调研问答全文
东华科技 (002140) 2018-03-06
以下内容是就来访人员提问而形成：
一、关于公司基本情况
公司前身系化工部第三设计院。化三院成立于1963年，为部属设计单位。公司具有轻资产特点，资产流动性较高，技术性较强。承继主发起人的积淀，公司以化工、石化工程和工业污水处理为主营，前期在油漆、钛白、合成氨、硫酸等产品上具有较强优势。公司把握了煤化工黄金十年的发展机遇，在新型煤化工领域，尤其是乙二醇、烯烃等产品上形成了丰富业绩。“十三五”期间，公司将进行业态调整，明确了三个1/3的发展目标。一是化工工程业务占1/3，主要拓展乙二醇等现代煤化工，钛白、聚碳酸酯等精细化工业务。二是海外市场占1/3，目前在非洲、中东、东欧等地均有正在实施的工程业务，在印尼、摩洛哥等地设有办事机构。年初，公司调整了海外项目的分管负责人，将进一步加大市场开拓力度。三是环保、新能源以及保理业务。2017年，公司环保业务获得较大发展，承揽了河道治理、景观园林、固（危）废处理、土壤修复、垃圾发电等项目，以上大型项目合同签约均已披露。由于以往国家化工产业的高速发展，导致了公司对环保投资运营业务拓展的相对滞后，公司将把握绿色发展的机遇，依托技术优势，做好环保工程+投资+运营板块。
由于国资委和财政部对国有企业参与PPP项目提出了边界容量等要求，PPP业务要实现从追求量到注重质的转变。2017年，公司开展了保理业务，但体量不大，做到风险可控，并夯实了工作基础。今后将保理业务进一步拓展到工程业务的上下游，做大规模。根据交易所对建筑业公司的要求，公司按季度发布了经营简报，目前结转的项目合同达160多亿元。今年公司将推行“五化”项目管理，大力消化存量项目，确保业绩提升。在增量方面，继续推行生产经营一体化和分区划片经营，要确保实现年度经营工作目标，为稳发展奠定基础。要重视承担技术含量高的项目，以新技术改变公司的财务曲线。
二、关于资产减值准备计提情况
由于计提了大额资产减值准备，公司召开了董事会、监事会，发布了3个公告，详细说明了计提减值的原因。刚果（布）钾肥项目为中非产能合作项目，当时也取得银行的融资支持，故在总包合同签约和收到业主的预付款后，公司推进了该项目建设。在获悉业主融资未果后，公司及时予以缓建，也进行了相关计提。2017年，出于谨慎性原则，公司根据《企业会计准则》的相关规定，综合考虑继续建设和终止建设两种情形进行减值测试，计提了资产减值准备，夯实了资产质量。计提资产减值对2017年的业绩影响较大，也给投资者带来了一定的影响。但应该说，这属于偶发性的，公司生产经营系统是健全的，赢利能力是稳定的。
三、关于乙二醇技术和市场情况
乙二醇项目是近年来现代煤化工产业的投资热点，也是公司生产经营工作的一个亮点。公司以总包和设计等方式，利用联合开发的合成气制乙二醇技术建设的装置产能达300万吨/年。公司的工程技术具有相当高的成熟度，并得到了市场验证和接受，具备3个优势，即安全性高、综合经济性好、产品品质优，在工程技术上属于第一团队。目前，煤基乙二醇的国家标准正在编制之中。公司承建的装置产品品质，如透光率等均符合原有国标，并能100%用作下游生产的原料。目前煤基产品可能与油基的掺混使用，其原因主要在于煤基产量不大。现在市场上有多条工艺路径，工艺包转让价格也不相同。公司和高化学的转让价格相对较高，主要是前期开发成本大、工艺技术好，并考虑一定的营销成本。而且联合体每一至二年便对技术进行更新，做到一年一小步，二年上台阶，始终保持技术的先进性。由于具有较好的经济性，拥有煤炭资源的大型央企意向建设煤制乙二醇项目，以实现保值增值。聚脂行业也计划上马乙二醇装置，以延伸产业链，提升抗风险能力。总体上，公司目前深度跟踪的乙二醇项目信息比较多，包括国内、国外的。至于采取设计还是总包方式建设项目，主要由业主根据自身建设条件而确定，公司将积极引导总包模式，以保证质量、成本和工期。应该说，无论是从国家宏观经济、行业发展还是环保等方面，乙二醇项目的建设时机可谓是相对较好，业主签约后一般会按合同约定开工，按计划支付工程款向前推进，毕竟不同如以前原材料与产品价格倒挂的情况。
四、关于环保板块发展情况
2017年，公司环保业务发展较快，在垃圾发电、固废处理、河道治理、景观园林等业务上均形成工程业绩。“十三五”期间，公司确定了环保业务应占1/3。除脱硫、脱硝等工业废气处理外，主要将拓展三大领域：一是水处理，即工业污水、市政生活污水、流域治理等。工业、市政污水治理是公司传统的优势领域，流域治理主要有源头控制、底泥处理和护坡园林等工程，目前多地都在实行河长制，流域治理前景广阔。公司计划利用技术优势，高规格地实施流域治理项目作为示范工程，以技术和品牌拓展水处理业务。二是土治理，土十条及相关细则的出台催生了土治理业务市场。目前多个省市都在摸排土壤污染情况，并确定治理方案，预计2018、2019年行业将处于初步启动阶段。据有关预测，远期将形成10万亿级的市场规模。公司已设立励源海博斯公司，依托这个专业平台，抢占市场先机。三是固（危）废处理。公司目前已投资了多个固（危）废处理项目的建设和运营。将结合国内固（危）废处理的实际情况，寻求先进技术，做好分拣后处理等环节业务。
五、其他情况
1、关于煤气化。煤气化是煤化工的源头。公司正在参与研发紧凑型压缩气化装置，其体积仅为传统气化炉的1/10，属于升级换代的产品。这既有利于装置的大型化，同时也提高了适应性，可适用于“三高”煤种。
2、关于氯化法钛白。公司在氧化、氯化和提纯等方面拥有优势，将作为拓展新材料领域的重要支撑点。
3、关于康乃尔项目。项目诉讼正在进行之中；当地政府大力支持项目重启。
4、关于改革改制。应服从于顶层设计；同时公司将夯实各项工作基础，把握国企改革机遇。
5、关于毛利率。公司项目毛利率相对稳定。设计项目毛利率较高；总包项目毛利率的影响因素较多，如设备价格波动、国外项目汇率变化、项目竞争状况以及抢占新技术市场需要等。
交流结束。
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