调研问答全文
中矿资源 (002738) 2018-04-23
本次调研活动主要介绍了公司的主营业务情况、矿权投资情况、建筑工程订单、重大资产重组收购东鹏新材、参股公司收购TGS公司铜钴矿、与PSC公司的合作以及公司未来发展规划等，主要内容如下：
1、公司的主营业务情况
答： 公司主营业务包括固体矿产勘查技术服务、矿权投资、国际工程服务、海外勘查后勤配套服务和贸易业务。2017年全球多数金属品种价格继续震荡走高，就主要大宗商品而言，铜、铝、锌、铅等金属年内累计涨幅均超过20%，与新能源新材料有关的小金属品种价格也出现暴涨，全球矿业市场开启新的发展周期，带动矿业公司经营显著改善和资本市场信心回升，矿业公司对待投资趋于乐观，全球勘探投入触底反弹，带动公司勘查技术服务业务、矿权投资业务及国际贸易业务的增长。2017年公司地勘业务收入同比增加122%，贸易业务收入同比增加56%。矿权投资业务方面，公司认购澳大利亚PSC公司增发股份并获得其津巴布韦Arcadia锂矿项目部分产品的包销权；参股公司与澳大利亚TGS公司签署了《股权收购协议》，收购其刚果(金)的3个铜钴矿项目。
2、公司海外业务介绍
答：公司作为中国有色金属行业首批成规模“走出去”的商业性综合地质勘查技术服务公司，经过多年发展，公司逐步在业务经验、管理、技术、人才、客户、机制等方面形成了较强的综合性竞争优势，尤其是在走出去市场经验、品牌、中高端客户资源等方面具有较强的先发优势。公司在刚果（金）、津巴布韦、赞比亚等国家已经实现良好的经营业绩和市场声誉，在中国有色金属勘查技术服务海外细分市场的占有率名列前茅。2017年，公司实现海外主营业务收入46,828.07万元，占公司主营业务收入的87.53%。其中赞比亚子公司实现主营业务收入20,864.05万元，占公司主营业务收入的39%。刚果金子公司业务快速增长。
3、公司的矿权投资情况
答：目前公司拥有矿权33个，矿权位置分布在赞比亚和津巴布韦。主要矿种包括铜、钴、铬铁矿等，其中采矿权30个，包括卡森帕矿业名下1个矿权、津巴布韦中矿名下1个矿权、特惠公司名下13个矿权以及中矿铬铁名下15个矿权。公司拥有的3个探矿权均位于赞比亚，其中有两个探矿权处于详查工作阶段。
位于赞比亚的卡森帕矿业名下希富玛铜矿详查区内合计探获铜金属量22.27万吨， 伴生金为6.7吨，伴生银为97.2吨，伴生钴为7,312.55吨，伴生锌为112,735.15吨。
位于津巴布韦的铬铁矿采矿权，铬铁矿矿石资源量673万吨。
阿尔巴尼亚普拉提铜矿，矿区内铜金属资源量为10.4万 吨，伴生钴金属量1,020吨，伴生锌金属量9,313吨，伴生金金属量4.46吨，伴生银金属量26.76吨。采矿权证转让过户手续正在办理中。
公司认购澳大利亚PSC公司8.41%股权，PSC公司拥有津巴布韦Arcadia锂矿项目，Arcadia锂矿符合JORC规范(2012版)的矿石资源量为4320万吨（Li2O平均品位1.41％，Ta2O5平均品位119ppm，Li2O边界品位1%）。
参股公司于2018年1月与澳大利亚TGS公司签署了《股权收购协议》，收购TGS持有的4家公司股权，其主要资产为刚果(金)的3个铜钴矿项目，包括Kipoi在产项目区、Lupoto采矿权和Lapatience探矿权。矿区内目前已探获铜金属资源量103万吨，钴金属资源量4.96万吨。目前正在办理股权交割的相关手续。
4、在投资矿权方面与其他公司相比的优势
答：公司作为专业的地质勘查公司，在矿权投资方面很重视矿权的增储前景，根据专业知识和经验以低成本或者以服务换矿权的方式，择优储备一批具有找矿前景的优质矿权。
5、公司的国际工程业务
答：公司已签署3个重大国际工程业务合同，分别是：1、赞比亚卢萨卡西医院工程测量、工程勘察和建设工程施工总承包合同，合同金额2.2亿美元；2、赞比亚陆军第七团级军营及地区总部融资、设计及建设项目合同，合同金额2.47亿美元；3、赞比亚全国便民市场和客运站设计和施工建设合同，合同金额2.43亿美元。三个合同的业主方均是赞比亚共和国的行政机构，分别是赞比亚卫生部、国防部和地方政府部。军营和医院项目有望在2018年实施。
6、重大资产重组收购东鹏新材公司情况
