调研问答全文
哈尔斯 (002615) 2018-04-10
1、公司非公开发行股票事项最后失败，对公司有什么影响？
答：该项事项如果成功对公司而言资金会更宽裕，降低财务费用。很遗憾最后没有完成，公司虽然积极推动该事项，但众所周知，这个期间市场发生了系统性风险，小市值股票出现较大幅度的下降，导致发行不成功。定增计划募投的相关项目仍在继续按计划分期持续推进，公司目前现金情况还好，第一期考虑通过增加贷款方式进行，会有一些资金费用的支出，对公司业绩有一定影响，但是在可以承受的范围之内，后面几期考虑是否有其他的融资方式，目前公司基本面不错，通过其他渠道融资并不困难，不会对项目实施造成太大的问题。公司处于转型升级的过程，通过前面几次的产能升级，制造能力和服务水平上了一个新的台阶，奠定了公司的发展基础，这次项目是提升公司更高端的制造能力，这个项目的建设对公司产品的高端化至关重要，一方面可以更好的控制质量和成本更好，保障升级产品出货和产品毛利提升；另一方面可以提高高端产品制造服务能力，减少人员管理费用支出
2、我看了公司2017年报、2018一季报预告，显示主营收入、净利润增长比较低于预期，一季度预告业绩还是大幅度下降，公司仅仅描述说后期会大大改善，能否具体说明？
答：2018年一季度受yite客户来料加工的方式、人民币汇率等影响导致毛利率下降，但是一季度销售规模是增长的，目前来看二季度销售规模也会继续增长，汇率这个月表现相对稳定，二季度海外客户的销售均比较正常，毛利同期相比有所下降。收入规模增长，费用率目前控制较好，经营质量二季度会有较好改善。一般出口型业务人民币汇率贬值利于出口，人民币升值不利于出口，对我们而言，在升值情况下保持了收入进一步增长，说明业务开展情况是没有问题的，汇率的影响是公司没有办法控制的，即使今年汇率仍然保持相对强势的情况下，我们的收入仍然在增长，说明我们的业务开展是没有问题的，汇率确实对业绩影响不小，出口占一定比例的公司都面临这样的问题，这也公司面临的困难。我们在两个方面进行改善，一方面通过业务规模不断的增长实现业绩的增长；二方面是费用的投入效率更高，今年虽然加大的品牌投入，费用的总额没有增长但是使用效率更高，这是优化营销团队带来的效果。一季度的情况更多是受到了去年的影响延续，二季度来看我们比较有信心实现比较好的增长态势。
3、年报中披露的进料加工出口的这笔业务请介绍下？
答：这部分业务主要集中在yite客户，以前给该客户代工的是不锈钢光杯产品，为满足市场需求，客户要求对该部分产品做表面喷塑处理，这笔业务开始于去年四季度，今年一季度已经结束。
4、这种来料加工业务属于行业常规做法吗？未来是否还会出现类似情况?
答：不属于行业通常做法，公司开展海外业务以来，第一次遇到这种情况。但是这有利于维护大客户的合作关系，现在看来，这个短期的压力为今年获得更多的合作的订单创造了条件。
5、看完年报后给我的感觉就是快速出清库存商品导致的营收有较大的增长，营收增长最主要原因是什么？
答：需要明确一下，2017年国内市场增长26%，主要是内生增长，并不是清库存。4季度为辅垫今年的销售加大了促销力度和投入，使用了部分老品，一定程度上对4季度整体毛利率水平产生了影响。2018年的增长也将主要是新兴渠道拓展部分、尤其是海外品牌的建设，包括新加坡SIGG品牌进驻了当地百货商场的精品连锁店、印度新进门店约80家、南非市场开始形成销售、国内部分增加了跨届品牌（如京东）合作出货等等，这些都是在以往的销售中并没有的。
6、2017年库存出清占营收增长的效果有多大？
答：2017年这个占比很小，主要是用部分毛品做促销的相关活动。增长主要还是在业务发展，之前公司对销售系统进行了调整，也经历了一个调整期，全年来看国内市场的增长情况较好。基于品牌考量，今年的策略是品牌性广告资源互换，资源和粉丝群的置换，做到1+1>2的效果，库存部分不会采用抛售的方式进行，2017年没有2018年也不会有，主要会用于营销资源置换，这样同时还会达到提升资金使用效率的效果。
