调研问答全文
岭南股份 (002717) 2018-03-29
Q1：公司生态环境业务战略定位情况？
回复：公司积极响应“水十条”、《重点流域水污染防治规划（2016-2020年）》、《中共中央国务院关于实施乡村振兴战略的意见》等国家政策号召，立足生态环境主业，积极拓展文化旅游等新产业，围绕城乡做产业链，与城乡共赢共成长，从“集成施工交付服务商”转型为“城乡首席服务运营商”。公司业务重点布局水务水环境和新农村建设，包括城乡规划、土壤修复、民生改善。
Q2：公司整体毛利率和净利率情况？
回复：公司业务结构持续优化， 2017年整体毛利率为28.74%，同比增长约0.46个百分点，净利率约10.65%，同比增长约0.50%。生态修复业务毛利率26.39%，同比增长0.76个百分点；水务水环境治理业务毛利率26.05%，同比增长1.04个百分点；文化旅游业务毛利率略有调整的主要原因是：1、2017年度公司以大型文化创意主题乐园为主，大型主题乐园对于项目的施工要求高，影片的制作费用相应增加；2、人员成本增加。因此，利润率有所调整。
Q3：公司业务板块占比情况？
回复：2017年生态环境修复：水务水环境：文化旅游的净利润占比≈5:2:3。未来，水务水环境：生态环境修复：文化旅游的净利润占比将达4:3:3。
Q4：公司项目如何谈判？
回复：公司商务谈判会以“生态环境+文化旅游”与政府谈综合型的项目，降低融资成本。融资事项会在合同签订前与业务、工程一起进行商务谈判，前期条件统一谈好，保障公司项目后期顺利推进。
Q5：公司2018年一季度业绩情况？
回复：公司2018年1-3月经营业绩预计60%-100%，归属于上市公司股东的净利润区间为7,652.91万元-9,566.14万元。2018年公司会持续加大应收款的催收力度，拓宽融资渠道，开展供应链金融，加强SPV公司融资能力，持续改善经营性现金流。
Q6：公司订单中PPP模式的占比是多少？
回复：公司订单中PPP模式占比大约6-7成，3-4成为EPC模式订单。EPC模式的订单有较好的进度款，施工和运营时间较短。
Q7：公司短期融资如何降下来？
回复：一方面，公司业务重点布局水务水环境板块，水生态综合治理业务拥有专项资金，回款良好；同时加速生态环境项目应收款催收力度，加强SPV公司融资能力，持续改善经营性现金流；另一方面，公司积极拓宽融资渠道，包括发行可转换债券、境外债券、公司债券，此外还通过流动贷款、中长期项目贷款、银票商票保理、反向保理、定向增发、吸收战略投资者等方式融资，降低短期借款，保障公司主营业务发展。
Q8：公司银行贷款情况？
回复：公司单体项目较小，所以银行放款压力较小，审批速度较好。目前，公司2017年上半年的PPP项目融资已基本完成，2017年下半年的PPP项目融资正在稳步推进。
Q9：公司现金流改善情况？
回复：公司立足“生态环境和文化旅游”双主业，2018年公司业务结构将全面优化，生态环境业务包含水务水环境、生态修复，2018年公司水务水环境：生态修复：文化旅游业务的净利润占比将达4:3:3。水务水环境板块拥有专项资金，回款良好，2017年第四季度公司经营性活动现金流为正。未来，公司现金流情况将持续转好。
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