调研问答全文
千禾味业 (603027) 2018-03-22
1、公司2017年业绩的主要变化情况?
2017年，公司整体业绩较去年同期有所提升，实现营业收入94,817万元，同比增长23.00%,其中调味品实现营业收入70,315万元，同比增长36.14%；实现利润总额17,082万元，同比增长40.05 % ；归属于上市公司股东的净利润14,406万元，同比增长43.93%；经营活动产生的现金流量净额为17,484万元，同比增长151.60%。2017年度公司业绩同比上升的主要原因有：公司持续拓展调味品产品全国市场，销售规模扩大；顺应消费升级，优化产品结构和强化内部管理，产品竞争力增强，产品盈利能力提升。
2、公司2017年度分产品销售情况如何？
2017年公司实现收入约9.5亿元，其中调味品收入约7亿元，焦糖色销售收入2.2亿元。在2017年调味品收入构成中，酱油实现销售收入超过5亿元，同比增长37%；2017年食醋销售收入超1.5亿元，同比增长30%；207年料酒销售收入近4300万元，同比增长45%以上。
3、公司保持持续成长原因及持续性?
公司业绩同比上升的主要原因有：公司通过加强品牌建设，加强渠道建设，产品结构优化，快速拓展全国市场，销售规模扩大；顺应消费升级，优化产品结构和强化内部管理，产品竞争力增强，产品盈利能力提升。综合多方因素，公司有望继续保持较好的增长势头。
4、关于公司2018年的主要规划，我们能看到哪些增长点？
2017年度，公司坚持产品创新、研发创新、生产创新、管理创新和品牌推广，启动“年产25万吨酿造酱油、食醋生产线扩建项目”建设，全面推进公司总体发展战略目标。2018年公司将通过以下方面做好企业经营。
（1）、产品至上
进一步发挥研发优势，高度强化产品创新，生产一代、研发一代、储备一代，把产品做到极致无可替代，不断满足、创造并引领消费者需求。
（2）、强化营销
深化全国市场布局。西南市场全渠道再精耕，酱油、食醋、料酒三品类全渠道同步推进；西南以外全力聚焦核心市场的核心系统和核心门店，共建推广员1000人以上。强化以用户为中心、以体验为核心的价值营销。一是通过加强培训，全员提升专业能力、创新销售方法；二是全国核心门店设置店中店或零添加专柜，差异化营销；三是统一标准，提升人员素养、物料质量，展现千禾高品质形象；四是针对意见领袖、口碑冠军、消费有机和头道380天的人群，建立会员电子信息档案，并保持互动；五是强化线上及会员超高端产品的定制化。重构销售分区，优化组织架构，精准投放营销资源。2018年，公司针对不同区域的开发程度及消费情况，将全国市场划分为川藏、云贵渝、京津冀鲁、华北、东南、四川吉恒、上海荣进7个大区，精准投
（3）、强化品质与产能保障
品质：一是保持内部常态化培训，牢固树立员工品质意识；二是在供应、生产、检测、仓储等方面持续推进自动化、信息化建设，逐步实现主要设备现场人机界面互动、设备与设备信息互通和多点信息集成、中央控制，最大限度实现设备自动化控制，提升公司工业化和信息化融合水平；三是强化QA与QC管理，持续引进、创新先进检测方法和设备，提升产品品质及稳定性。产能：继续高效、高质量推进“年产25万吨酿造酱油、食醋生产线扩建项目”建设，力争项目一期工程于2018年底投产。
（4）、强化团队建设和执行力一是强化团队素质建设，明确“忠诚干净、责任担当，敬业奋斗，自我激励”的人才培育方向；二是建立高质量人才录用标准和入职审核机制，从严审核入职条件，严格把关每一位入职者，确保人才质量。三是科学规范岗位、薪酬绩效体系，坚决优胜劣汰。
