调研问答全文
天虹股份 (002419) 2018-03-22
首先，公司董事长高书林做了“新天虹的美好生活”的主题报告，对新时代零售大背景下，零售行业的发展态势与天虹的未来发展方向做了分享。随后，公司董事总经理张旭华回顾了公司2017年度经营情况，介绍了公司各业务重点工作进展情况及公司2018年经营计划。最后，公司管理层与投资者进行了深入交流，主要交流内容如下：
1、公司如何看待零售商与阿里、腾讯等互联网企业的合作，双方合作价值和效果？
互联网企业具有较好的平台价值和数据资源。互联网企业给零售商带来流量和数据应用两个价值，零售商可以提升对方的平台价值和丰富对方的数据，这是一个彼此成就的过程。天虹将站在顾客的角度，继续积极拥抱深入合作，实现双赢。
2、公司未来五年内需克服的短板有哪些？
一是快速提升供应链能力；二是打造更富有创造力和进取精神的业务团队。
3、如何看待零售行业回暖？零售商运营的购物中心与地产商运营购物中心的区别，哪类更有发展前景？
行业回暖主要是两个方面原因：国家经济增长稳定、CPI通胀温和，经济开放度提高。消费升级带来潜力，中国零售结构性机会较多。零售商运营的购物中心与地产商运营购物中心的差异和优势体现在三个方面。财务方面，天虹更关注商业经营的本质，每个项目独立核算并要求合理回报，而地产商往往不依赖于商业运营获利。经营方面，地产商更倾向于物业管理的经营模式，而零售商善于运用品类管理和主题编辑的思路，更好地满足消费者的需求，为供应商创造更多价值。服务方面，天虹会有细致管控的体系致力于给消费者提供更好的服务。
4、如何看待B端数字化，以及如何应对做数字化面临的问题？
目前公司B端数字化处于探索阶段，需要跟上游形成协同。公司有了C端数字化的基础和积累，今后有更多的精力做B端数字化，这是公司发展数字化的优势之一。另外，公司具备规范运营优势。公司重视天虹数字化的快速落地，用于信息化体系建设的投入逐年增加，未来公司将根据项目需求情况，进一步加大技术投入，并做好投入产出评估。
5、公司华南区门店同店增长较快的原因？
同店增长的原因主要表现在三个方面：第一是消费者越来越清楚通过不同的消费渠道满足自身需求。第二是供应商也准确地利用不同渠道价值满足不同的消费者需求，更好地维持与顾客的关系和服务顾客。第三是天虹天虹凭借VIP管理体系和供应商运营体系，建立了对顾客更深的了解及与顾客更紧密的关系。
6、公司未来发展计划？
2018年，公司计划开设约10家门店，主要集中在公司优势区域的华南区、华中区和华东区。目前，公司已与招商地产、中集、碧桂园等地产商签署了战略合作协议，公司将积极拓展，以保持扩张速度。
7、公司发展百货4.0的方向？
核心是利用数字化、智能化提高百货平台价值，为顾客增值，为供应商赋能。顾客方面，实现无障碍购物情景；供应商合作方面，实现人工智能、人脸识别等技术应用。目前正规划中，通过技术或非技术手段迭代，消除消费者的购物痛点。
8、公司超市发展规划？天虹便利店未来盈利模式？
公司超市经过两年的变革发展，在成本控制、空间管理、业态与商品组合、供应链建设等方面均得到提升，公司将加快独立超市的拓展速度，持续打造天虹超市的核心竞争力，保持扩张速度和盈利能力相匹配。便利店一是提升商品的创利能力，加大鲜食商品的占比；二是加快加盟拓展。
9、公司毛利率持续提升原因？员工费用上升原因？
公司毛利率持续提升的主要原因如下：业态升级、产品结构调整，体验业态占比提升；百货业态对价格促销的依赖程度下降；超市垂直供应链的优化，自有品牌、国际直采及生鲜直采占比提高。公司会合理地控制人工数量，为吸引更多的优秀人才，员工的薪酬相比以往提高，但目前公司人效已进一步提升。
10、公司超额利润分享效果？
公司超额利润分享自2015年开始推广至今，去年超过90%门店获得了超额利润分享，有效激发了员工的主观能动性，对提升公司业绩和人效起到积极作用。
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