
10、问：请问公司会议业务的预期增长情况？
答：公司预期每年增长30%-40%。飞利信自有会议产品对进口产品的替代性越来越强。公司会议产品大部分客户是人大、政协和政府，现在也扩展到了企业级用户。现在会议系统中的无纸化、同声传译产品的新增量也比较高。在银行板块，精准营销实际也带动了银行会议产品的销售。公司主要业务互相带动、共同增长。
11、问：请问新的技术应用到公司的会议系统后，利润率是否有明显的提升？
答：是的。2015-2016年，公司会议业务的单体订单最大已经达到超过1亿元，3000-4000万的订单很常见。
12、问：请介绍子公司的发展情况？
答：天云科技2017年整体业绩完成情况较好，业务持续性比较好，能够达到将近30%的增速。因为属于项目型公司，应收账款较大。
精图信息在2016年超额完成当年业绩承诺，2017年增长也较好。欧飞凌有自己的突出业务优势，持续增长性有保障。上海杰东属于轨道交通行业领域的公司，签署的合同额较大。单个合同额基本在1亿元以上。合同签订后，一般3年内完成，具有很强的业绩持续性。轨道交通领域门槛较高，对杰东的市场拓展形成保障。上海杰东在不断加大应收账款追收力度，2017年应收账款大幅减少，现金流很好。东蓝数码：东蓝数码分为宁波东蓝数码（主要负责浙江本地的电子政务业务，公司也会配合在浙江本地等地布局，确保业绩不断释放）和北京东蓝数码（承接北京地区等的业务），合称东蓝数码。根据与审计沟通的情况来看，东蓝数码目前不存在商业减值的风险，主要承接飞利信的电子政务业务。2017-2019年均不会有商誉减值的风险。
13、问：请问公司如何保证大数据业务增速在50%以上？
答：公司大数据业务在17年底和18年初，签单增速已经达到50%以上，因此能够取得相应的保证。
14、请介绍公司主要的数据源？
答：公司的数据源以运营商数据为核心，在与运营商合作的过程中及在对互联网行业服务的过程中产生新的数据。
15、问：与运营商合作的过程中，利润如何分成？
答：扣除项目的设计成本、人力成本等，剩下的利润由公司与运营商基本上对半分成。
16、问：请问运营商的数据是否出机房？
答：不出，是在运营商的机房内运行模型。
17、问：请介绍公司的智慧城市项目？
答：公司的智慧城市业务属于综合资源的整合及应用。在新疆乌鲁木齐、浙江丽水、陕西渭南、天津静海等地进行综合资源的整合。公司与各地政府基于促进本地长期发展的共同认识，整合各方资源，满足当地环境、文化、经济的发展需求，使得公司在承接该地区项目中具有优势。
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