调研问答全文
佳讯飞鸿 (300213) 2018-04-13
1、公司的海外业务运营如何？
答：公司紧随国家“一带一路”倡议，已为全球10多个国家和地区的客户提供了系列化产品和解决方案。目前公司主要是与华为等合作伙伴一起参与海外铁路通信项目。国家“一带一路”走出去的铁路项目中的指挥调度系列产品全部由佳讯提供。公司承建的尼日利亚城铁、肯尼亚铁路、埃塞亚吉铁路、安哥拉国际铁路培训系统已经正式投入使用，这些项目的成功实施提升了公司参与国际竞争的能力，为拓展海外市场做出积极准备。
2、指挥调度系统中的硬件传感器部分是外购还是自产？
答：传感器来自于三部分，一是公司自产，二是参股公司生产，三是部分技术范围覆盖不到的进行外采。
3、2017年毛利率提升较快，原因是什么？
答：整体来说还是公司服务品质、技术系统的提升的原因，长期来看，毛利率水平还是会保持在一个比较稳定的水平，大概35-40%之间。
4、经营性现金流为负，原因是什么？
答：主要是由于应收账款较年初增长61.80%，2017年度公司业务规模逐步扩大，且合同执行期主要集中在第四季度，第四季度实现营收6.38亿，应收账款尚未到结算期。公司也在着力调整，加强应收款的管理。
5、六捷科技的业务拓展如何？并购之后融合情况怎么样？
答：佳讯以前的技术更多集中在有线和宽带技术上，而六捷刚好擅长在无线领域，所以，六捷的业务对公司是一个很好的补充，目前，六捷的业绩承诺完成情况非常好，双方的融合，已经产生了“1+1>2”的效果。
6、指挥调度市场，目前公司的市占率大概是多少？主要竞争对手是哪几家？
答：指挥调度是一个比较细分的行业，在交通领域，公司业务占据较大市场份额，与行业客户建立了长期、稳定的合作关系；在海外铁路项目建设中，为多个国家的重点项目提供产品和服务支持，拥有明显的市场优势；在国防领域，公司的系统解决方案得到广泛应用,始终保持稳定的增长态势，为我国国防信息化建设贡献力量；在政府及海关领域，多种产品市场占有率位居前列；在能源领域，公司产品在中石油、电力、水利等细分行业得到用户广泛认可。国际上还是有一些对手，美国的哈里斯、以色列的塔迪兰等，国内也会与这些公司的合资公司形成部分竞争。国内方面，没有全面产品线上的竞争对手，在某一条产品线上与部分公司存在或多或少的竞争。
7、2016和2017年增速相对前几年有所放缓，原因是什么？
答：公司的项目和国家基建项目挂钩比较紧，因此不可避免也受国家宏观经济政策的影响。前几年中国的轨道交通、高铁增速较快，所以，公司的增速也比较快。这两年，是公司的布局之年，公司在不断的拓宽自己的技术应用领域和应用空间来找市场，由原来单一的调度业务到多媒体调度业务到现在的智慧指挥调度转变，以前交通大概90%，目前交通约占60%，政府约占20%，国防约占10%，所以，在2017年，公司的增速又有所恢复，也是之前的战略开花结果的体现。
8、青岛市政府PPP项目进展情况以及公司的获益情况？
答：这个项目是以中铁十七局为龙头，是青岛市政府的新区建设项目，该项目开拓了公司新的市场空间，拓展了新的商业模式,目前正在前期的组织和洽谈过程中。未来，PPP项目，公司也会坚持一贯严谨的态度先论证再参与。
9、2018年一季度业绩增长较快，是新客户增长还是老客户的深度挖掘？
答：公司和很多客户是长期深度的合作，会在不同的时点提供新的产品，这几年的业绩增长，主要集中在国防、交通、能源、政府等领域，这里面有些是这两年新拓展的领域，今年公司在不断拓展民航领域，这是公司以前没有进入过的市场。因为指挥调度系统长期运营会产生一些系统更新换代的费用，那么客户基数大了，公司的收入自然就增加了。
10、铁路领域的业务，公司如何判断？
答：铁路领域的投资，目前来看应该和去年差不多，公司自己的在铁路领域的业务应该还是在一个良性稳定增长的态势，爆发式增长比较难，但自然增长是没问题的。
11、2017年和2016年的业务运营有哪些变化？
答：主要不同一个是我们在产品线，新的产品应用上的不同。基于工业物联网的解决方案开始落地，并且开始带来营运收入，特别是在能源领域和轨道交通领域两个行业里面；基于大数据和云计算系统的运维系统开始上线为客户服务，也开始带来了很好的营运收入，这是基于产品这方向上的。另外是基于行业的，2016年和2017年最重要的区别是我们在政府领域和国防领域的业绩提升，主要是这么两点不一样的地方。
IR数据平台