（5）、强化创新
多样化、快速变化是当今时代特征，技术创新周期越来越短，产品迭代越来越快，跨界整合越来越多。为此，公司将持续强化全员创新思维，营造创新环境，以创新引领发展。一是全面强化现有团队观念转变、认知升级、技能提升，培养团队好奇心和学习力，激发创新动力；二是加大研发创新力度，以用户体验为中心，持续推动产品升级；三是继续强化数据化、信息化建设，推动供应链、生产体系电子化；四是继续引进外部专业咨询服务机构，持续推进企业现代治理体系建设。
5、公司未来发展战略规划？
（1）、顺应趋势，专注聚焦
专注聚焦调味品发展战略。一是以用户为中心，进一步提升核心品类酱油、醋、料酒的产品品质和消费体验，确保产品健康、美味、极致不可替代，不断满足、创造并引领消费者需求，赢得未来市场；二是不断优化产品结构，扩大中高端产品收入占比，提升公司盈利水平；三是顺应数据化、信息化趋势，不断开拓创新营销模式。焦糖色业务。一是强化焦糖色研发与客户现场服务，充分发挥研发优势，实现产品快速迭代创新，不断满足用户需求；二是继续拓展下游应用领域，开发双倍、粉末客户；三是强化管理，稳定并提升品质；四是统筹整合各子公司资源优势，实现最佳产能分配，控制成本。
（2）、内生式与外延式发展相结合
坚持内生式与外延式发展相结合，未来3-5年实现跨越式增长，提高行业地位。一是抓紧推进扩能项目建设，为进一步拓展全国市场奠定产能基础；二是适时借助资本市场力量，整合行业资源，提升综合竞争力，推动企业健康高速发展。
6、公司今年是否有提价计划？
公司已于2017年上调了调味品产品的售价。2018年度暂无提价计划。
7、公司2017年餐饮渠道发展情况如何，未来计划如何做？
公司自2017年继续以独立团队，独立渠道，独立产品进行餐饮渠道的开发以来，按餐饮经销和餐饮直供两个主渠道进行突破，构建起了渠道平台，销售队伍，并实现了一定的基础销量。同时通过直供已经与北京西贝，眉州东坡等品牌餐饮连锁企业取得了合作。2017年度公司餐饮及工厂渠道调味品销售收入近4200万元。后续，公司将继续完善产品，增强队伍，加大餐饮渠道的推广和建设。一是强化全国品牌餐饮连锁的开发，引领餐饮渠道产品向零添加升级，提升千禾品牌；二是强化工厂特渠开发和产品应用服务。
8、公司料酒产品的市场开拓情况如何？
2017年料酒销售收入近4300万元，同比增长45.72%。料酒产品的毛利率也达到45%左右。公司看好料酒市场的空间，未来消费量和售价都有较大的增长空间。
9、公司目前酱油销售收入占营业收入的占比超过50%以上，能介绍下头道原香、有机酱油的具体占比吗？
2017年公司酱油销售收入超过5亿元，同比增长37%；其中头道原香酱油销售收入为1.85亿元，占比36%左右；有机酱油销售收入超过3000万元，占比6%以上。10元以上的产品销售收入占比65%左右。
10、公司年产25万吨项目的的建设情况？
2017年公司启动了投资总额为 5.38 亿元的“年产 25 万吨酿造酱油、食醋生产线扩建项目”。 该项目将分两期建设，第一期（第 1-2 年）工程建设扩建完成 10 万吨/ 年酿造酱油生产线，预计将于2018年底建设完成；第二期（第 3-4 年）建设扩建完成 10 万吨/年酿造酱油生产线和 5 万吨/年 酿造食醋生产线。截止2017年末，项目累计投入10,134.50万元。公司争取项目第一期年产10万吨酿造酱油项目在2018年底投产。
11、渠道利润水平怎么样？
