调研问答全文
日机密封 (300470) 2018-03-19
1、公司在手订单增长较快，主要是什么产品增长
答：根据公司对在手订单的分析统计，仍主要集中于石油化工领域，这也符合该行业回暖的情况。由于存量市场订单执行周期较短，目前在手订单主要来自于增量市场。由于增量市场的收入有一定的滞后，且其中压缩机干气密封产品的滞后更明显，因此目前在手订单中增长较快的产品是泵用机械密封产品，配套的压缩机干气密封带来的收入增长还未大量体现。
2、公司产品特点，是否达到批量生产
答：目前，公司的主营产品机械密封是密封产品中的一个细分领域，具有技术含量高、服务属性重、定制化小批量生产、高毛利率等特点。实现流水化生产难度非常大，几乎不可能，困难在于很难实现我们产品的接口尺寸与客户设备的对接尺寸统一，以及设备的运行环境、工况条件、介质等参数的千差万别。从企业降低成本、科学管理、提高生产效率的角度，公司内部要求产品设计标准化、模块化。这里所说的标准化、模块化是我们对机械密封内部结构进行标准化设计，在选型时我们的业务人员尽可能指导客户选用标准密封系列，通过不断的提高标准化产品使用率可以缓解工程设计的压力，也有利于公司提高生产效率，缩短供货周期。
3、是什么约束公司产能
答：日机密封是一家为客户提供密封整体解决方案的技术服务型企业，产品的生产制造只是其中一部分。目前，公司产能不足主要凸显在生产制造环节，这也源于前几年市场需求的下滑导致公司对当前市场回暖的力度估计不足，产能扩张较为保守的原因。经过公司管理层多次分析讨论，对我们主要客户所处行业回暖迅猛、快速发展及可持续性情况进行了较为充分研判，拟计划在已开始实施的两轮产能扩张基础上，做好2019年上半年完成第三轮产能扩建的准备工作，以应对当前产能严重不足以及为未来三年实现公司新的发展目标做好准备。同时，公司也开始大量储备工程设计人员、生产制造、工艺、装配、试验及售后服务人员，以达到总体产能的同步提高。
4、增量市场转化为存量市场的时间
答：根据公司收入结构的分析，我们将产品分为增量市场与存量市场两大类，公司增量收入与存量收入的占比存在一定的波动，增量市场与新增固定资产投资关联度较高，受经济周期波动影响较大；存量收入主要来自定期更换及进口替代业务，因此收入及毛利率都很稳定。转化时间大致可以认为，增量市场客户设备开车运行投产后就转为我们的存量业务，转化周期大致在公司接到订单后的12至18个月，因此存量市场的收入始终保持稳定增长。
5、海外市场规划
答：公司希望未来3到5年时间，在海外市场的拓展方面取得显著成绩，一方面通过自身努力，一步一个脚印去扩大日机密封在国际市场的影响力，另一方面也希望通过并购国际知名密封企业，将公司产品迅速打入国际市场，以实现公司成为国际市场上具有较高知名度的流体密封企业的愿景。目前，公司通过自身发展，重点布局中东、中亚、东南亚等发展中国家，随着中国一带一路的脚步快速占领市场，前期的不断努力已经在这些国家取得了良好的口碑及一定业绩，我们力争2020年公司在海外销售收入上取得一个较好的增长。
6、公司是否有计划进入军工领域
答：公司主要产品机械密封是一种重要的工业基础件，广泛应用于国内外的石油化工、煤化工、油气输送、核电、电力、水电、制药、冶金、食品、船舶、航天航空、军工等各个工业领域。目前较为集中应用于石油化工、煤化工、电力等行业，公司正积极拓展在其他具有良好发展前景的行业，如军工、管道输送、能源回收、航空航海、核电以及环保等领域的应用。前些年公司并没有主动出击寻求军工领域客户，因军工产品多有涉密要求，资质取证过程复杂且耗时较长，需要专门的团队进行项目跟进，且密封消耗体量相对石油化工、煤化较小。目前公司业务增长较快，已有计划逐步拓展军工领域，公司已有产品配套火箭、雷达、潜艇等高端军品项目的基础上，逐步拓展密封产品用量较大的其它军工领域。
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