调研问答全文
视觉中国 (000681) 2018-04-24
柴继军先生首先介绍公司2017年报相关情况如下：
2017年，公司营业收入81,457.05万元，比2016年同期增长10.75%；其中公司核心主营业务－“视觉内容与服务”实现营业收入58,374.45万元，比2016年同期增长30.13%，实现营业毛利40,205.00万元，较2016年同期增长31.06%。报告期内实现归属于上市公司股东的净利润29,082.09万元，比2016年同期增长35.48%。当今互联网传媒行业发展迅猛。信息传播从PC时代的“人找信息”演变为移动时代的“信息找人”。中国互联网的发展已经从流量竞争进入内容竞争，流量是入口，内容则是制高点。以腾讯、阿里巴巴、百度，甚至京东、美团点评、OTA、浏览器/wifi等互联网平台都呈现内容驱动流量的趋势。以图片、视频为代表的优质视觉内容成为互联网稀缺资源。同时，国家对著作权保护力度不断加大，相关法律不断完善，公众版权意识不断增强，内容付费时代逐步到来。未来2-3年，互联网传媒行业将迎来一个难得的高速发展历史机遇期。基于行业发展趋势及巨大市场空间，公司通过对于全球优质的PGC视觉内容的控制力、灵活多样的产品组合及授权模式、业界领先的基于图像大数据的人工智能技术、以及持续增强的获客能力及服务客户的能力，驱动主营业务快速增长。
截至2017年12月31日，公司拥有的PGC视觉内容的互联网版权交易平台在线提供超过2亿张图片、1,000万条视频素材和35万首各种曲风的音乐或音效，是全球最大同类数字内容平台之一。经过近20年的运营积累，公司有全面、高水准的亿级图片、视频、音乐数据，与之关联的近百万的结构化的关键词标签数据、以及持续产生的千万级的用户行为数据，通过公司自主研发的业内领先的大数据、人工智能技术和特有的商业模式，形成了“数据提升技术”、“技术驱动服务”、“服务回馈数据”独具特色闭环运行模式，“越服务，越懂服务”，建立了行业内的高技术壁垒，形成了显著的竞争优势，以产品、技术驱动业务快速增长。基于行业及市场的发展趋势及巨大发展空间，公司持续加强对各细分领域的用户的应用场景、用户行为及内容需求的差异化的全方位的研究，优化改进公司的业务策略、组织结构、市场销售、运营体系以及相关核心能力的打造，持续提升公司对内容生态的连接和全面深度覆盖市场的能力。报告期内，公司还通过品牌推广、市场营销以及“鹰眼”—图像互联网版权保护平台，提升公司获客能力和效率。根据市场变化，公司重点对互联网平台、媒体、广告营销与服务、企业客户等四个目标市场进行了开拓。
另外，公司在聚焦主营业务，强化世界级的版权内容平台的前提下，将核心竞争力与旅游、教育等2C产业相结合，充分发挥互联网传媒、旅游、教育等业务板块之间的协同效应，构建“视觉+产业”的战略布局。2017年，公司通过转让艾特凡斯，剥离非主营业务，进一步优化资产结构。
回答提问环节记录如下：
1、问：公司2017年报前五大供应商占比达40%，构成如何？公司与getty的合作关系？
答：公司视觉内容与服务业务的供需两端碎片化程度较高。2018年2月，公司收购500px100%股权，通过网站、移动应用app，500px覆盖了全球195个国家和地区，包括专业摄影人才、摄影爱好者在内的注册用户超过1,300万。本次收购，使公司与全球近30万名供稿人建立了签约合作关系。同时，公司强化了战略投资的国内领先的设计师社区（shijue.me）以及摄影师社区(500px.me)，2017年社区开通了签约供稿人功能。公司与240余家品牌机构建立了内容合作关系，并在2017年顺利与一些主要供应商如路透社、法新社、南方日报、浙报集团、环球网、财新传媒等完成了内容的合作签约或续约。除了视觉内容与服务业务外，公司2017年报中前5大供应商还包括软件信息服务等其他业务的供应商，因此占比较高。自2003年以来，公司就与全球第一大高端视觉内容版权服务供应商Getty Images在中国大陆地区建立了独家合作关系。2016年，公司与Getty Images在香港进行合资公司股权合作，形成更加紧密的全球范围内的战略合作关系。2017年，公司进一步加强了与Getty Images战略性的双向排他性多维度合作，并在海外市场进一步向深度和广度延伸和扩展。
