调研问答全文
长青股份 (002391) 2018-03-12
1、公司生产经营情况？
得益于公司前期的各项环保和安全投入，综合优势明显，目前公司的生产经营平稳持续，产能正常释放；加之目前市场回暖，保持了较高的产销率；公司在主营业务方面有充分的项目储备，能支撑公司未来2-3年的持续增长。公司对行业以及自身的发展充满信心。
2、公司与同行业相比的竞争优势
公司自成立以来，一直致力于农药的研发、生产与销售业务。多年来深耕农药主业使公司具备了以下优势：（1）形成了丰富的产品结构，产品适用于不同地区、不同作物的不同生长周期，能有效规避产品单一导致的业绩大幅波动的风险；（2）形成了较为完备的研发体系，在部分优势产品上从原药向上游中间体、下游制剂终端延伸，产业链趋于一体化，规模效应、协同效应初显；（3）多年培植的销售网络日益成熟，公司已成为跨国农药巨头部分产品的主要定制生产商之一，出口产品能保持较高的毛利水平；（4）得益于近年来对环保的持续投入，顺应了环保趋严的要求，未来环保优势将进一步突显。
3、公司2018年一季度业绩及2018年经营目标
2018年一季度，公司主导产品需求良好，价格基本维持在2017年四季度的水平，故一季度业绩较上年同期有一定程度增长，详见公司2018年第一季度报告。2018年，公司确定全年销售目标为28.8亿元，较2017年增长28.27%，力争2018年净利润实现同步增长。（公司2018年度财务预算指标不代表公司对2018年度的盈利预测，能否实现取决于市场状况变化、经营团队的努力程度等多种因素，存在很大的不确定性，请投资者特别注意。）
4、农化产品市场情况如何？后期走势判断？
2017年全年，农化行业在环保与安监政策的影响下，形成了供给端的持续紧张，部分产品价格涨幅明显。如公司的吡虫啉产品，市场价格一路上扬。其他部分产品也因供给紧俏而价格有所上升，对公司2017年的业绩产生了持续的正向影响。根据目前的市场供需关系，以及环保高要求对行业复产成本要求逐步提升，预计农化产品价格仍将维持在一定的价格。这一轮的行业调整，将对包括农药企业在内的大化工行业形成一个较为良性的周期，前期已投入各项基础设施的大型综合性企业在这一轮产业升级中将获得更快的发展。
5、公司与跨国公司的价格机制是怎样的？
公司秉承“长期合作、共享双赢”的理念，与跨国公司形成较为稳定的合作关系，长期框架协议中价格一般是按年制定与执行，但在原材料价格超出一定幅度变化时，合作双方会相应调整价格磋商频次，对订单进行调整。2017年部分产品出现价格剧烈波动，公司与跨国公司也相应调整了订单的价格，在互惠互利中实现共赢。
6、公司可转债项目预期建设进度？
结合公司目前已取得的项目审批情况及公司发展规划，公司拟公开发行可转换公司债券募集资金不超过9.138亿元。本次可转债的6个募投项目全部由全资子公司江苏长青农化南通有限公司实施，其中有3个（氟磺胺草醚、麦草畏、丁醚脲）是目前公司优势品种，工艺和销售渠道成熟，另外的3个项目也具备了市场的前景，公司可利用现有的销售渠道进行拓展。公司将根据市场需求，结合资金安排，适时有序推进项目建设。本次可转债的6个募投项目将给公司下一步的发展提供坚实的基础。
7、可转债项目的效益测算
可转债募集资金投资的6个项目，预计全部项目达产后可实现年销售收入逾15亿元，净利约2亿元。
8、我们出口占比大概多高？出口国主要有哪些？
公司出口占全部营业收入的60%左右，其中，自营出口占销售规模的40%，通过代理公司销售占了20%；出口地区主要是发达国家：美国、巴西、南美其他国家、欧洲地区，占出口总额的70-80%。
9、谈谈公司的并购规划？
公司将继续专注于高效、低毒、低残留农药研发、生产和销售，继续加强与国外农药跨国公司的合作，不断培养与扩大专业化的营销队伍，强化多层次、差异化、特色化的品牌体系建设，实现业务规模的稳步增长。在做好企业主营业务的基础上，关注新兴市场的发展情况，及时发现和挖掘适合公司发展的新项目、新产品或新业务模式，甄别价值观与业务类型相匹配的标的企业或合作伙伴，不失时机地促进产业升级与转型。公司重点选择在主营业务方面能与公司业绩形成互补的产业链上下游进行标的筛选，包括（1）产品结构与公司互补的企业，如在经济作物方面产品丰富的农药制剂企业；（2）销售网络能给公司提供支持的企业，如某一区域具备成熟销售网络的种子、化肥企业等；（3）优势产品主要原材料或中间体生产企业。
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