调研问答全文
茂业通信 (000889) 2018-03-08
一、公司情况介绍
焦海青：
茂业通信网络股份有限公司(简称“公司”或“本公司”)于1997年新设合并成立，当年公开发行股份在深交所主板上市。
2014年之前，公司主营业务以百货零售为主，商业地产为辅。经过2014年重大资产重组收购北京创世漫道科技有限公司(简称“创世漫道”)100%股权， 2015年重大资产收购广东长实通信科技有限公司(简称“长实通信”)100%股权， 2015年重大资产出售秦皇岛茂业控股有限公司100%股权，公司主业完成转型，退出百货零售、商业地产业务，成功进入信息智能传输和通信网络维护领域。2016年开始公司主业为信息智能传输和通信网络维护。
2015年、2016年信息智能传输业务分别比上年同期增长60.86%、10.88%，毛利率分别为28.62%、35.45%；2015年、2016年通信网络维护业务分别比上年同期增长66.74%、5.15%，毛利率分别为19.97%、20.05%。2016年公司实现归属于上市公司股东的净利润(简称“净利润”)21,995.41万元同比增幅43.20%，若剔出不可比因素2015 年重大资产出售应收交易款，按约定于报告期收缴而转回的上期坏账准备增加净利润2,636.02 万元，公司主营业务及辅业实现净利润同比增幅26.04%。2017年公司实现的营收和净利润保持增长。
本公司为控股型企业，母公司没有经营业务，主要业务由两家全资子公司经营，创世漫道主营信息智能传输，其他业务涉及移动互联网软件开发及应用服务(2016年占总营收比例3.93%)；长实通信主营通信网络维护。
2、伍雯弘：
首先，全面回顾了创世漫道从2014年重组进入茂业通信体系，短信发送量、实现净利润、平台吞吐能力持续增长，尤其是在2017年已经过了重组的对赌期之后还能保持超过对赌期的增长率。这些成绩主要得益于团队的努力和我们核心能力的提升。运营商资费改革强化了创世漫道综合信息服务商的地位; 行业集中度提高，漫道的优质客户的获得能力进一步提高；漫道人工智能和大数据平台加强了综合服务能力，使得和运营商的合作以及客户对我们的依赖性更高；平台战略强力优化了通道资源，使得调度系统和服务方式领先竞争对手，云平台使得代理渠道得以整合。
其次，阐述了创世漫道的公司定位：即面向互联网及金融机构，以大数据及人工智能为驱动力的云平台服务商。介绍了创世漫道的主要客户以BATJ、小米、360、美团等为主的互联网客户，以及工行、广发银行、华融、国投瑞银等为主的金融类客户。并服务全国超过3.5亿的终端用户。商业短信市场需求受制于投诉率的限制，远未得到释放和满足。创世漫道通过自主研发得人工智能和大数据平台，以降低投诉率和资源优化为突破点，使得市场营销短信增幅提升，利润增长幅度也随之上升。
随后，系统介绍了创世漫道以核心平台+核心科技+核心资源重新定义企业营销及商业信息推送市场，重新建立了以数据驱动为中心的业务平台。从提交，审核，计价，通道调配，发送，成功确认等多环节，建立了数据驱动和业务管理引擎；平台可以基于对通道资源的智能调度，拒绝率，网络吞吐率，投诉率和用户转化率等多纬度可以动态调配生产要素和参数。大数据平台和精准营销信息推送系统的建立，使得漫道商业短信模式从被动的、单向的发送，到主动的，目标的，交互的信息推送。这为需求日益急迫，成本日益高涨的企业获客提供了成本更低、使用更方便、覆盖更广泛的一种手段；特别是移动互联网实名业务，金融服务业务和消费升级，带来的精准营销信息推广的需求。通过企业客户提供目标名单，加上我们的用户属性分析和选择性投放，是一种新的规模化营销手段。全用户群覆盖和基于用户属性的选择性投放能力，使得我们相对于移动互联网精准营销和传统运营商而言，提高了进入的壁垒和门槛；会强化我们在这个大市场的领先地位。人工智能的应用使得创世漫道具备：对广大的中小企业客户具备了业务接入能力（开放云平台，自助业务开通等能力）；可以基于语义分析，拒绝率，网络吞吐率，投诉率和用户转化率等多纬度产生智能学习效果，使得对信息内容有了更高的风险控制能力，可以承接更多互联网类业务。
最后，总体阐述了创世漫道将进一步加强平台综合服务能力，保持业界持续领先拓展营销及会员推广市场，将提高市场规模和毛利水平；重大资产重组的尽职调查、审计、评估工作仍在进行，借助于和标的资产的合作拓展客户资源，扩大金融行业客户布局；重组仍然存在重组报告书能否最终形成、股东大会通知能否发出的重大不确定性。
