调研问答全文
上海钢联 (300226) 2018-03-23
董事长、董秘交流：
Q：请公司介绍一下资讯大数据业务？
大家曾经问过很多有关交易平台业务的问题，实际上，公司认为资讯和产业大数据的价值不容忽视。通过对每个产业的数据进行多维度分析并广泛应用，将会给产业发展带来巨大的价值；但是，由于B端的垂直特性，很难做到的共享就是数据，而这又是决策的核心，企业所有的经济行为决策背后就是数据。因此，所有企业都有巨大的资讯和数据信息需求。作为大宗领域的资讯企业，只有将与此相关的产业之间的数据打通、交互，使其具有更大的价值，才能满足产业发展的需求，从而奠定资讯企业的行业地位。现在公司数据业务已经覆盖了黑色、有色、能源、化工、建筑材料、农产品等领域（我们把能源和化工频道放在子公司山东隆众）。我们一直拥有大量的产业用户，但随着交易所不断有新品种上市，我们也越来越重视金融用户在数据业务方面的需求。我对数据产业的理解也很简单。看整个行业的变迁，现在数据最好的还是在欧美等发达国家，作为国际知名的资讯商，普氏就在美国。而作为大宗商品领域最大的生产国和需求国，我们希望有一定的话语权。
当然，这也一定伴随着人民币的全球化，以国内交易价格为核心的指数才能走向全球。但定价权应该是以交易地价格影响全球市场，这首先就要求有独立的第三方机构或资讯商。中国一定会出现这样的一个公司。今天中国的市场已经有很大的影响力了，这与我们在全球经济格局中的地位是相匹配的。当然，大宗商品的定价权，不是一家公司一夜之间能做出来的。我们始终坚持争取大宗商品的定价权，除了钢铁等黑色领域以外，我们在铝、混凝土等领域也在做定价。
Q：今年钢材周期向下，公司会不会有坏账风险？
钢银电商与钢贸企业或者贸易自营企业有本质上的区别。钢银电商的定位不是“交易主体”，而是“服务提供者”。“平台+服务”是公司坚持的模式和理念，盈利来源不是谋求交易价差，而是钢铁流通环节中的交易服务和供应链服务。钢银电商的业务模式解决了钢铁交易环节的痛点，提高了交易效率，降低了交易风险和交易成本。在这两年的发展过程中，经历了钢铁行业“去产能”和市场行情的波动。假设钢材周期向下，公司有一套完整的风控体系，风险控制得很好，公司能够适应。
Q：国外比较重视知识产权的价值，国外资讯龙头有大概8亿美金的年收入，公司资讯业务这几年怎么发展？收入增长怎样？目前的发展空间有多少？
公司资讯业务在过去的两年每年保持30%的增速。如果我们能够落实战略、对大宗领域做到全覆盖，经过未来的努力，一定能取得令人满意的答卷。关于公司资讯的定价策略，目前并不高，PC端也不高，但现在在钢铁领域肯定没有竞争对手。而数据终端一定是高一些的，数据终端的客户有不少是金融机构等，因为决策需求，对于数据维度、及时性要求非常高。公司立足把公司的产品做好，把产业做好。其他领域的产业数据还没有出现象公司的钢铁数据做得这么好的，所以在其他领域的产业数据方面，公司目前的投入速度会非常快。普氏就做定价，做指数，做了百年，年收入数亿美金，这说明我们努力的空间还很大。
Q：化工这块的进展？
人员上，积极招募行业内的优秀人才，数量有所增加，我们的核心就是留住人才；同时，我们也希望是稳定的团队，因此管理队伍也没有做太大的变动；另外，不全的产业链也要补上，这其中空间很大；公司团队和山东隆众团队也在对接，体系梳理已进入良性循环。重要的是，我们可以看见，化工体量要比钢铁大。
Q：目前的优势，数据优势和人才优势？
数据需要沉淀和积累，技术同样需要积累。这个行业做得久才有优势。
Q：石化资讯业务一个亿左右的多久？
不算太难，也不会太远。
Q：除了钢铁之外的资讯，公司打算怎么做？
