调研问答全文
完美世界 (002624) 2018-04-02
公司近况：
公司于2018年3月30日发布2017年年度报告及2017年第一季度业绩预告。2017年，公司实现营业收入79.30亿元，同比增长28.76%，其中游戏业务营收为56.50亿元，同比增长20.13%，影视业务营收为22.79亿元，同比增长56.64%。2017年归属于上市公司股东净利润为15.05亿元，同比增长29.01%。2018年第一季度预计归属于上市公司股东净利润为3.43-3.76亿元，同比增长5.39%-15.53%。
游戏业务方面，经典端游产品《完美世界国际版》、《诛仙》持续贡献稳定收入。电竞品类方面，2017年《Crossout（创世战车）》及《CS:GO（反恐精英：全球攻势）》相继公测，协同《DOTA2》构建多层次、立体化电竞生态圈，成为公司端游业务新的增长点。手游方面，2017年公司推出多款精品游戏，如《射雕英雄传2》、《梦间集》等，有效提升了公司在移动游戏市场的份额及口碑。《诛仙手游》于2017年8月10日推出周年庆资料片《诛仙云梦川》，在游戏内容年轻化、运营推广方式年轻化、玩家结构年轻化、品牌IP年轻化等多个维度开拓了新的思路和方向，为公司年轻化战略转型打开了良好开局。主机游戏方面，公司借助《无冬OL》、《星际迷航》主机版积累的先发优势，2017年收入保持稳定增长。
影视方面，2017年公司出品了《深海利剑》、《神犬小七》第三季、《归去来》、《天意》等精品影视剧。公司出品的《非凡任务》取得了较好的票房收入和口碑，关注儿童性侵题材的电影《嘉年华》聚焦社会现实，荣获第74届威尼斯国际电影节金狮奖提名及第54届金马奖最佳导演奖。公司与环球影业（Universal Pictures）合作，参与投资和出品的三部影片《至暗时刻》、《魅影缝匠》、《维多利亚与阿卜杜勒》，在第90届奥斯卡共获得包括最佳影片、最佳导演、最佳男主角等9项大奖的14个提名，刷新了中国影视公司在历届奥斯卡获得大奖提名的数量之最。综艺方面，报告期内公司参与投资制作了《向往的生活》、《欢乐中国人》、《跨界歌王2》等综艺节目，赢得了良好的口碑及收视率。
Q1：现有主要游戏表现及2018年游戏上线计划？
A1：端游方面，《诛仙》和《完美世界国际版》保持稳定收入贡献，经过多年运营，《DOTA2》流水及口碑持续稳步提升，为端游业务贡献了稳健的收入来源。端游业务利润率保持较高水平，继续为公司贡献稳定业绩。手游方面，《诛仙手游》继2017年8月大版本更新后，于今年3月21日推出新《诛仙手游》，充分发掘年轻用户的特点和需求，借助顶级流量的年轻代言人的使用，基于更大的用户群体放大IP的影响力，再次刷新了《诛仙》IP。2017年公司上线的新的手游不多，但手游业务收入实现同比43%的增长，同时毛利率有3%的提升，体现了公司存量游戏的持续竞争力。2018年，公司将陆续推出涵盖端游、手游、主机的多款精品游戏，端游将推出战术竞技游戏《边缘计划》，手游将推出经典端转手作品《武林外传官方手游》、《完美世界手游》、《笑傲江湖手游》，以及面向年轻人群的《轮回诀》、《梦间集-天鹅座》、《云梦四时歌》等，另外，在SLG、沙盒等细分领域积极布局新品。主机方面，由完美世界法国团队研发的西游题材横版闯关游戏《非常英雄》也将于2018年分别在XBOX、PS4、Switch及Steam多端平台上线。此外，公司还代理了数款中小型独立游戏佳作，力图为玩家带来更多耳目一新的游戏体验。
Q2：2018年计划推出的电视剧作品情况？
A2：2018年公司预计投资的影视作品涉及了知名网络小说改编、都市、军旅、近代传奇、武侠、悬疑、古装、玄幻、青春等多种类型及题材，以全方位满足不同观众的需求。目前，《爱在星空下》、《幸福的理由》已完成制作，《西夏死书》、《勇敢的心2》、《最美的青春》、《忽而今夏》《趁我们还年轻》、《香蜜沉沉烬如霜》、《走火》、《壮志高飞》、《半生缘》、《不婚女王》在后期制作中，《帝凰业》、《绝代双骄》、《山月不知心底事》、《艳势番之新青年》等多部剧集正在拍摄中，另有数个项目将陆续开机制作。电视剧业务储备丰富，量质齐飞，未来成长性值得期待。
Q3：2017年管理费用增加的原因？
A3：2017年公司的管理费用约20.7亿元，同比增长13%，主要是2016年末合并院线业务及2017年职工薪酬的增加所致。值得一提的是，公司平台化机制建设的进一步深化，包括研运一体的架构调整，有效提升了研发效率，管理费用率从2016年的30%下降到2017年的26%。
Q4：为什么2017年电视剧同比增幅较小？
A4：2017年公司电视剧业务实现营业收入11.28亿元，同比小幅上涨，主要是由于大部分电视剧集中在2017年下半年开机，前面提到，目前公司有十余款影视剧在后期制作或拍摄过程中，财务贡献将陆续在2018年体现。
Q5：近期举行的游戏品牌发布会的情况？
A5：3月27日，公司在京举行完美世界游戏品牌战略发布会，正式发布旗下游戏业务全新品牌战略及产品规划。此后，完美世界游戏将立足品牌“年轻化”战略，以旗下核心大IP为纽带，贯穿整个游戏生态链，形成更加完善的游戏新格局，进而为年轻群体提供满足他们各自文化娱乐需求的游戏精品。以完美世界知名的三大IP《完美世界》《诛仙》《梦间集》为例，“完美世界”作为公司旗下最经典的IP之一，已有十多年历史。对于“完美世界”，未来公司将不断优化、丰富产品形式，培植IP，通过引擎升级、玩法创新、经典复刻等创新，为玩家提供更好的游戏体验，推动其保持年轻活力。而“诛仙”作为久经市场考验的重要IP之一，已迸发出全新的活力。未来，公司将打造“诛仙”品牌矩阵，以IP为基石，进行多维度拓展，在影视剧、动漫、文学等领域进行泛娱乐开发，打造多元化的IP生态圈。对于“梦间集”，未来，公司将继续丰富“梦间集”IP群，并且在动画、漫画、文学等更多文化领域，提升国产原创IP的价值。发布会上，公司还正式发布了十余款自主研发的新游戏。实际上，此前公司已经形成了多元化、立体式的游戏格局，在移动游戏、客户端游戏、主机游戏、VR游戏、电竞、二次元等领域均有布局。未来，公司将进一步针对年轻用户多元化的偏好及新兴的文化热点，将游戏品类拓展到女性向、电竞、格斗、沙盒、SLG、卡牌类等细分领域，以期覆盖更多细分市场，推出更多富有年轻活力的游戏精品。
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