调研问答全文
华谊兄弟 (300027) 2018-03-30
招商证券顾佳：两位王总好，很荣幸参加今天的会议，今天也想抛砖引玉，请问忠磊总，华谊的《前任3》和《芳华》是爆款，尤其《前任3》大超预期。我们也知道《前任3》是制作公司新圣堂和田羽生导演的作品，他们今年有什么新的规划？
7另外我们看到冯导继《芳华》之后《手机2》也是大家非常期待的大作品，因为现在市场对于新作品很期待，冯导的文艺片已经创造了历史记录，因为我们都看过《手机》，《手机2》将会是以什么样的形式呈现？希望王总给一个大致的回答。谢谢！
王忠磊：先从冯导的《手机2》开始谈。2003年我们推出了《手机1》，事隔十五年之后的续集。剧本在完善当中。剧组也在筹备中，希望能在五月份之后开机。新圣堂这个公司是华谊兄弟和田羽生导演一起组建和孵化的公司，起初它有两个主要的业务方向：一个是田羽生作为导演对作品的开发；他们现在大概有10个组，是一个编剧集群的形式组成的公司业务线，为整个行业提供大量优质的剧本。现在他们主要的客户服务商也都是一些主流的影视剧公司，他们会提供大量的影视剧编剧的作品。同时也会在一些剧目当中参与制作，因为他们有很多的制作人参与制作和投资。田羽生导演现在正在参与一部大制作的电影，同时他自己的新电影也在筹备当中，有望四季度开机。
国泰君安证券陈筱：请问王忠磊先生，像《芳华》和《前任3》的成功，印证了华谊兄弟对优质内容的把控能力。请教一下领导，2018年公司如何把自身对优质内容把控的能力延续下去？同时2018年是否有一些新战略和规划布局来延续或者在内容制作方面的有所突破？
王忠磊：其实电影市场是一个挺不可控的部分，电影在策划初期和拍摄初期，像华谊兄弟这样有经验、对市场了解度比较高的公司，也不可能绝对判断出这部电影一定是爆款或者一定有巨大的市场反响。但是我们的经验和我们的能力，至少可以让这部电影成为当年的电影当中最重要的作品之一。而且现在在全国单年电影数量达到七百部高产数量时，华谊兄弟在主投主控上比较平稳，除了由华谊兄弟主控主投的拥有知识产权的项目，其他的项目我们更多是我们的发行端，16年我们成立了华影天下进行不管是进口影片还是国内其他独立制片公司的影片的发行工作，这样加起来是我们华谊兄弟的年度片单。在华谊主控主投的项目中，无论是高投资还是中等投资的电影，在前期筹备和市场分析时准确度是比较高的，这是我们一直要保持和提升的部分。市场的竞争，大家都知道，也有很多非常优秀的电影公司在不同的档期成为竞争对手，我们也希望在每一个档期华谊都不要落空，都有好的优秀的作品出现。对于战略布局，我在报告里提到了，华谊在影视内容上已经是多点开花，电影部分我们有华谊电影公司，华谊国际，美拉、新圣堂；点睛动画是做动画电影的；电视剧我们也整合了旗下电视剧和网剧的制作公司来提供优秀的项目准备。
我们内部也建立了非常完善的绿灯机制、完善的投资管控机制、发行管控机制，来保证有效的投资和对于内容本身的把控。
东吴证券张良卫：请问忠磊总，2017年华谊兄弟发布了I计划，也设立了华谊兄弟电视数字娱乐事业部，我们今年也看到出现了3千万票房的网大网剧，整个网络付费环境的成熟，使得网生内容空间发展比较大，公司在这方面也有所布局，能不能详细阐述一下，包括今年的具体规划，以及这方面有什么亮点？
王忠磊：我们对于网生和电视剧的内容筹备了两年多，因为创意的时间非常长，一部戏从筹备到观众可以在电视台或者网上可以看到，这个孵化时间很长，用两年的时间建立内容库，建立这个机制。我们更多的还是华谊兄弟要做的视频内容，比较头部的剧。今年我们对头部的剧的内容加大，相对来说是比较稳定、保守的，因为华谊兄弟是一个内容产出的大户，多点开花，我们有电影、电视、网剧、综艺，所以我们并不是太依赖于某一种单一的内容形态。对于风险的把控是重中之重。从成立事业部到开始进入电视剧的管理，发现电视剧的商业环境还是挺严酷的，这个严酷可能不光是内容端的问题，还有播出端、市场环境、政策环境的问题。我们也很谨慎地确定各种项目。我们今年确认已经上映的是《好久不见》，已经在卫视和网络平台播出，去年我们发布了I计划，涵盖了三十余部作品的优质片单，其中包括《古董局中局》、《神之水滴》和《一生有
9你》等作品，它们都将在未来几年陆续上线。