公司给经销商的利润空间是富有竞争力的。在对经销商渠道的支持上，公司根据市场的开拓和成熟程度，给予经销商有竞争力的利润空间和费用支持，充分调动渠道的积极性，最终实现双方共赢。
12、公司调味品产品分区域情况如何？
2017年西南地区调味品收入超过5亿元，华东地区调味品收入近1亿元；京津地区调味品销售收入超3000万元。
13、原材料涨价对公司的影响？
原材料涨价对调味品企业生产成本有直接影响。鉴于此，公司将持续开发与公司共同成长的战略性合作伙伴作为长期供应商，采取战略性备料方式，依订单需求分批进料的方式，以达到减少材料库存量，降低采购成本；同时持续提升规模化、自动化、智能化制造水平，加强成本管控，有效控制生产成本；此外，公司已经于2017年调整产品出厂价，消化成本上涨压力。目前原料、辅料及包材价格已有所回落，成本压力有所缓解。
14、IPO募投项目投产后，食醋的产能由原来的3万吨增长为8万吨。公司有没有足够的销售能力来消化这些产能？
公司IPO募投项目中食醋的5万吨产能是逐步达产的，公司也会结合市场情况调整投产力度。公司的食醋酿造时间越久，品质越好，附加值越高。公司具备强大的销售团队，市场营销网络已经遍布国，市场空间广阔，完全有能力消化新增产能。公司在设计、推进年产25万吨酿造酱油、食醋生产线扩建项目时，充分考虑食醋产能及销售的实际情况，将其中的5万吨食醋产能建设安排在项目的第二期进行建设，产能释放合理。
15、目前公司的产品价格跨度较大，大部分产品则相对集中在高端市场。未来新生产线增加的产能将如何分配，会偏向于毛利率较高的有机系列等高端产品吗？
公司新设计的酿造酱油产能都是按照高品质酱油规划的，既可以生产高端酱油，也可以结合市场需求生产中低端产品。目前高端酱油市场增速较快,公司会优先满足高端市场的需求。
16、公司2018年准备如何开拓市场？
深化全国市场布局。西南市场全渠道再精耕，酱油、食醋、料酒三品类全渠道同步推进；西南以外全力聚焦核心市场的核心系统和核心门店，共建推广员1000人以上。强化以用户为中心、以体验为核心的价值营销。一是通过加强培训，全员提升专业能力、创新销售方法；二是全国核心门店设置店中店或零添加专柜，差异化营销；三是统一标准，提升人员素养、物料质量，展现千禾高品质形象；四是针对意见领袖、口碑冠军、消费有机和头道380天的人群，建立会员电子信息档案，并保持互动；五是强化线上及会员超高端产品的定制化。重构销售分区，优化组织架构，精准投放营销资源。2018年，公司针对不同区域的开发程度及消费情况，将全国市场划分为川藏、云贵渝、京津冀鲁、华北、东南、四川吉恒、上海荣进7个大区，精准投放营销资源。同时，对应调整销售队伍层级，明确岗位职责，优化流程和制度，提升效率。
17、公司空中广告的推广情况？
广告投放方面，公司2017年结合时代需求，设计了新的广告片。公司继续坚持“高举高打”，2018年继续在央视7套美食栏目《食尚大转盘》投放广告， 2018年同时在央视7套、10套冠名节目并投放广告；公司在部分城市地铁、公交也有广告投放。未来，公司一方面进一步加强与高权威性、高影响力媒体的合作，加大空中媒体投入；同时，推进新媒体传播，扩大品牌影响力。
18、公司当前产能扩充进展如何？
公司目前酱油产能12万吨，食醋产能8万吨，料酒产能5万吨。可转换公司债券募投项目酱油20万吨、窖醋5万吨正在建设。公司争取2018年底“年产25万吨酿造酱油、食醋生产线扩建项目”的第一期“年产10万吨酿造酱油项目”投产。公司目前总规划调味品产能约50万吨。
IR数据平台