3、孙达：
长实通信主营业务为通信网络综合代维技术服务，目前该行业服务主要对象为中国移动、中国电信、中国联通及中国铁塔；长实通信的机遇包括：
随着移动通信应用的蓬勃发展，5G时代的来临将带来工程建设、维护服务的业务新增长，将增加站址以租代建的新业务；
铁塔业务将保持持续增长，铁塔增值业务将获得突破，通过将通信塔向社会塔延伸如智慧城市中的环境监控、定位服务、广告传媒、路灯、智能交通灯等业务，从而获得新的技术服务增长点；最后是铁塔公司分布式能源改造业务（如新能源改造、再生）将带来新的技术服务机会；
数据机房（如社会化的云机房及IDC机房、运营商IDC机房、政府单位IDC机房、区块链算力中心、人工智能算力中心、云服务机房等）的专业化维护服务需求旺盛。
长实通信是全国最大的通信网络综合代维服务商之一，覆盖全国25个省/区/直辖市。业务区域覆盖广东、云南、安徽、江西、四川、贵州、江苏、山东、福建、上海、浙江、内蒙、河南、辽宁、广西、宁夏、天津、北京、河北、陕西、黑龙江、山西、湖南、新疆、澳门等25个区域。长实通信是中国移动优秀代维合作伙伴，也是服务时间最长的代维单位；长实通信是中国铁塔代维服务规模最大、省份最多的五星级代维单位（为268家代维单位中五家五星级代维单位之一）；长实通信具备完善的综合代维服务管理体系及综合代维技术人员培训体系，全国有8000多人获得各类认证，其中50%以上技术人员具备一专多能的综合服务能力
长实通信拥有通信信息网络系统集成企业甲级、通信工程施工总承包贰级、钢结构工程专业承包叁级、电子与智能化工程专业承包贰级、电力工程施工总承包二级、安全防范技术系统施工、设计、维修、信息系统集成及服务、建筑机电工程安装工程专业承包叁级、建筑装修装饰工程专业承包叁级、施工劳务不分包资质、通信信息系统集成服务能力甲级、通信网络代维企业综合代维专业甲级、通信网络代维企业通信基站专业甲级、通信网络代维企业通信线路甲级、通信网络代维企业铁塔专业甲级、通信网络代维企业装维专业乙级、质量管理体系认证、环境管理体系认证、职业健康安全管理体系、高新技术企业、省级企业技术中心。
长实通信将继续做大做强主业通信网络维护业务，利用云计算、IDC、智能应用的研究及技术服务，寻求创新业务。
二、沟通
1、问：短信发送的市场规模，会不会出现拐点？
答： 随着互联网往线下推广结合的趋势愈演愈烈，互联网金融、o2o、新零售等新业态层出不穷，未来几年企业短信业务大概率还能继续保持增速。 对于创世漫道来说，我们并不一味的追求发送量的多少，我们利用平台战略和技术优势，追求利润率和发送量之间的平衡。商业短信市场需求受制于投诉率的限制，远未得到释放和满足，所以我们认为，以降低投诉率和资源优化为突破点，会使得市场营销短信增幅上升，利润增长幅度也随之上升。
2、问：短信发送业务量是否会进一步向一些企业集中？
答：创世漫道由于规模化、品牌、服务、长期稳定良好的运营商合作关系、平台技术及运营能力领先，所以我们的增速会持续。短信发送业务量会继续向头部企业集中。
3、问：请介绍短信业务的采购成本情况，大客户业务分配情况
答：运营商跨省结算导致单一通道成本上升，但是对于创世漫道，已经提前布局多省市接入，规模成本优势相对中小企业会更明显，竞争力更强。由于成本优势、大客户对到达率、稳定性等指标越来越重视，要求越来越高，中小企业之前靠一条两条低价通道竞争的能力正在丧失，大客户业务分配会往头部企业集中。
4.问：创世漫道是如何控制投诉率的？
控制投诉率是非常复杂的系统工程，我们通过应用人工智能、大数据对通道资源、发送对象等等综合因素进行评估分析和智能通道分配，有效降低投诉率。
5.问：价格的下降，成本的提升我们如何应对？
短信单价下降的趋势下，运营商跨省结算导致成本上升。小规模的厂商很可能被大浪淘沙淘汰掉，我们已经提前布局多省市接入，具备规模成本优势；对于新增的规模来说，我们的研发、硬件和销售的边际成本比较低。作为行业头部企业，将收益于短信服务市场需求的持续扩大和行业洗牌带来的集中度提升，使得竞争力更强，我们的市场份额将持续扩大，盈利能力不断增强。
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