5、18年内销是重中之重，内销的营销费用这块有无重点计划，有无测算过性价比？产出比？
答：18年品牌推广的策略思路首先是集团和产品形象，我们已在央视投放电视广告，这属于企业品牌形象，很难换算具体性价比和产出，央视的相关资源会加深经销商对于集团和哈尔斯品牌信赖度；第二种投放比较针对C端消费者端，5月份新品上市后，举办许多线下消费者活动，串联到自己的微信公众号，自建会员制度，通过线上线下的关联互动活动，会给哈尔斯产品消费者会员带来许多免费的增值体验，增加用户粘性和复购率，比如4月20号杭州艺术家鉴赏活动，消费者可以通过我们的公众号报名参加，我们希望针对C端的消费者不仅是购买杯子还要参与它的生活中；四月底至六月以及销售旺季我们会透过小程序、抖音、朋友圈进行投放，这些投放模式和以往投放模式是不一样的，以前的做法是找广告公司策划文案，这样是没有办法实现销售转化率的部分，没有办法渗透到C端，且合作费用较高，今年改变策略模式，每季度举办不同活动增加资源，可以监控销售的转化率，可以直接测算到引入的人流量销售转化的部分。哈尔斯旗下有哈尔斯和SIGG两个主要品牌，SIGG品牌已经和天猫达成了推广方面的尝试合作协议，SIGG作为新兴的进口户外大品牌，今后的新品会在天猫上进行首发，天猫会给到推广资源的大力支持。
公司与京东方面签署业务层面深度合作协议，进行京狗IP系列进行合作，未来公司重点产品会在京东上销售，可以实现销售转化到品牌推广。
6、天猫愿意和公司合作是因为公司会把新品首发给到他们？
答： SIGG是百年国际一线品牌，是具有知名度及影响力，新品首发的合作对双方都是很好的选择。
7、国内消费者购买亚洲品牌的比较多，就产品品质来说，哈尔斯品质与其有实质性差距吗？
答：这个是很有信心的回答您，公司产品品质没有差距，通过销售者大数据来看，国内年轻消费者对国际性品牌没有那么强烈，更看重商品设计的颜值和使用个性。
8、2017年公司主营收入保持增长，但是经营性现金流下降这么多，什么原因？
答：主要是公司四季度销售旺季应收账款增长以及预售账款下降部分国外客户改变结算方式由前TT改为后TT。母公司层面经营性现金流是正的，受瑞士希格、杭州哈尔斯实业等其他子公司的影响较大。
9、公司国内业务直销与经销的比重怎么样？
答：线下部分直销占比15%,经销85%，而线下销售占国内市场销售的约50%。电商渠道占国内市场的约36%，直营和经销各占一半。
10、公司自主品牌发展会不会对代工业务产生影响？
答：不会产生影响。小杯子大市场，现在行业集中度非常低，海外品牌的特性非常明确，虽然部分品牌在户外有一定的竞争，但是还没有到刺刀见红好的程度，举例说明下，假设哈尔斯达到50亿元规模，代工与自主品牌各占一半，自主品牌的半数在国外销售，也就十亿元左右，在全球市场很难对其他品牌构成多大的冲击。哈尔期目前是全球同行业最重要的产品服务商，与国际一线品牌是长期深度的合作关系。
11、公司对经销商和渠道进行了优化，请介绍下？公司出厂成本与终端零售的差距？
答：KA渠道对品牌形象、销售很重要，每年20-30%的费用，终端门店的生存比较困难些，为适应对他们的转变，我们也筛选了有实力的主力经销商，有现存的终端维护管理能力，比如导购、陈列等销售成本的投入；去年新团队开始加深新渠道的开发，如文创连锁店，婴童渠道；团购礼品渠道进行大力拓展。零售端的价格基本为出厂价格3.2-3.5倍左右。
12、公司线上运营团队多少人？会采用代运营方式吗？
答：现有30多人。以前找过代运营，但是代运营商会挑选品类且质量也一般，自建团队会比较好，对品牌推广，产品上市，库存准备都会比较及时。公司正在全面实施信息化建设，以顺应未来智能制造和数字营销体系，自建线上运营更有利于未来基于公司一体化信息系统下的数字营销。
IR数据平台
