调研问答全文
许继电气 (000400) 2018-04-03
投资者与公司相关领导就公司的情况进行了交流，投资者的提问主要集中在以下几个方面：
问：我们首次覆盖研究，请介绍一下公司基本情况
答：公司是中国电力装备行业的领先企业，致力于为国民经济和社会发展提供高端能源和电力技术装备，为清洁能源生产、传输、配送以及高效使用提供全面的技术、产品和服务支撑。公司聚焦特高压、智能电网、新能源、电动汽车充换电、轨道交通及工业智能化五大核心业务，拓展节能环保、智慧城市、智能制造、先进储能、军工全电化五类新兴业务，产品广泛应用于电力系统各个环节。公司产品主要分为智能变配电系统、直流输电系统、智能中压供用电设备、智能电表、电动汽车智能充换电系统、EMS加工服务等六类。公司坚持“创新驱动、质量为先、服务保障、降本增效、激励约束”的工作思路，努力成为国际领先的电工装备制造商和电力系统服务商。
问：介绍一下公司2017年报基本情况
答：2017年，在公司董事会的决策部署下，各项工作稳步推进。公司实现营业收入103.31亿元，同比增长7.53%，受市场竞争、产品价格和原材料等因素影响，实现归属于母公司股东的净利润6.14亿元，同比降低29.36%。报告期内，公司主要取得以下成绩：一是产业发展取得新成果，产业结构持续优化。进一步巩固特高压、智能电网业务的领先优势，用新技术、新业态推动高端装备持续升级。二是科技创新实现新突破，重大装备研制顺利推进，科技创新成果丰硕。三是营销服务开创新局面。以服务电网、引领发展为使命，坚持技术营销、质量营销、服务营销，加强国内外市场开拓。四是经营管理迈上新台阶，安全质量管理持续强化。五是深化改革取得新进展，国资国企改革部署深入落实。健全考核激励制度，规范薪酬结构及标准，加强绩效结果应用。六是党的建设再上新水平。坚持把学习宣传贯彻党的十九大精神作为首要政治任务，扎实推进“两学一做”学习教育常态化制度化。
问：公司产品毛利率下降的原因
答：公司产品毛利率下降主要有以下几个方面的原因。一是原材料价格波动，对公司产品，尤其是一次设备影响较大，降低了产品的毛利率；二是市场竞争激烈，产品销售价格走低，进一步拖累产品毛利率的提升；三是2017年特高压项目交货实现收入较多，但受产品结构等因素影响，产品毛利率有所下降。此外，公司立足于服务和保障大电网安全，不断深化“质量为先”的发展思路，从短期看，会影响产品毛利率，但从长期看，将进一步提升公司产品的核心竞争力。
问：公司特高压业务开展情况及展望
答：受本报告期确认的直流输电设备产品结构变化的影响，2017年度直流输电系统板块的毛利率同比有所下降。公司将加大新产品研发力度，保持公司在直流输电领域的竞争优势。公司研发的“±535千伏/3000兆瓦”和“±800千伏/5000兆瓦”柔性直流输电换流阀通过中国电机工程学会鉴定，总体技术指标处于国际领先水平。两项产品分别为世界上通流能力最强和电压等级最高、容量最大的柔性直流输电换流阀，将带动和促进新能源产业的发展，促进上游产业优化升级。公司“国家特高压直流输电设备工程技术研究中心”顺利通过国家评估，特高压试验中心荣获“中国钢结构金奖”。随着国家“一带一路”战略的推进，公司也在国际市场取得突破。2017年度，公司产品中标了“巴基斯坦默蒂亚里-拉合尔±660千伏直流输电项目”、“土耳其凡城600兆瓦背靠背换流站项目”等国际直流项目，实现了直流高端装备在海外的首次突破，为公司特高压设备的国际化奠定了基础。近日，国家电网公布了张北柔性直流电网试验示范工程第一次设备招标采购项目中标结果，公司柔直换流阀等相关产品中标该项目。
问：公司配网业务的开展情况
答：公司在智能变配电领域具有丰富的技术积累和项目经验，产品目前相对较为齐全。公司在该领域的主要产品有配网自动化系统、配电终端、环网柜等产品，可以为客户提供系统的解决方案。从工程业绩和市场占有率等方面看，在行业内具有优势。随着各招标主体招标模式的优化和公司不断降本增效，公司智能变配电系统业务的毛利率将趋于平稳。公司将积极把握市场机遇，进一步提升公司业绩。同时公司将继续通过加大研发投入，不断进行技术创新、技术储备，保持在配网领域的行业优势。
问：公司国际化业务的目标及规划
答：公司紧密围绕“一带一路”建设和全球能源互联网构建，充分依托国家电网海外机构的优势和资源，深耕细作、以点带面，通过内部组织架构的调整以及国际营销资源的整合，加快国际业务拓展，建立国际市场的根据地，加快核心产品国际认证，提升产品国际化水平。公司的保护自动化设备、智能电表、电源设备等均有国际化的业务。2017年公司特高压业务实现了直流高端装备在海外的首次突破。未来公司将系统地参与到国际化的成套设备建设中，赢得更加有利的市场份额。
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