答：公司拟向孙梅春、钟海华等10名股东发行股份及支付现金购买其合计持有的东鹏新材100%的股权，合计支付对价为18亿元，其中，以发行股份的方式支付交易对价140,077.75万元，以现金方式支付交易对价39,922.25万元。业绩承诺为，自2018年1月1日起，截至2018年12月31日、2019年12月31日和2020年12月31日实现的累积净利润数（以扣除非经常性损益前后归属于母公司所有者净利润的孰低值为计算依据）分别不低于16,000万元、34,000万元和54,000万元。根据大信会计师事务所为本次交易出具的备考审阅报告，公司本次交易前后2017年度每股收益分别为0.28元和0.77元，2017年12月31日每股净资产分别为3.57元和8.40元。通过本次重组，完善了公司产业链与经营布局，打通了从资源控制到采选冶炼最后到产品加工的矿业开发产业链，提高了公司的市场竞争力和持续盈利能力。
7、东鹏新材公司情况介绍
答：东鹏新材是国内锂离子电解质六氟磷酸锂关键原料氟化锂的主要供应商，是国内最大、世界第三大的铯盐、铷盐生产商和供应商，在铷铯盐细分市场国内市场占有率已达到75%。东鹏新材是电池级氟化锂等五个产品国家行业标准的参与制定者，也是硫酸铯、甲酸铯、硝酸铷、金属铯等六个产品的国家行业标准制定者。东鹏新材2016年营业收入5.36亿元、净利润1.67亿元，2017年营业收入5.18亿元、净利润1.45亿元。东鹏新材拥有的产能，除铷盐与铯盐产能外，已建成年产3000吨电池级氟化锂项目，拟新建年产1.5万吨电池级氢氧化锂、1万吨电池级碳酸锂生产线项目。
8、东鹏新材2018年业绩情况
答：东鹏新材2018年以来生产销售稳定，并且还有增长，东鹏新材董事长孙梅春先生对完成2018年业绩有信心。
9、东鹏新材计划建设的1.5万吨氢氧化锂和1万吨碳酸锂目前建设情况和建成时间
答：该项目目前已经完成发改委备案和环评，也取得了项目建设所需土地，正在陆续采购相关机器设备，建设周期加设备调试大概是12个月，如果市场环境未发生重大不利变化，该项目预计将在2019年上半年建设完成。
10、当前东鹏的原材料来源与未来的原材料保障
答：目前，东鹏新材原材料主要源自津巴布韦Bikita矿区，以及美国雅保、天齐锂业等国内外知名公司，东鹏新材与供应商均保持了长期友好合作。东鹏新材全资子公司北京奥凯元在2012年与Bikita公司签订了十年期的中国地区《独家代理协议》，自2012年以来Bikita公司的铯榴石和透锂长石均能满足东鹏新材生产需求。Bikita矿现有产能为10万吨/年的透锂长石生产线（Li2O 4.3%-4.5%），计划新增一条20万吨/年锂辉石精矿（Li2O 6%）生产线。中矿资源与澳大利亚PSC公司签署协议认购PSC增发股份并获得其津巴布韦Arcadia锂矿项目部分产品的包销权，中矿资源将在项目投产后7年包销总量为106万吨的锂精矿。根据PSC的建设计划，津巴布韦Arcadia锂矿项目2018年4月底开工，预计2019年6月投产。公司包销该项目的锂精矿将优先用于东鹏新材新项目。
11、东鹏新材在透锂长石或锂辉石提锂方面有哪些技术储备，专利和历史实践经验。这些经验能否对其新生产线的投放有保障，生产成本会是多少
答：东鹏新材拥有以透锂长石提锂的核心技术，2016年东鹏新材曾以委托加工的方式以透锂长石批量生产过氢氧化锂，产品品质比较稳定，生产成本低于市场平均水平。东鹏新材新建生产线可同时使用透锂长石和锂辉石为原料。
12、东鹏新材氟化锂等锂盐产品的主要客户情况
东鹏新材氟化锂客户主要包括森田化工、新泰材料、必康股份、金牛电源等业内知名企业，与客户均保持了长期友好的合作关系。
13、东鹏新材在铷铯盐的成长空间，成长的主要来源
目前全球主要铷铯盐生产厂商为美国Cobot和雅宝及东鹏新材。铷铯盐业务近几年来由于环保和性能上的优势，在催化剂领域得到更多青睐（作为甲酸钾和溴化锌的替代产品），同时也在电子器件、军工、特种化学、生物医药等领域得到应用，甲酸铯主要用于高温高压石油钻井和完井液，下游市场的逐渐扩大将成为铷铯盐增长主要来源。铷铯盐全球市场每年有20%的增长。铷铯盐市场目前还是卖方市场，市场需求很大，但是供应有限。且铯铷盐市场是一个高技术壁垒且供应商集中度较高的市场，供应商议价能力较强，预计铯铷盐的价格将稳中有升。东鹏新材是我国规模最大的铷铯盐供应商，具有较强的竞争优势，如果市场环境未发生重大不利变化，铷铯盐的销售应该可以与生产同步增长。
