调研问答全文
花园生物 (300401) 2018-04-17
一、情况介绍
二、问答情况
1、目前VD3的供需情况如何？行业内是否有新增的VD3产能？
答：VD3是人和动物体内骨骼正常钙化所必需的营养素，主要用于饲料、食品及医药保健行业。全球需求量约8000吨，其中饲料行业用量约占总需求的七成。目前全球VD3生产企业主要有DSM、花园生物、新和成、浙江医药、金达威、台州海盛等。随着国家环保、安全要求的提高，一些小型生产企业在环保及成本双重压力下，将逐渐退出该市场，预计其他企业也不会轻易进入该市场，因此目前的供需格局不会被轻易打破。
2、公司对于VD3价格未来趋势是怎么看的？
答：VD3行业的发展具有一定的周期性，其波峰波谷出现的时点及持续时间受国内外宏观经济环境及行业自我调整等多种因素共同影响，这种周期性主要体现为行业产能增减变化及产品价格涨跌。行业景气度较高时，产品价格持续上升，市场新进入者增多，行业开始扩产。行业高景气度经过一段时间发展后，由于产能过剩，产品价格下降，激烈的竞争导致部分生产成本相对较高、竞争能力欠佳的企业被市场淘汰，关停并转，行业再次进行整合，逐步迎来新一轮波峰，周而复始循环。在环保安全趋严的形势下，VD3行业集中度将越来越高，VD3价格有望保持在相对高位平稳运行。
3、VD3的生产过程中会有哪些环保的问题？未来环保更加严格以后现存的产能是否还会受到影响？
答：VD3生产过程中会产生废水、废气、固废，公司均严格按要求进行处理。未来环保更加严格以后，一些小型VD3生产企业在环保及成本双重压力下，将逐渐退出该市场。
4、公司在VD3一体化的战略上有哪些布局？目前进展如何？
答：公司自成立之初就建立了清晰的发展战略：“打造完整的VD3上下游产业链”，该发展战略是公司发展过程中形成核心竞争力的关键性因素。以VD3产品为基础，上游原材料方面发展NF级胆固醇、精制羊毛脂，逐步介入化妆品原材料领域，下游应用方面进入25-羟基VD3、核心预混料、环保灭鼠剂，进入VD3高端领域；未来还将开发全活性VD3及类似物，进入医药保健品市场。目前公司的发展战略在稳步推进中。
5、食品医药级VD3进展情况如何？有哪些潜在的壁垒？
答：目前公司食品医药级VD3的销售收入占公司总营收比例较低，产品主要用于出口。2017年公司已完成了食品级SDS粉工艺的开发和生产，产品得到了客户的认可，有助于提高公司食品级VD3的销售；2017年公司作为主要生产企业，参与了食品级胆钙化醇国家标准的制定工作，目前该标准等待终审；2016年公司食品级VD3系列产品“零缺陷”通过FDA现场检查，为公司食品级VD3产品打入美国市场奠定了基础；目前公司已启动了食品级VD3产品CEP取证工作，为下步公司食品级VD3产品打入欧洲市场打好基础。
6、子公司搬迁对公司哪些产品的产能将产生影响？目前搬迁的进度如何？搬迁完成后对公司的盈利能力有怎么样的影响？
答：子公司下沙生物主要生产饲料级VD3、洛神科技主要生产精制羊毛脂。子公司拟采取先建后搬的策略，即新厂区生产调试完成，进入正常生产后方进行现有厂区的停产和搬迁工作，因此子公司搬迁不会对公司的生产和销售造成影响。目前搬迁已进入土地竞拍程序。目前公司胆固醇产能难以满足市场需求，公司将利用子公司搬迁时机，扩大胆固醇产能至1000吨规模，提升VD3工艺水平及产量，降低生产成本，提高盈利能力，进一步提升公司的行业主导地位。
IR数据平台
