调研问答全文
立讯精密 (002475) 2018-03-09
报告分享环节：
一、财务总监叶怡伶女士针对公司经营情况进行回顾与展望：
根据公司2017年度业绩快报，2017年，公司实现营业收入227.82亿元，较上年成长65.53%；实现归属于上市公司股东的净利润16.97亿元，较上年成长46.76%；基本每股收益为0.54元/股，较上年增长45.95%。此外，公司根据自身财务状况制定了相关财务表现的优化措施与方向，具体如下：
1、通过优化客户月结条件，严控逾期、确保账款及时收回等方式降低应收账款周转天数；
2、严格运用自动排程机制，依据销售预测合理备料及备成品，评估最小安全水位，降低存货周转天数；
3、通过严格管控产品专案，控制资本支出，有效提高固定资产周转率；
4、通过平台系统建设及智能制造提升等方式管控生产成本，提升整体毛利率；
5、进行费用预算管控，降低营运费用率。
二、副总经理李斌先生和行销业务主管蔡佳卫先生就公司消费性电子产品情况进行了简单介绍和说明
公司消费性电子产品主要包括连接线、连接器、天线、马达、无线充电、声学和电子模块等产品。管理层对公司的发展有着清晰的规划，对每条产品线的发展都有深入的分析和清楚的认识。近年来，公司部分产品线由于技术的发展和应用场景的变化而逐渐走向使命的尽头。亦有一部分新产品线，因优异的良、效率及品质表现，获得了核心客户的支持与认可。该部分新产品与公司传统连接线、连接器产品不同，向新产品线拓展的过程也是公司不断沉淀新工艺、新设备和新技术的过程，体现了公司综合解决问题的能力。同时，新产品线的前期投入也给公司短期盈利能力带来了一定冲击，后续，公司将在提高相关产品产能的同时，不断进行成本优化，以提高公司盈利能力。
三、副总经理李晶女士针对公司中国区移动终端市场情况和公司汽车产业布局情况进行了介绍和说明
公司中国区移动终端业务部门成立于2013年，根据产品线的不同，公司将该部分业务分为手机市场业务和互联网市场业务。手机市场业务经历了从无序到有序的过程，目前行业壁垒较高，公司该领域最核心的业务是连接线和连接器，且在行业内拥有较大的优势。透过连接线和连接器业务，公司进入了国内几家主流手机厂商供应链，因其优秀的产品品质表现，公司在客户端留下了较好的口碑。近年来，公司从原有产品线开始向声学、马达、天线、无线充电、FPC等新领域拓展，相关产品表现也获得了客户的认可。互联网市场业务具有客户不确定性强、产品迭代速度快的特点。公司在该领域的顺利开拓和进展一定程度上依托于公司在传统消费性电子领域的良好口碑及出色的产品品质表现。汽车产业门槛较高，但受“新四化”（智能化、互联化、电气化、共享化）的影响，目前汽车产业也非常热门，“新四化”的发展也给中国企业带来了很多机会。我们认为，汽车的基础是安全性，只有在安全的基础上布局“新四化”才是最好的选择。因此，以传统产品为基础，构建主动安全零部件的能力，是公司长期以来努力的目标。
公司汽车产品制造基地布局合理，昆山厂区是公司汽车业务总部，主要服务于华东周边地区客户；广东东莞厂区是新能源汽车总部，将于今年六月全面投产；河北保定工厂主要服务于华北客户；安徽宣城工厂主要服务于浙江、安徽客户；福建福州工厂主要服务于福建客户。
四、企业级产品主管Mike Gao先生针对公司5G产品布局情况进行了相关介绍和说明
相对于前几代移动通信技术，5G拥有高速率、大容量、低时延等特性，5G技术的应用在实现万物互联的同时，也将进一步推动人类智能化生活的发展。针对这一最新通信技术，公司进行了相关产品布局，主要为连接线、连接器、基站天线、滤波器等产品线，并致力于为客户提供多种互联解决方案。
董事长与投资者互动交流环节：
一、关于公司融资安排
基于新产品线的投入，公司在年度预算中也看到了资金层面的一些挑战。对此，公司在新、老投资项目上有进行相关调整优化。同时，随着应收账款周转率、存货周转率等财务指标的不断优化，综合来看，公司目前没有再融资的相关安排和计划。我们希望公司未来的财务指标更好，而不仅依靠资本实现增长。
二、关于公司产品线的拓展思路
公司坚持老客户新产品的业务拓展思路，在选择新产品线的标准上，公司认为该产品线不能有天花板，如声学、视觉、天线产品；且该行业需有一定的竞争秩序。除此之外，在该领域公司还应该有发挥优势的空间。我们认为，公司最大竞争优势在于能够快速建立起理解产品应用的研发团队，同时，公司在精密制造方面一贯拥有优异的表现。
三、关于公司通讯产品的进展情况
公司在通讯产品领域发展迅速。目前，公司5G基站用滤波器产品是国内外许多设备商首选方案之一，且已有部分产品小批量出货或处在与客户共同开发阶段。高频、高速、大电流及光电产品拥有较强的获利能力，但由于其存在一定壁垒，该产品线的发展需要一定的时间积累与技术沉淀。目前，公司已与部分设备厂商展开业务合作。
四、公司进入光模块产品市场的原因
在企业级产品中，公司并非仅涉猎光模块产品一种，它仅是整个产品线的一部分，而客户更愿意选择具备整体方案解决能力的厂商。
五、关于公司净利率情况
从2017年度业绩快报来看，公司2017年净利率略低于2016年，主要由于部分资产减值损失的提列以及部分新产品的量产爬坡压力与前期资金投入的压力。
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