调研问答全文
高新兴 (300098) 2018-03-13
一、董秘陈婧介绍物联网趋势及高新兴物联网战略
1、物联网的成长性到底在哪里？
物联网的特点，相对于互联网存在较大的区别：1）物联网在各个垂直领域的应用相对独立，难以形成一家独大的局面，每个垂直领域都有龙头；2）物联网里不仅仅是交流信息，物联网还要解决物与物的问题，与物发生强烈的关联性，甚至实现反向控制。行业产业链从芯片，到模组，到终端，再到应用，从中国的现实情况看，芯片目前仍然以高通、台湾的MTK等为主；模组若干家上市公司正在积蓄能量，目前处于完全竞争态势，还没有看到一家在产业链上形成了垄断，因此都还在练内功阶段。 3）物联网应用基于终端的数据，终端的覆盖量没有达到一定规模时，应用是无从谈起的。因此从中国市场看，物联网行业率先起步的还是应用，特别是在一些行业大规模的应用性产品的放量，这个是支撑产业腾飞的先决条件。基于以上分析，我们认为，物联网在中国最有价值的是应用部分。逻辑应该行业应用的起量，包括从行业终端硬件和行业应用软件。
2、高新兴物联网战略
首先围绕着物联网应用走，在中国，针对B端一个相当大的应用还是公安、政府的需求，首先会把大家的消费习惯培养出来，而且有非常稳定的政府支出；第二，对着消费端，我们认为最大的应用是交通，交通既包括对车本身的监管——交管部门、交警对车监管的需求，也包括车辆自身联网的需求，我们针对这两条路径施展自己的战略，在这两块应用领域做重点布局。目前高新兴主要的终端产品有1）大量出口海外的车载OBD、UBI产品，由其与车发生关联，再把信息传输到指定的平台，是非常重要的后装型车联网组件；2）汽车前装方面，我们和吉利集团成立了合资公司，专门为吉利提供车规级的4G通信模块；3）电子车牌终端，核心是电子车牌的阅读器，是整个系统里面最有价值的、附加值、技术难度都较高的部分，这部分产品从2017年开始放量，2018年及往后的年度将构成高新兴快速增长的增长极。
二、现场交流提问
1、公司集成项目毛利率水平如何？
董秘：集成项毛利率约在25%-30%左右。
2、集成项目预计2018年有多大的增速？
董秘：2018年预计增速为20%~25%。公司在集成项目选择上采取较谨慎的态度，将来将不是主要的方向，公司正在向产品型公司转型。我们也希望投资人不必再过多地关注我们的集成项目，我们的业务形态已重点转向产品销售为主。
3、2018年公司集成项目营收占比大概是多少？
董秘：营收占比大概是40%-50%，今后几年占比会逐年下降。公司目前只有平安项目采用集成，其他都是采用产品销售的方式做。
4、创联电子的商誉较高，目前的业绩如何？
董秘：最近也有机构组织过去创联电子现场调研，公司已披露了调研报告，有关业绩情况可以参考公司披露的报告。创联电子是标准的产品型公司，目前所处细分行业仅两家供应商竞争，长期以来所形成的技术壁垒让第三家、第四家很难进入，由于产品与铁路安全的关联性较强，铁总对这种列控类型的产品长期以来非常关注和保护，不会完全放开，所以长期保持寡头垄断，新的厂商必须经过在全国各铁路局三年以上的应用测试，取得合格报告后才能进入供应商目录，所以进入的难度非常大。创联电子对赌期结束，也不会担心利润会受影响。创联电子除了铁路列控产品外，还将向轨道列控发展，产品将更加多元化，对业绩产生更有效的支撑。
5、根据物联公司所做的业绩承诺，2018年公司预计其业绩是否会超预期？
董秘：公司与其对赌是三年累计2.1亿，目前来看，达成业绩对赌物联公司信心很足。公司对物联公司的要求是不仅限于目前的业务，还要求其他对集团其他产品进行改造、整合。物联最大的特点是其在无线通信领域里长期积累，同时具有做行业终端硬件产品的能力，对于我们目前进入公安行业的警务终端产品（执法记录仪）有很强的整合能力。
6、公司的NB－IOT模组是全球首个通过认证的产品，请介绍一下该产品的情况，价格如何？
董秘：第一，该产品未来是可以全球销售的，不止是供货给中国的电信运营商。第二，NB－IOT未来的发展，我们保守预计2018年中国全网约3000万个模组的需求，包括电信、移动和联通，预计会从表计类开始做。此前我们中标中国电信的NB模块是65元/块。
7、NB－IOT模组如果全网达到3000万个需求量，芯片成本是否下降？
董秘：价格已经大幅下降了，我们最新和MTK合作新推出的一款NB-IOT模块，与高通的比较，成本已经下降了1/3，具有一定的竞争力。NB－IOT是一个重要的市场，也是我们所有的技术的基础，但是，它不是高新兴的增长的主逻辑，我们的逻辑是：从硬件终端产品——应用平台——再推动核心技术。。
8、公司的电子车牌相关产品与同行业上市公司的产品差别在哪里？
董秘：已公告拿到电子车牌入网牌照的公司不多，公司下属子公司中兴智联是最早拿到电子车牌入网牌照的公司。可以确信的是，全国具备做城市级电子车牌项目经验的厂商只有智联公司一家，技术和经验都最成熟。
9、公司在研发投入方面情况如何？
董秘：公司非常重视研发投入。加上物联公司备考数据，2017年研发投入超过2个亿。
10、公司的净利率维持在什么水平？
董秘：高新兴全集团的净利率可以维持在10%－15%。
11、谈谈公司未来三年的业务规划？
董秘：我们在物联网应用上，主要在公安物联网终端和交通物联网终端上，希望做到龙头，所谓龙头，在行业集中度不高的情况下，市场份额至少要达到三分之一，行业集中度高的时候，应占到60%以上。
12、公司未来三年是如何布局的？
董秘：公司聚焦物联网，基于自主研发的系统平台软件与物联网终端良好结合，以物联网终端为驱动向软件平台延伸，做物联网细分市场龙头。系统和软件平台研发以集团本部为主，各子公司完成终端的开发。
IR数据平台