我们大概有四到五个做电视剧综艺和网络剧的不同的子公司，它们的风格不同，有的以头部内容为主，有的是年轻人多、比较轻体量的，还有一些会做比较实验性的产品，帮助我们的艺人经纪部分有一个联动，能够看出作用非常大，我们看到这几年新出现的年轻艺人往往都是通过热播的网剧蹿红的，还有一些戏骨级的演员因为网剧的热播也成为行业中重要的组成分子。我们去年提出这个战略的同时，也跟演艺部门有很好的通力的配合。
海通证券孙小雯：我们其实一直能看到华谊兄弟和海外的好莱坞导演不断的合作计划，借此机会请教一下，请您分享华谊兄弟在整体海外业务的布局和战略计划？第二，落实到细节，海外项目落地的具体情况如何？
王忠磊：华谊兄弟在海外布局的部分其实最重要的还是跟华谊兄弟公司本身的基因有关系，我们更多的是在内容上进行孵化，虽然也借助了资本的力量，但是更多的其实是以内容为基础的合作，不管是在韩国还是北美，我们合作的公司都是以内容见长的公司或者以内容见长的团队。我们和罗素兄弟合作的影片，今年9月份预计将会有第一部电影发行，现在有两部电影在拍摄，还有两部奈飞定制的美剧在拍摄当中。罗素兄弟在结束《复仇者联盟》3、4的拍摄之后将会投入他们两个作为导演的第一个作品，现在在锁定最后的项目内容。罗素兄弟在大荧幕电影上会做全球类型的电影，另外他们有非常好的编剧群、导演群，像我们刚才提到的今年正在拍摄的第二部作品，导演就是美国非常著名的导演，去年他取得了PG16以上的所谓全球恐怖电影的最高票房，大概6亿美金。最好的导演群都在这边，是非常年轻、非常有活力的团队，对市场的了解比较透彻。
国信传媒侯帅楠：我们看到产业投资方面已经孵化和投资了一些很优秀的成功项目，想请董事长再分享一下我们未来在这个板块有哪些新的规划和布局？
王忠军：刚才忠磊针对投资已经说了，华谊这几年的投资不光从财务角度来说，像美拉、浩瀚、新圣堂，其实现在都成了华谊孵化出来的非常成熟的而且已经成为了产业链稳定的内容制作方。现在和大家分享的是，未来我们投资可能还是会在娱乐范围周边找到新的行业，华谊上市大概八九年，投资还算不错，忠磊从去年开始接了CEO的工作以后，他也开始参与投资，原来投资都是我来管的，去年我儿子王夫也也进入了公司，管理投资部，我希望从年龄感和新一代来说，从他们那个圈子来说，给华谊带来新的投资领域。未来投资上，忠磊和王夫也参与得更多一点。
华创证券李妍：请问王忠军先生，由于《芳华》的带动，春节期间电影公社迎来了新的客流量高峰，2018年对于实景娱乐板块是否有新的规划？以及苏州、郑州、长沙三个园的开园时间与计划是否有调整？
王忠军：实景娱乐刚才忠磊也分享了，实景娱乐前些年是我自己抓的，从去年开始忠磊就开始接手实景娱乐的一些实质性的工作。忠磊的发言非常好，我们前些年开疆拓土，现在已经签了18个项目，这个成绩看着简单，其实团队付出了很大的努力。今年如果能够按预期，但是说实在的，一个主题公园的复杂性非常大，像迪士尼做一个主题公园做了多少年，华谊开一个主题公园，因为还有政府的安全验收、土木验收，我们华谊原来又不是做过主题公园的公司，华谊是国内公司第一家真正开出以华谊兄弟IP为基础的主题公园，今年如果真的能开3到4家的话，那我们就有5个左右面向游客的主题公园，那么基本上华谊在电影旅游上就站住了一个很好的位置。像《芳华》这种，一部电影正好赶在上春节前上映，春节期间芳华小院据说根本进不去，人很满。你们很多人去过了电影公社，没有多大面积，加在一起就是几万方，我们最高峰是3万人，基本上是人挨人的状态。我非常期待我们苏州的项目，苏州这个项目更加具备华谊自有电影知识产权，因为它涵盖《非诚勿扰》、《狄仁杰》、《集结号》，那个电影世界和小镇不一样，更像迪士尼和环球影
11城，这种小镇还是以游客、旅游、吃住行有关。
因为它的进口设备非常多，安检上还需要有很大的突破，但是我们希望今年最好是暑假档能开。这几天我们管理层里有一个倒计时群，已经开始从每一天苏州电影世界到什么程度，核心管理者就是忠磊及实景娱乐总经理，以及夫也。我自己对苏州也是带着很大期待的。长沙那个小镇我最近想再去一次，看装修外形已经出来了，我朋友路过看到说视觉上很震撼，但是具体是什么样子，我也期待它开了以后会很好。春节期间我的企业家朋友都去了我们郑州的项目，反馈非常好。河南建业的胡葆森总是一个干活特别细致的人，所以我对河南这个电影小镇超级期待。我春节期间给胡总发了个微信说我这边最高峰是3万人，他好像对3万人这个数字挺不屑的，好像意思是说“你等着我那个开吧”。但是海南的游客基础和郑州确实不太一样，因此也非常期待郑州的。但是虽然海南城市的出口很小，一天也有这么多人跑到一个地方来，我春节期间和沈晓明省长分析华谊电影公社，海南带文化目的地旅游的、带品牌价值的几乎就是华谊兄弟。这位分析师问到华谊电影实景这一块，现在是王忠磊管，原来是我管，在新的人管理运营方面，未来几年会给华谊带来新的利润贡献和商业模式。谢谢大家！