14、公司在铷铯盐这块的原材料保障度如何，如果公司产销量提升，有没有原材料的保障？
答：主要原材料铯榴石来源于津巴布韦Bikita矿，东鹏新材的现有股东与津巴布韦Bikita矿有着十年以上的长期稳定合作，在过去数年原材料提供稳定，足以保障生产需求。
15、参股公司收购TGS在刚果（金）铜钴矿项目情况介绍
答：公司持股12%的中矿富海（香港）国际矿业投资有限公司的全资SPV公司中矿富海（香港）海外资源投资有限公司于2018年1月19日与澳大利亚上市的TGS公司签署了《股权收购协议》，由SPV公司收购TGS公司持有的三家BVI公司100%的股权及刚果（金）Sase Mining Sarl 95%的股权。目标公司的主要资产为刚果(金)的3个铜钴矿项目，包括1个在产铜钴矿区、1个采矿权和1个探矿权，在产铜钴矿区阴极铜的设计产能为3.25万吨/年，2016年阴极铜产量为2.31万吨。截止2016年12月31日，标的资产矿区内矿石资源量8,220万吨，铜平均品位1.2%，铜金属资源量103万吨，钴金属资源量4.96万吨。收购的基础对价为2.5亿美元，或有对价不超过0.2亿美元。目前协议各方正在积极推进相关审批、交割事项及融资等各项工作。
16、公司对TGS项目未来的股权规划
答：公司与深圳东方富海共同发起设立中矿富海（香港）国际矿业投资有限公司收购TGS项目，目的是为本公司储备潜在有价值的并购标的项目，在条件成熟时，公司会考虑增加TGS项目的持股比例。
17、TGS项目潜力
TGS铜钴矿项目位于刚果（金）加丹加省省会卢本巴西市西北约75km处，国家铁路从矿区穿过，交通便利。矿权区内具有较大的增储潜力，其中Kipoi矿权区深部探获硫化矿资源的潜力很大。
18、TGS公司KIPOI铜钴矿项目改扩建周期和产能计划
答：根据北京矿冶研究总院的尽职调查技术报告可行性分析，该项目预计投入不超过3000万美元，用于改造现有阴极铜生产线的配套设施并新建一条3000吨氢氧化钴生产线，使阴极铜产量达到3.25万吨/年的设计产能，钴金属产量达到1500吨/年。改造、新建及达产周期计划为一年时间。项目交割完成后，阴极铜生产线可以边改造边生产，但氢氧化钴生产线需要一年后才能投产。
19、刚果金矿业法修订对TGS项目的影响
答：刚果金2002年矿业法规定了稳定性保障条款：“立法修改本法之日仍有效的开采证，在此立法开始施行时十年之内稳定不变”。TGS项目可以享受矿业法规定的10年稳定期保障，整体来看，刚果金矿业法修订对TGS项目影响不大。
20、TGS铜钴矿，钴的品位是否在可开采范围之内，成本高吗
答：按国内《矿产资源工业要求手册》的规定，硫化钴矿最低工业要求为含钴大于或等于0.03%--0.06%，TGS铜钴矿中伴生钴平均品位0.07%，钴品位偏低，但由于钴的提取工艺流程是自湿法提取铜之后的萃余液中提取，因此作为伴生钴，在TGS的KIPOI铜钴矿中仍是具有工业利用值的，提取钴的成本，按TGS对钴资源利用的概略经济评价报告，氢氧化钴产品含钴的单位成本约为20000美元/吨钴金属。
21、公司如何评价当前与未来锂的供需前景，公司如何看待中期和长期的锂价
答：由于新能源汽车为国家主推的新兴产业，国家近几年发布了多项政策来促进新能源汽车行业的健康发展，该趋势在未来几年内不会变化，因此未来锂供需前景看好。随着上游资源和下游生产能力及需求的逐步匹配，中长期来看，锂价格应会保持平稳。
22、问：公司未来的发展规划？
答：公司将继续以打造国际一流的勘查技术服务型矿业公司为战略发展目标，紧紧抓住“一带一路”发展战略所带来的历史性机遇，加大“走出去”步伐，不断发掘新的业务增长点，把海外固体矿产勘查技术服务作为公司长期业务发展重点，大力开拓海外矿产资源勘查市场，以控制资源为核心，不断扩大地勘市场。利用资本市场大力发展矿权投资业务，实现公司快速成长。跟踪有投资价值的矿山和“地勘+”项目，稳妥开展并购投资，加速产业布局。继续在条件成熟地区以低成本或者以服务换矿权的方式，择优储备一批具有找矿前景的优质矿权，待条件成熟后进行矿业开发或转让。
IR数据平台
