调研问答全文
高新兴 (300098) 2018-03-06
一、公司概况
创联电子董事长贾幼尧介绍公司概况：
创联电子一直深耕于铁路行车安全领域，以铁路轨道车运营安全监测、 控制技术为核心，致力于为铁路轨道车安全保障提供行业领先的产品和解决方案，已经成为中国铁路总公司（原铁道部）认定的铁路运输安全设备生产企业和CRCC认证（9项）企业。创联电子以“GYK铁路轨道车运行控制产品”、“铁路运行无线通信产品”以及“轨道车安全信息化产品”三大系列产品的研发、销售以及技术支持为主营业务。
（一）列控产品（GYK铁路轨道车运行控制产品）：
公司产品主要用在轨道车上。目前在研第三代产品：GYK-16，满足SIL4最高安全等级，是未来爆发点。公司的第二代产品GYK-B，已经可以在高铁上用（120KM/h）。 在高铁列控和机车列控上也有技术和产品规划、 储备。
（二）铁路运行无线通信产品：
机车综合无线通信设备（CIR），动车、机车、轨道车都通用，用于铁路专网。 新一代CIR-18，是下一代通信产品，由铁路总公司立项，系列产品还包括道口电台、语音记录仪等配套器件，产品构成和GYK系列一样。
（三）轨道车安全信息化产品：
包括数据管理、视频监控、音频管理产品（主要和铁路作业有关）。最新的远程维护监测系统（GMS），其是车联网概念产品：将独立的GYK设备联网。老产品有机械车信息化管理平台，巡检管理；作业音视频管理系统、远程监控管理系统。这一类也是未来几年的增量。2017年新研发了20多种产品。
二、现场提问
1、创联电子的产品为自主生产吗？
创联董事长贾幼尧：公司研发设计为主，零部件外购、生产外包，公司有总装基地，我们总装，测试。
2、创联电子的回款周期？
创联董事长贾幼尧：铁总回款周期平均在1年左右，分期付款。
3、行业进入门槛如可？
创联董事长贾幼尧：公司所处行业产品存在一定的技术壁垒，从研发到认证时间需要2~3年，时间长，技术要求高，并且要求对行业有深刻的理解，新竞争对手进入困难，同时，研发投入成本也较高。
4、创联电子的产品市场占有率如何？
创联董事长贾幼尧：目前公司GYK产品主要与西铁电子分割市场份额，两家总体平衡。通信和信息化产品也有较高的市场占有率。
5、公司新一代产品进展情况如何？
创联董事长贾幼尧：GYK-16产品预计明年年底开始销售；CIR-18预计明年下半年开始销售，2019年会有一些量，2020年会上批量。2018年看点来自于GMS，预计可形成规模销售。
6、产品毛利率如何？
创联董事长贾幼尧：列控产品毛利约60%或更高，通信和信息化产品低一点，总体毛利率60%。
7、铁总改革方案对公司产品后续进展影响？
创联董事长贾幼尧：与我们关系总体并不大，我们设备是安装在车辆上保安全及提高效率的，车辆数量与线路有关，占铁路建设总体投入比例很低。但是随着铁路提速，对设备要求会更高。我们的增量在于产品的升级换代，产品线的拓展。
8、铁总改革会延迟采购吗？
创联董事长贾幼尧：一般不会。列控和信息化产品占线路总投入比例相对很少，影响不大。且我们的产品是保证运行安全的，是车辆上道必须装备的，肯定要用。
9、2018年是否迎来产品换装周期？
创联董事长贾幼尧：原计划2018年迎来换装周期，现有所延迟，2010年开始的大规模换装期后一直到现在，老设备都已逐步到生命周期了，预计2020年放量换装。铁路用户在等公司GYK-16新产品推出。
10、公司在持术研发上有何计划？
创联董事长贾幼尧：2018年计划再招聘50~80个研发人员。扩大研发，为后续的业绩爆发积蓄力量。
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