调研问答全文
京东方 A (000725) 2018-03-26
讨论的主要内容：
一、公司业绩及行业主要情况
2017 年，公司持续坚定执行 DSH 事业战略，快速布局新业务领域，随着转型升级的推进、核心创新能力的提升，传统产品继续保持较高市场份额，新应用细分市场拓展成果初现。公司2017 年度归属于上市公司股东的净利润盈利约为 75 亿元—78亿元，同比增长 298%－314%。2017 年，公司进一步推动战略转型升级,坚定执行DSH事业战略，持续推进显示产品结构优化，快速布局新业务领域；随着核心技术创新能力的提升，传统产品市场份额继续维持在较高水平，新应用细分市场拓展成果显著；报告期内，公司持续强化精益管理，提升高附加值产品导入速度和出货比重，公司整体盈利能力稳定在较高水平。加之 2017 年半导体显示行业景气度较好，公司经营业绩较去年同期大幅提升。从行业的角度看，由于行业技术的逐步完善、产品性能的提高，半导体显示行业的周期性弱化。一季度为传统的淡季，行业有望二季度回暖。
二、公司主要经营信息
目前，公司现有产线均稳健运营。通过灵活调整产线布局，公司策略性的调整产品结构，积极应对外部需求。同时，公司深耕细分市场，实现各细分市场占有率稳步提升。随着公司产能的逐渐丰富，未来将发挥多产线协同效应，在集团内保持产品结构的柔性，各产线产品类别趋向集中和标准化。公司 6 代以下产线将逐步转向车载、工控、电子标签、医疗等显示细分市场和传感器等应用性产品；重庆、合肥和北京三条8.5 代线将根据市场需求，灵活调整产品结构，对应液晶手机显示屏、笔记本电脑显示屏、显示器类显示屏和 32-65 寸电视显示屏；福州 8.5 代线将应用套切技术，重点布局 43 寸电视显示屏和部分曲面产品。合肥 10.5 代线设计产能 12 万张/月，已于 2017 年 12 月投产，预计本季度末量产。该布局将进一步弥补 65 英寸及以上大尺寸产品的供给不足，进一步提高公司在大尺寸 TV 液晶面板的市场占有率和综合竞争力，预计 2019 年上半年满产。OLED 方面，成都第 6 代柔性 AMOLED 生产线已于 2017 年 5 月 11 日点亮投产，在 10 月份实现量产出货，该条产线采用了超高分辨率、超薄面板、超窄边框等先进技术，产品主要定位于智能手机及可穿戴设备适用的新型半导体高端触控柔性显示屏。
京东方成都第 6 代柔性 AMOLED 生产线应用全球最先进的 Half 蒸镀工艺，采用低温多晶硅（LTPS）塑胶基板代替传统的非晶硅（a-Si）玻璃基板，并采用柔性封装技术，可实现显示屏幕弯曲和折叠。应用了 LTPS 技术的显示屏具有分辨率高、反应速度快、亮度高、低耗电等优点，可以提供更艳丽、更清晰的高画质。绵阳第 6 代柔性 AMOLED 生产线目前正在建设中，预计 2019 年投产。成都 6 代线和绵阳 6 代线总投资相同，均为 465 亿元，设计产能相同，均为 48K/月。随着这两条柔性 AMOLED 产线陆续投产，将能够奠定公司在柔性 AMOLED 领域的市场竞争优势地位，将能够使公司具备为全球品牌厂商提供高品质柔性 AMOELD 屏幕的能力。
三、技术及产品创新
在技术创新方面，京东方 2017 年，新增专利申请量 8678 件，累计可使用专利数量超过 6 万件，2017 美国专利授权量达1413 件, 在 IFI Claims 发布的 2017 年度美国专利授权量报告中，全球排名由 2016 年的第 40 位跃升至第 21 位，并以 62%的年增长率在 TOP50 中保持第一名。公司不断推出世界领先的创新成果，1.5 寸 FIC OLED、像素密度高达 2300PPI 的 2.1 寸 VR、5 寸喷墨打印工艺 AMQLED、5.2 寸护眼显示、5.5 寸 QHD 人眼追踪 3D 等多款全球前沿技术产品实现全球首发，获得“Best In Show”大奖。在显示领域，推出了 65 寸 8K 全球最薄的超高清显示屏，最薄模组厚度仅为3.8 毫米；智能手机 TDDI 产品方面，推出 TPC10.1 寸 WU TDDI产品，以及 13.3 寸 FHD MLOC 主动笔。AMOLED 方面，已推出柔性臂环和折叠显示屏，公司利用半导体技术优势，在基于a-Si 工艺的光电传感器领域，研发出间接式 X 射线医用探测器；在智慧系统领域，公司推出了全球首款数字艺术馆 BOE 画屏，集艺术展示、欣赏、传播和交易于一体，汇装饰、欣赏、启蒙、互动四大核心功能，包含精选艺术内容库、艺术欣赏交易平台、能还原艺术原作的显示终端以及更多附加服务，公司的目标是建立一个开放、高效的数字艺术分享和交易平台。
近日，公司收购了法国上市公司 SES-imagotag SA，SES 公司是全球极具影响力的 ESL（Electronic Shelf Labels 电子标签）公司，目前共有1.5 亿个电子标签应用于全球 55 个国家、100 多个零售品牌和12000 家门店。
通过此次收购，公司致力于打造零售物联网解决方案，通过电子价签、自助终端等设备，结合线上线下融合的新零售发展趋势，提升运营效率和用户体验，成为零售物联网解决方案全球领导者，现已为盒马鲜生、阿里 HOMETIMES 家时代、天猫超市、京东四季优选、家乐福、顾家家居、优梵艺术等著名新零售商超、大型连锁商超提供 ESL 系统解决方案。移动健康推出无创多参数检测仪（MTX）和移动健康管理平台（APP），支持 14 项重要身体参数的无创探测，无创多参数检测仪（MTX）已通过中国 CFDA、欧盟、CE、巴西 ANVISA 认证，产品现已上市；无创组合血糖仪（COG）已通过中国 CFDA 认证，预计今年上半年面市。
四、未来战略布局
京东方作为一家为信息交互和人类健康提供智慧端口产品和专业服务的物联网公司，致力打造“芯屏气/器和”的物联网新生态，主要专注三件事：
第一，不断提升新型显示技术和薄膜传感器技术，为互联网终端设备客户提供最佳人机交互产品和服务。
第二，不断提升智能制造服务、智慧零售解决方案、智慧车联和智慧能源的核心能力，深化与各细分行业伙伴合作，拓展新应用。
第三，将显示、传感、人工智能和大数据等技术与医学、生命科学跨界融合，与生态链伙伴携手，共同为改善人们生命质量，促进人类健康和幸福做贡献。
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