交易服务对数据业务更多的是完善和补充，即便没有交易，我们资讯也能做得好。我们现在大部分资讯和数据不是来自交易平台。在化工领域，我们本是先来者，但目前规模不够大，山东隆众在行业也属于第一梯队。在有色领域，比如铝，我们已经做的不错。我们每个品种都有能力做。所有行业，除了我们在钢铁方面，其他行业的很多公司对数据理解还不深入，甚至做不到数据的一致性。这也是我们配股募集资金后想要去做的。数据在行业之间是有关联的，你不做，别人也会做，做完国内做国外，构建生态圈。我们现在认为，我们有2-3年的窗口期，我们这次配股就是想要放大规模去做其他行业。我们测算过，经过这次配股，我们完全有能力发展资讯业务。
Q：预付款为什么会占有那么高的预付比例？存货是包括哪些？
结算出现时间差，就会有预收和预付，还有库存。根据目前的交易量，也很正常。存货一是供应链服务业务产生的，二是寄售交易业务产生的。大宗商品交易，整个交易环节包括开票等都是强制规范的，钢银平台参与购销环节的结算，肯定会形成存货。
Q：服务费未来几年上涨幅度会怎样的？涨服务费是否会使业务受到影响？服务费包括哪些服务？
服务费的确定与平台提供的服务、产品稀缺度、客户话语权等都有关系。目前有的企业是不给服务费，但买家不给卖家给。服务的内容除了买卖发货等交易服务，重点是提供的信用服务和风险控制，也包括开票、供应链服务等。我觉得做平台不要有贸易的思维，不靠单价，要靠量。做平台不能追求较高的毛利率，贸易商要承担风险所以毛利率较高，我们的交易平台风险可控，对客户准入要求很高，对服务要求很严，不追求单价。服务费存在上涨趋势，但是要慢慢做，还要看竞争环境，理论上，比如10块钱，我认为都是可以接受的。
Q：如果收费高的情况下，有新的平台产生，怎么权衡客户的流失问题？
当日成交量达到10万吨，第一梯队已经形成，第二梯队会很难，如果不做起来，永远亏钱是做不下去的。很简单，例如IT投入方面，人员200人，费用需要5000万。而没有技术投入，风控是很难做起来的，平台做大一定是数据化风控，没有一定体量的公司是很难的，公司的先发优势已经出来了。
Q：供应链业务的渗透率？
供应链服务规模目前还很小，谈不上渗透率的问题。我对IT的要求非常高，系统的完善一定是在不停迭代的，在不停的风险应对中做出来的。做太快是会死掉的，前期发展的有时候是野蛮生长，但我们要看到这个行业巨大的风险点，所以我们的原则是稳步推进。
Q：目前为止，目前不再快速扩张顾虑最大风险点是什么？
公司定的战略，资讯快马加鞭，对于交易业务要求稳步增长。各产品风控点不一样，如帮你采风控点在仓库的管理上；任你花风控点在企业的信用评级上等等。市场上，高收益的一定是高风险的。
Q：现在自动化到什么程度？哪些环节还需要人参与
10万吨，也就大约2000多单交易，B端的交易效率本来就很高，B端服务主要在交易后的服务，这就需要信息化。现在基本上所有卖家账户信息都是公开、透明的，可以查询到订单信息、订单状况等。
Q：现在平台还是承担了风险吗？
还是承担了一定的风险，比如保证金追补的风险。但是现在每天都流动的，每天都在卖货，都在做动态回补，现在周转货物快的话也就一两周，压力比较轻。新进来的货是动态的，这和质押的货是完全不一样的。
Q：目前螺纹和板材的差异？
高端板材做电商不太有利，做剪切等加工配送，对技术要求很高。低端板材做电商比较适合。目前的交易量，主要是螺纹钢和板材，螺纹钢高一点。
Q：目前是否做到仓库到仓库（端到端的服务），服务是否都打通？
现在做的多的是厂库直发。B2B核心是解决信息不对称，我们平台是将所有卖家放在平台上，买家将所有成本综合考虑，选择最优方案，这才是客户需要的。
Q：贸易战是否有影响？
我们是服务提供商，对公司目前业务暂时没有影响。
Q：未来的研发方向？
在交易平台上，主要是系统的迭代，研发更多是应用型；另外就是数据管理方面，更多是云端，还是应用型，满足用户需求。
Q：站在公司层面上来说，为什么要发配股？
公司综合考虑了各种融资方式，在可选方案中，配股在操作时效等方面都更加有利。
Q：生意宝目前步子迈得比较大？公司的竞争关系？
