调研问答全文
科顺股份 (300737) 2018-04-20
（一） 公司介绍
公司董秘毕双喜首先介绍了公司2017年度的经营情况，2017年度，公司实现营业收入203,878.81万元，较上年同期增长38.37%，主要原因系公司积极开拓市场，客户订单增加导致主要产品销量增加以及防水工程施工收入增加所致；实现归属于上市公司股东的净利润21,768.00万元，较上年同期下滑17.68%，主要原因系原材料采购成本上涨、北京科顺生产基地停产以及产品销售单价略有下降等因素影响所致。
（二）会议交流
1、请问2017年公司工程施工收入增长速度比防水材料销售快的原因是什么？
公司2017年受制于北京科顺生产基地停产的影响，防水材料销售增长受到一定影响，而从2016年下半年开始，公司签订的施工项目合同增加较多，因此2017年结算的工程收入相对较多。
2、请介绍公司2018年的客户开拓情况以及产能供应情况。
公司2018年借助上市的契机，大力开发战略客户，截至目前公司已新签订几个战略合作客户，如龙湖地产、中海地产等，还有一些大客户正在合作洽谈中。公司2017年新增几个生产基地，有效缓解了公司的产能不足压力，目前产能供应基本能满足，但随着第二季度销售旺季的到来，公司产能供应仍相对偏紧张。
3、请问公司上市后的发展计划是否会更激进，利用上市的机会迅速整合并购？
公司2018年的计划还是以防水行业为主，防水行业市场容量巨大，发展前景广阔，我们将深耕防水行业，努力提高公司市占率。但也会考虑其他与公司主营业务相关联的配套产业，如防腐、保温、外墙漆等。
4、请问房地产集中度提升对公司客户开发有什么影响？
房地产集中度不断提升，带给像我们这样具备品牌优势、规模优势、产品优势的防水企业较大的机会。目前国内房地产公司非常多，部分地方性、规模较小的房地产企业还在跟防水小作坊合作，但一般大型房地产公司倾向于选择排名前十的防水企业作为合作伙伴，随着这些大型房地产公司的行业整合，其规模不断扩大，我们也会跟着水涨船高，不断提升市场占有率。
5、请问公司与新客户签订合同后多长时间后能充分供应产品？
由于防水在项目开工前期就要介入，因此防水材料通常进场时间较早，正常情况下项目签订供货合同后三个月内就会大量供货。
6、请问公司目前的销售渠道情况怎样？
公司收入模式主要分为防水材料销售和防水工程施工两类，防水材料销售又分为直销和经销。公司目前在北京、上海、深圳、广州、天津、重庆、南宁设立了分公司，直接对接当地的客户，同时在全国各地设立了二十多个办事处，拥有600多家经销商和分销网点。2017年公司加大对经销模式的推广力度，经销的增速相对较快，2017年经销和直销的比例大约为4:6，经销模式中民用建材领域“依来德”实现销售收入约8,000万元，
7、请问公司产品2017年毛利率下滑的原因是什么？公司认为防水行业的毛利率的合理水平是多少？
公司2017年毛利率下滑一方面是公司主要原材料沥青、SBS等采购价均有较大幅度的上升，另一方面是公司产能不足，外购产品增加导致成本增加所致。作为建筑防水行业，我们认为毛利率在35%-40%都是合理的。
8、请问公司2018年第一季度的业绩情况如何？公司在房地产和基建领域的收入情况如何？
公司已发布了2018年第一季度业绩预告，预计一季度收入将同比上升20%-40%。目前来看，房地产领域的收入增速相对较高，而基建尤其是地下管廊方面的收入也增长较快。
9、请问防水行业其他公司的业绩情况如何？
防水行业目前集中度较低，在市场开拓中主要竞争对手碰面率还不是很高。且其他非上市公司因为没有公告其财务数据，公司也不清楚其业绩情况。
10、请问最近部分房地产商成立联合采购平台对公司有何影响？
大型地产商成立联合采购平台对公司市场开拓是有利的，一般进入联合采购平台的都是规模较大的房企，这些房企更多选择向我们这样排名靠前的防水企业，这会带给我们更多的商业机会。同时联合采购有助于提高采购量，虽采购单价可能会有所下降，但整体而言对我们是有利的，有助于行业的再集中。
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