调研问答全文
创源文化 (300703) 2018-03-12
本次调研由创源文化董事长兼总经理任召国、公司董事、副总经理、董事会秘书兼财务总监邓建军、公司董事兼副总经理王少波以及、证券事务代表赵雅等领导接待了投资机构一行。首先由邓建军先生带领投资机构参观公司样品陈列室，随后一行人在创源文化会议室进行座谈和交流。以下为此次活动的主要内容介绍：
一、投资机构参观公司样品陈列室
公司董事兼副总经理王少波及公司董事、副总经理、董事会秘书兼财务总监邓建军带领投资机构参观了公司的样品陈列室，公司样品室陈列了公司 4 大类产品，可以更直接感受公司 4 大类产品。
二、投资机构公司高管进行互动交流
问 1：公司未来战略层面如何规划益智类产品与文具产品占比，有何重点发展领域？
答 1：文教与益智这两类产品随着用户在使用过程的用法“跨界性”，二者的界限日益模糊。所以公司在产品开发时总体把握美观性（视觉）、趣味性（好玩）、情境性（情感）。来满足人们日益增长精神文明的需求。
问 2：公司产品几乎全部外销，如何控制汇率影响？
答 2：不可否认，从系统性风险上看，无法回避，汇率确实会对公司业绩产生较大的影响。针对汇率波动风险，公司主要采取以下应对措施：①公司与主要客户的合作关系建立在长期稳定基础上，通过缩短报价周期来及时调整产品价格，确定销售价格时充分考虑未来汇率的变动情况，共同分担汇率波动带来的风险；②依靠产品研发创新设计、提高产品品质来增加产品溢价能力和毛利空间；③公司与银行开展了远期结售汇业务以降低汇率波动对公司利润的影响；④公司和个别客户开展以人民币作为交易结算货币。
问 3：OEM 模式占比从 16 年的 59%回升至 17 年上半年的 67%，相应 ODM 从 37%回落到 30%，而 OEM单价（8-9 元）几乎为 ODM（20 元以上）的一半左右（Me&MyBigIdeas），为何出现这种情况？
答 3：就目前公司产品而言，ODM、OEM 界限本来就是模糊，从原理上公司不存在纯 OEM 产品。ODM 和 OEM 模式下的收入结构变化情况主要取决于产品研发参与度的变化。2013 年至 2016 年，随着发行人研发实力的增强及美国创源的设立，公司越来越多的参与产品的研发和设计，ODM经营模式下的主营业务收入占比逐年上升。根据订单项目的季节性，上半年为 ODM 产品的开发期，出货多为下半年。所以上半年 ODM 的比例比 2016 的全年比例有所下降。OEM 的单价和 ODM 的单价，因为产品的差异的特性，不存在直接关系，没有可对比性。
问 4：公司与行业龙头（如晨光文具）相比，有何竞争优势？
答 4：我司主要产品定位为时尚文具，客户对象为白领中产阶级，主打国外市场，晨光文具产品主要为书写工具、学生文具和办公文具，主打国内市场，所以我司与晨光为差异化竞争。①公司产品多为差异化产品，整体毛利率相对较高。②公司产品外销比例较高。③同行业上市公司产品不同。公司在国外拥有设计团队，研发设计能力具有行业竞争性，并且配套柔性化的生产线，实现从产品研发，制造，销售一体化。在出口市场上，公司与晨光也作了比较，毛利水平相近。
问 5：2017 年第三季度单季收入下降 7%，归母净利下降 39%，是何因素？未来趋势如何？
答 5：三季度订单收入差异主要因为部分项目 2016 销售良好，客户在 2017 提前在二季度出货，以抢占更多的市场份额，导致我司第三季度收入下降。三季度净利有所下降，主要为另外原材料的成本上涨和汇率的波动等原因。 2018 年公司大力发展零售终端市场，美国的设计公司投入已经体现价值，发展态势良好，主要增长方向为零售终端客户提供系列化的产品，目前已经展开跟沃尔玛和史泰博超市的深入合作，为 2018 的销售和利润的增长奠定良好的基础. 同时公司已经启动国内的零售市场，主打时尚文具，已经跟多家生活馆和线上平台展开合作，有望打开一个新的增长点。
问 6：作为时尚文化产品供应商，公司核心竞争力介绍；公司最新经营及发展情况介绍；
答 6：一、公司核心竞争力：
1、突出的研发设计能力：（1）国际化与本土化相结合的设计团队（2）完整系统的设计研发流程（3）交流互动的设计平台；
2、优质的营销服务与稳定的客户资源；
3、快速响应的柔性生产能力与产品交付能力：（1）柔性可变的生产组织（2）高效精准的场内物流（3）连接销售渠道的智能系统（4）优秀的打样试制能力；
4、管理优势：公司自成立以来便注重公司治理建设，不断完善、规范内部控制制度与管理体系；良好的公司治理结构为公司业务的快速发展提供了制度保证。公司拥有一支经验丰富、高效、务实的优秀管理团队，主要经营管理层长期保持稳定，在战略规划、业务策划和产品研发、设计、制造和销售等领域积累了大量管理经验；