我们和他们没有竞争，各自做各自的，这个市场很大，目前不存在竞争。数据和信息方面可能有竞争，供应链服务竞争没那么多。
Q：如果宏观经济下行对公司的影响？外部环境的影响有多大？
如果宏观经济下行，不能说完全没有影响，但对公司基本没有太大的影响。比如，现在钢铁产能在10亿吨以上，如果下到5-6亿吨那就有影响。但是，对于价格下降等，就没什么影响。2017年，国务院又出台了《关于深化“互联网+先进制造业”发展工业互联网的指导意见》，实施国家大数据战略、加快建设数字中国的方针也得到进一步强调和明确，这都为产业和互联网的融合以及互联网行业的发展带来强劲动力。国家“互联网+”的战略及供给侧结构性改革的推进，极大地促进了钢铁等传统产业的转型升级，为钢铁B2B电商平台的创新发展创造了难得的发展机遇和更加广阔的发展空间。因此，外部环境和政策导向对于钢铁电商而言都是极为有利的，尤其是对于像钢银电商这样以“平台+服务”为战略宗旨的钢铁电商平台来说，将会有更多的机会去体现我们的竞争能力，将高效、优质的服务延伸至交易和供应链服务的各个环节。
Q：现在风控能否满足交易量的增长？
交易量大了就有风险，公司已经利用系统平台自动检测卖家当月累计交易量、开票量等数据，主动控制风险。目前的风控支持平台交易量的增长。
Q：交易量增长是因为原来的用户增加交易量还是新客户增加？
都有。
Q：供应链服务目前渗透率比较低？供应链服务在交易中占比？
在钢银电商平台总体交易量稳步增长的基础上，公司的寄售交易量和供应链服务规模也在稳步增长。截至报告期末，平台成交量4,797.31万吨，按250个交易日计算，日均成交量19.19万吨；其中，钢银平台寄售交易量达2,219.11万吨，较上年同期增长23.29%。平台总体营业收入734.50亿元，较上年同期增长78.73%，其中供应链服务收入达136.08亿元，较上年同期增长145.00%，供应链占营收的比重从2015年的3%上涨到2017年的19%。
Q：钢银为什么会在新三板挂牌？
对企业规范运营有好处，也对再融资有好处。当然现在看，新三板的流动性还不足，融资还需要我们打开局面。
Q：公司做供应链服务的优势是什么？
公司具备多年沉淀的行业资源和客户基础，最重要的是钢银电商平台能够提供优质的一揽子服务，尤其是风控能力，这是服务的重要组成部分。平台提供服务水平越高，客户就越多，交易也就更加活跃。这是一个良性循环，强者愈强。
Q：寄售同比增长23%，2017年只增长400多万吨，主要是什么原因？
市场对公司的期望非常高。从2017年及2018年1-2月份这一段时间来看，我们保持了增速，而且从目前来看增速不低于去年，今年第一季度单日成交量创下了历史新高。但公司对量的增长心态比较平和，为什么这样要求？ 因为我们更加重视交易质量和风控。只要提供好服务，强者会更强，交易量增长是必然趋势。
Q：公司怎么做仓储的？
钢银平台有一些合作仓库，另外我们参股的物联网公司（控股股东是复星体系的）也有很多自己管理的仓库。我们没有以自建的方式来做，也因此没有沉淀过多的资金和产生太多的折旧。仓储的发展一定要满足公司业务发展的需要，目前合作的仓库满足了公司业务发展的需要。另外，我们在仓库管理方面有一套云仓系统，对于整合供应链仓储物流环节，构造未来的生态闭环有一定意义。
Q：请问2017年业绩上涨和2018一季度业绩上升和期间钢价上涨之间的关系是？公司营业收入同比增长非常迅速，而利润率却没有同步增长，请问公司将如何改善这种情况？
2017年度，公司实现营业收入7,369,705.13万元，较上年同期增长78.53%；归属于上市公司股东净利润4,817.80万元，较上年同期增长117.95%。钢银电商平台的盈利来源不是价格的波动，而是提供的交易服务和供应链服务。在钢铁价格明显上涨和总额法确认收入的情况下，不能直接或者仅仅看销售利润率和毛利率，寄售交易量的增长、供应链服务的规模及占比扩大也是判断平台盈利能力的关键因素。
IR数据平台