2、问：公司2017年报前五大客户情况如何？
答：公司前五大客户大多数来自于视觉内容与服务主营业务。
3、问：公司客户数量的增长情况？
答：截至2017年底，获得公司视觉内容授权的国内客户已达10万个。2017年公司客户数比2016年同期增长24.7%。 公司自行研发了鹰眼（图像版权网络追踪系统），能够追踪到公司拥有的图片在网络上的使用情况，更好地锁定潜在的客户并满足其需求，实现精准营销，大大降低了获客成本，实现客户数量大幅增长。2017年，公司通过“鹰眼”发现的潜在客户数量较去年同期有超过84%的增长；通过“鹰眼”新增年度协议客户数量较去年同期增长超过54%。公司还先后与百度、腾讯、阿里巴巴、一点资讯、凤凰网、搜狗等互联网平台签署战略合作协议，初步完成了基于内容的技术对接，使得公司内容能覆盖到海量长尾市场。与互联网平台的连接及赋能，大大提升了公司优质正版内容触达客户的深度和广度，提升了公司作为内容生态的“基础设施”的地位和全面深度覆盖市场的能力。未来，公司将继续紧抓战略机遇期，依托优质 PGC 视觉内容核心资源，继续扩大、夯实与互联网平台（大流量入口）的战略合作，将优质内容与大数据、人工智能技术相结合，提升多渠道分发交付能力，不断提升获客效率，高效拓展长尾市场，促进主营业务增长。
4、问：公司与互联网平台合作的付费情况？
答：公司与互联网平台的合作，主要分为三类：一是和搜索引擎的战略合作，不涉及付费，双方主要进行内容和流量的互换；二是广告和自媒体平台，由平台方付费，根据对内容的需求量付费；三是创意设计平台，比如刚刚与淘宝中国“鹿班智能设计平台”签订的战略合作协议，也是根据需求量进行付费，未来会根据使用情况约定具体付费条款。
5、问：公司视频业务的发展情况？分成模式及毛利情况？
答：2017年，为满足客户日益增长的视频素材需求，公司视频产品全面升级。目前，公司拥有创意视频200万条，编辑类视频800万条，每月更新超过30,000条视频素材。内容涵盖世界各地风光、城市建筑、自然类、野生动植物、历史档案、奇闻趣事、体育娱乐等方方面面，以及航拍摄影、延时摄影、生物摄影、微距摄影、高速摄影、360等特殊拍摄的视频影像。公司与全球近50个品牌独家合作，包括全资收购的Corbis Motion以及BBC Creative, Bloomberg, SONY Pictures, Newsflare, 浙视频等。此外，公司还与诸多特色视频内容的供应商合作，如专注美食类的stockfood，专注商务类的wavebreak media，专注日本内容的AFLO等。公司自有品牌东星娱乐、SinoFootage，有近1,000名专业视频签约供稿人，提供更新、更优质的中国本土视频素材。2017年公司推出了视频产品的全新界面，优化了搜索引擎，提升了用户体验。注册用户可直接在网站浏览并下载清晰度较高的低码视频；优化了签约供稿人视频上传流程，方便供稿人实现在线提交视频素材，为未来视频业务的增长奠定了基础。视频业务的分成模式及毛利和图片业务基本相似。
6、问：驱动公司业务增长的外部和内部因素？
答：外部因素来说，主要是版权环境和技术创新驱动。《2017中国网络版权产业发展报告（摘要版）》显示，在2006-2016的10年间，我国网络核心版权产业行业规模从2006年的163.8亿元增长到2016年的5,086.9亿元，年增长率保持在30%以上，产业规模增长超过了30倍，中国网络核心版权产业规模大幅增长，已经成为中国经济增长的新动能。近年来版权产业对促进经济社会发展的重要作用日益凸显，中国版权的创造、运用、保护和管理水平不断提高，立法、司法保护、行政执法、版权社会服务、版权产业发展成绩斐然，各界对版权保护的力度也在不断加大，版权事业进入快速发展的新阶段。互联网技术使内容产业呈现生产环节大众化、分发环节去中心化、消费环节个性化的特征，改变了传统内容创作模式、传播模式和消费模式。而大数据、人工智能、区块链等技术已经在内容生产、内容传播、版权保护等各个方面对行业产生巨大影响。