华泰证券周钊：请问王忠军董事长，现在行业比原来成熟了很多，竞争很激烈，我感觉从去年开始观众的成长很快，包括很多平台端也在做这方面的内容，包括头条、腾讯。请问忠军董事长，怎么看目前竞争状态的格局？如果把时间拉长到三到五年，整个公司的战略构想是怎样的？
王忠军：华谊成长了三到五年，上市到6800万利润最高峰发展到2015年9亿多利润也是一个高峰，2016、2017反而利润回调了一部分，2016、2017年是8个多亿，现在我基本都是考核我弟弟，今年内部分享的时候他说了一句话“希望今年是创新的高峰”，起码要以往年度，能不能完成，我也是努力者之一。忠磊的分享非常重要，现在又回归内容为王，前两年有一些内容不是很完美的影片，票房也是几个亿，确实很迷茫，这两年卖得好的电影都是好电影，像今年春节档，我们公司漏档，这是一个很大的遗憾，我也学到很多东西，今年的春节档30亿以上的两部，20亿以上的一部，就证明这个档期有多值钱了。现在的电影更向大电影集中，说实话电影的竞争太惨烈了，每个档期几乎是前两名赚钱，第三名赚钱都很难。假设以去年2017年的圣诞档来说，像我们的《前任3》、《芳华》是赚钱的，其他同时上了十几部有名有姓的电影，我觉得最有影响力的几部电影，我们每个档期上去能不能冲到前三名，就是考验你这个电影导演和团队。我和忠磊几个人分享，因为每个电影的制作成本差异性较大，所以即使同样的票房数字，可能因为制作成本的不同，利润空间就有很大的差距的。忠磊刚刚说的意思是抓大导演、主控、安全性强一点的戏，有那么几部足矣。
我们去年的电影，其中3部表现亮眼，未来三到五年还是重点的大电影和头部影视剧。刚才这个朋友说到头条，内容制造商都是好事，原来只有腾讯、爱奇艺、优酷三家竞争，这是我们的机会，前些年互联网给华谊这些内容商带来很多的机会，最近头条也进入长视频领域，当然，因为现在头条融资能力比较强，这一轮市值价值做得不错，现金应该也还不错，等于又加入了一方。但目前从体量上和阿里巴巴、腾讯、百度不在一个体量。当然，多一个竞争者对我们来说是好事。这几个平台前两年都往内容上走，包括我和马云沟通，他也专门分享过阿里巴巴的电影，他们现在也往平台上走，其实不是不专注于内容。前几年腾讯都往内容上走，但是做内容不是光有钱就行了，还得有像我、忠磊、冯小刚在电影上打磨了二十年看剧本的感觉和对演员的判断、对预算的控制，我们拍电影的预算控制和特别有钱的公司比，我们的预算控制还是很有优势的。
我们做了二十几年的企业，从小到大，未来的三五年是华谊兄弟的第二个新的生命周期，因为确实我们是第二个总经理了，忠磊你说他年轻也40好几了，我从34岁创业，虽然说现在是上市公司，最初是一个家族公司，是忠军、忠磊创业的，忠磊接班运营，我们看看第二波是怎
么样的，我很期待。战略上我和团队探讨，执行上还是依赖于团队。谢谢！
安信证券王中骁：请教王总，关于启明东方星剧场的业务，这块以前了解比较少，我们看到市场上一些相似性的像印象、宋城这样的项目，未来我们在这方面布局的考虑是怎样的？
王忠军：这个和实景有点像，我们当时把实景分成两个公司，一个是实景娱乐，实景娱乐都是较大体量的，当然，华谊都是轻资产。基本收益模式有品牌授权费，项目公司仅占注册资本里很小的占比，获取投资占比的项目公司的投资收益。我和分析师和投资者也沟通过，这个模式走了三五年看来是很成功的。我们华谊不是做房地产的，我们都有甲方，我们就是文化内容的植入，属于轻资产运营方式。我们星剧场的名字也变来变去，就想和主题公园分开，但是相对体量小，它是一个体量上的分配。其实团队也很努力，我特别期待第一个项目的呈现，目前我看设计图规划都是很漂亮。
王忠磊：它一个比较大的区别，是在剧场，其实我们还是在剧场里面的实景演出，但是剧场的规模不是我们通常想象的剧场占地很大、整个高科技辐射，里面的内容还是会以当地的文化为主，我们有一个创意的大团队，不管是舞美组、导演组。像西湖那些是在真正的自然景地里做的，而我们是做一个剧场类型的演出。
高辉：感谢两位，交流环节到此结束。谢谢！
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