调研问答全文
伟星股份 (002003) 2018-04-14
一、基本情况介绍
2017年，在全体员工的共同努力下，公司营收及净利实现双20%的增长，从区域来说，主要来源于国内销售规模的增长，营收同比增长25%，增长幅度较大；国际业务营收同比8.5%，较去年增速有所趋缓。从产品类别来看，增长主要来自于钮扣产品，扭转下滑趋势实现22%的增长，拉链产品实现10%的增长。主要原因是：
1、围绕年初制定的规划，市场攻坚战工作有效落实，全年取得了理想的成果。
2、管理创新带来效益提升。一方面是客户结构的调整，加大与细分龙头的重点客户深入合作。另一方面是营销管理创新，区域化管理、高层负责制，整合资源，加强市场联动。
3、公司金属扣产品品质及服务的提升，市场反响较好，得到客户的认可，老客户内部挖掘成效明显。
4、内销市场逐步复苏，国内深耕力度加大，业绩有所收效。
5、环保要求趋严，小企业生存难度加大，导致行业集中度提升，订单有所影响。
国际业务营业收入同比增长8.50%，增速有所下降，主要系：
1、区域订单影响：土耳其因外贸政策的调整（2017年初出了从孟加拉进口的服装关税从25%提到42%），孟加拉地区的订单有较大影响；还有个别国际大客户订单下滑也影响了公司的国际业务；
2、部分国际地区业务回流，比如东南亚地区由于产品质量或配套服务难以满足要求，导致部分订单回流国内。
3、服装设计风格变化，在尼龙、塑钢等拉链产品的需求增长较大，而对公司比重较大的金属拉链的需求在下降，因此对国际业绩增速有所影响。
4、国际客户基础相对不稳定，国际客户价格敏感度高，竞争对手价格冲击异常激烈。
二、互动环节
1：请问2017年公司钮扣产品营业收入增长主要来自哪些客户？
答：从客户增量来说，既有来自老客户的挖潜，也有新客户的开发。相对来说，前者量更大。
2：海外客户对价格更敏感，公司在2018年是否会有针对性措施？
答：这需要一个磨合的过程。相信随着公司国际化进程加快，国际营销网络和生产基地布局的完善，这种情况会有较大改善。
3：请问公司对于2018年的经营计划是偏重老客户增量还是新客户开发？
答：不管是老客户挖潜还是新客户开发，都非常重要，都需要做好。
4：请问中美贸易战对公司经营有什么影响，是否有应对措施？
答：目前，贸易战对于公司的影响非常有限，一方面贸易战尚未扩大至纺织服装领域；另一方面公司直接对美出口金额非常有限，占比不到2%。对此，公司正在加快国际生产基地布局，以规避此类风险。
5：请问公司海外生产基地布局如何？
答：除了孟加拉工业园，公司也在积极考察东南亚及周边其他区域市场，加快推进海外生产基地的布局。
6：请问公司对于国际业务的报价模式是怎么样的？
答：总得来说，公司国际业务的报价模式还是成本加成的形式。针对当前汇率的波动，业务员一般会根据汇率情况进行调整再折算成美元，向客户报价。
7：公司是否有进行新品或具有引领性产品的开发，既提升经营业绩，也能提升下游客户依存度？
答：肯定有的。研发创新能力是公司核心竞争力的重要组成部分。公司每年在这一方面都有不少的投入，也会推出很多新品，去占领中高端市场。而这也是公司利润持续高增长的重要保障。
8、请问公司在国际新客户的开拓中主要采取哪些措施，有什么成果？
答：虽然去年公司国际业务增长趋缓，但长远来看，国际市场仍将是公司布局的重点。目前来说，对于国际客户的开发，一般首先要通过国际品牌服装公司的验厂，进入对方供应商名录；然后才能从其下设的营运总部和加工厂那边争取订单。
目前，公司已是许多国际品牌服装企业的供应商，其中较知名的有H&M、NIKE、ADIDAS、UNIQLO、DECATHJLON等。
9、与YKK相比，公司与之有何优劣势？
答：YKK经过80多年的发展，在国际拉链行业具有较强的技术实力和品牌影响力，是公司在拉链行业的主要竞争对手。公司拉链业务虽然起步较晚，但依托几十年积累起来的良好的客户基础、品牌形象，以及雄厚的研发实力、出色的服务保障能力和强大的营销网络体系，实现了较快的发展，并形成了极具特色的SAB拉链竞争优势。谢谢！
10、根据公司已披露的年报显示，中捷时代已完成了三年业绩对赌承诺。想问下对于未来，公司对于中捷时代有什么规划？
答：对于未来，公司内部对中捷时代肯定有相关安排和考核。首先，军品业务具有较强的计划性和延续性，基于前期的项目储备，预计未来会保持相对的稳定和持续增长；同时，在2017年，中捷时代加大了对民品市场的开拓，预计民品市场的增长会成为中捷时代未来营业收入增长的重要来源之一。
11、请问公司未来有无其他并购活动？
答：公司一直在关注和寻找。
12、相比上次，公司本次高新技术企业的获审通过对所得税影响非常明显。请问为什么？
答：公司上一次高新技术企业申报范围仅为公司本部部分钮扣产品。而公司本次高新技术企业申报范围有所扩大，惠及钮扣、拉链和金属制品等。故相比较而言，本次高新技术企业的获审通过对于公司所得税影响还是明显的。
13、2017年公司钮扣、拉链产品平均价格均有不同幅度上涨，请问主要原因是什么？
答：主要有产品结构变化和原材料涨价等因素的影响。
14、单就钮扣和拉链产品而言，谁的增长空间更大？
答：拉链的应用范围更广，市场空间更大。
15、公司产品营业成本主要由原材料、人工工资和制造费用三部分组成。2017年度，公司辅料产品原材料涨价明显。但对比2016年，原材料占营业成本的比重并无明显变化，为什么？
答：原材料成本在增，人工成本也在增，原材料增的更多，有32%，人工工资增了14%。
16、2017年，中捷时代经营业绩呈现爆发增长，原因有哪些？
答：一方面是资产并购的对赌期到了，主观努力带来的业绩增长；另一方面2017年营业收入中部分为2016年的业务延迟确认在2017年。
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