人工智能可以取代标准化的体力劳动和智力劳动，图像识别、图像搜索、智能标签以及机器学习都大大提高了包括图片、视频等内容生产的效率和降低内容生产成本；内容传播方面，集合了用户内容消费大数据、社交关系、知识图谱等技术的智能搜索和智能推荐成为主流的内容分发方式，大大提高了内容分发的效率；而区块链、人工智能技术的结合已经开始广泛应用于版权作品的确权和维权领域，大大提升了版权保护的效率。内部因素来说，最重要的驱动是技术。经过近20年的运营积累，公司拥有全面、高水准的亿级图片、视频、音乐数据，与之关联的近百万的结构化的关键词标签数据、以及持续产生的千万级的用户行为数据，通过公司自主研发的业内领先的大数据、人工智能技术和特有的商业模式，形成了“数据提升技术”、“技术驱动服务”、“服务回馈数据”独具特色闭环运行模式，“越服务，越懂服务”，建立了行业内的高技术壁垒，形成了显著的竞争优势，以产品、技术驱动业务快速增长。
7、问：公司的核心竞争优势？
答：公司的核心竞争优势有以下几个方面：一是稀缺的互联网平台型商业模式。公司拥有PGC视觉内容互联网版权交易的稀缺的双边平台，一边连接内容生产者，一边连接内容使用者，是内容生态的“基础设施”。 二是海量优质视觉内容高筑竞争壁垒。 公司与全球第一大图片库Getty Images建立独家战略合作伙伴关系、收购比尔·盖茨创办的全球第三大图片库Corbis Images及国际知名的线上摄影社区500px，拥有了海量、全面、独家的优质正版视觉内容资源，建立了强大的内容护城河。三是海量的图像大数据和强大的技术创新能力。经过近20年的运营积累，公司拥有亿级图片、视频、音乐数据，近百万的结构化的关键词描述体系，以及持续产生的千万级的用户行为数据，大数据已经成为了公司非常有价值的核心资产。结合前瞻性的客户应用需求，公司基于大数据、人工智能等技术，自主研发了业内先进的智能搜索、版权追踪、图像识别、自动标签、智能配图等技术。四是全方位的市场覆盖和高效获客能力。作为全球最大的版权数字内容平台之一，公司可以为各类客户提供安全可依赖的全方位一站式服务。
与互联网平台的连接及赋能，大大提升了公司优质正版内容触达客户的深度和广度，提升了公司作为内容生态的“基础设施”的地位和全面深度覆盖市场的能力。五是行业标杆的版权保护能力。公司是国内第一家利用互联网技术创建的正版图片交易平台，通过多年的实践建立了业界领先的完善的图像版权管理体系和流程。六是经验丰富的管理团队。公司董事长廖杰先生、总裁梁军女士、执行董事、副总裁柴继军先生为公司创始团队，在公司任职均超过10年以上，具有丰富的行业与管理经验。
8、问：公司在区块链技术方面的发展计划？
答：作为行业领军企业，我们一直长期关注区块链技术在数字版权行业的最新进展。视觉中国拥有海量的优质图片、视频、音乐版权资源，具有丰富的商业运营经验及行业领先的市场地位。视觉中国的核心业务覆盖了视觉内容版权的确权、追溯、交易、传播、保护等全业务场景，形成了商业闭环。我们认为，区块链技术作为互联网底层技术，只有与数字版权的全流程业务场景相结合才能真正落地。区块链技术在视觉中国的主营业务中具有丰富的业务应用场景，有很广阔的应用前景，公司收购500px后，将充分利用其全球化的互联网平台，积极探索区块链技术在全流程的业务场景中的应用，将它们更好地运用在我们的服务中，提升服务的效率和透明度，与合作伙伴一起创造版权价值。我们相信，区块链不仅仅是“技术”，最终将成为数字版权行业的“基础能力”，为行业的高速发展提供创新发展的助推力。
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