5、优化的供应体系。
二、2017 年公司经营情况：
2017 年公司营业收入 67747.83 万元，同比 2016 年上升 3.53%，归属于上市公司股东的
净利润 6062.07 万元，同比 2016 年下降 19.79%，以上数据未经会计事事务所审计。
问 7：公司未来发展战略及长期规划
答 7：发展战略：公司以“激发创造灵感、彰显个人情怀”为使命，以客户价值为依归，以价值创新为导向开展互动性研发，坚持产品、服务和产品实现方式差异化的战略定位，将公司建设成为国内领先的时尚文教、休闲用品提供商。
发展计划：公司坚持产品专业化，以市场为导向、以研发设计创新提升公司产品的竞争力，发掘新客户与潜在市场需求。稳定开拓国外市场；积极开拓国内业务，使国内市场成为公司未
来重要的业务增长点。公司计划在未来三年至五年内，争取完成以下发展计划：
（1）研发设计计划
公司坚持以研发设计创新促进业务发展，以公司研发部为核心，致力于纸质时尚文教、休闲文化用品的持续创新；以子公司纸器时代为主，积极推动国内市场的品种研发；以美国创源为主，重点进行内容、色彩、款式、结构和材料的潮流趋势研究与应用，与美国大客户保持近距离接触，为客户提供更多的解决方案；发挥搜主意的创意平台优势，为公司的研发设计提供创意资源众包支持。公司将通过加强技术与产品研发，全面提升公司的研发设计创新服务能力，加强对纸质时尚文教、休闲文化用品市场发展趋势的前瞻性研究，并针对大客户需求与其他各部门共同研究设计产品解决方案，为客户开发符合市场需求、引导市场潮流的产品，为客户持续创造价值。
（2）业务拓展计划
公司坚持大客户战略，在保持美国市场业务稳定发展的基础上，稳步发展欧洲、澳大利亚等发达国家市场业务，保持业务的持续稳定增长。公司积极探索开拓国内业务，使国内市场成为公司未来重要的业务增长点。坚持品牌战略，以儿童创造力教育产品为发展方向，加强研发设计尤其是内容创新，借鉴公司产品在国外市场的成功经验，使公司纸质时尚文教、休闲文化用品在国内市场实现突破并取得较快发展。公司坚持差异化发展战略，坚持将创意作品与设计元素应用于不同的领域、载体，在纸质材料的基础上，应用新技术、新工艺、新材料，注重与其他材料相结合，如在纸质产品中融入电子元件、布匹、麻绳、皮具、毛线等诸多材料元素，为客户提供个性化解决方案，实现产品由比较单一的纸质时尚文教、休闲文化用品逐渐转变为纸质为主的多种材料载体的时尚文教、休闲文化用品。
（3）生产布局调整与改进计划
公司坚持以柔性化生产为基础，经过几年调整，公司实现了由宁波生产基地转为宁波与安徽两处生产基地共同发展的生产布局，为未来发展奠定了基础。公司将继续生产布局的完善与改进，将宁波生产基地改型为精品工厂，主要为高端客户进行定制化生产；将安徽生产基地建设为高效工厂，利用公司的柔性化生产优势、自动化生产线与信息管理系统，提高差异化产品的生产效率，提高产能，迅速响应客户需求。
（4）人力资源发展计划
人才是保持公司持续创新能力和不断提升竞争力的关键。公司作为集设计、生产、销售为一体的纸质时尚文教、休闲文化用品供应商，各个环节的人才均非常重要。公司将坚持以人为本的管理理念，继续引进设计、销售、管理、生产方面的高端人才；美国创源继续扩充设计团队；纸器时代引进创作、设计、互联网方面人才、幼教专家等；生产部门引进工艺和机械化改造人才。公司将进一步完善人才开发和培育机制，加强员工培训，培养出一批精通业务并集经验和技术于一身的骨干人员。公司将进一步完善激励机制，发挥已有和引进的人才的积极性与创造性，满足公司快速发展对人才的需求，实现公司的可持续发展。
（5）内部治理计划
①构建规范、高效的公司治理结构
公司将按照现代企业管理制度要求，在现有良好的治理文化基础上，构建规范、高效的公司治理结构。公司将充分发挥董事会决策中心作用，加强对公司各项事务的决策、管理和监督，确保公司经营战略与发展计划等目标的实现。充分发挥管理层作用，建立职能清晰、信息畅通、运作高效的经营管理体系，提高管理层的整体运作水平。
②完善信息管理系统
公司建立了较为完善的信息管理系统，在公司发展过程中起到了重要作用。公司建立了 ERP管理系统—“金蝶 K/3”、客户关系管理系统—“畅想外贸业务管理系统”和精益生产管理系统—“制造企业生产过程执行管理系统（MES）”。借助信息管理系统，公司物流、资金流、信息流顺畅。公司将发挥信息化优势，强化细节管理，进一步完善内部资源管理、供应链管理、客户关系管理，提高经营管理效率，确保客户需求得到可靠快速的响应。
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