调研问答全文
光线传媒 (300251) 2018-04-24
董事长王长田先生：
一、经营情况回顾总结
去年最大的进展是业务结构的调整和完善，进行产业链的布局，为公司未来发展奠定了良好的基础。在电影业务方面，去年国产电影占比在国内前三，遗憾的是没有爆款影片，对光线年初的票房目标有所影响。在电视剧方面，最重要的是确立了电视剧作为主要内容业务的新目标，加大了对电视剧和网剧的投入，使电视剧成为光线内容的支柱之一，已经储备了一大批项目，会在未来逐渐释放。在动漫业务方面，上映发行了3部动漫电影，其中《大护法》《星游记》口碑很好。在艺人经纪业务方面，艺人人数、收入规模、利润都有增长，为下一步艺人经纪业务打下了良好的基础。在内容投资方面，彩条屋在投资业务方面有很大进展，希望在未来动画电影票房市场占到80%。目前，公司还有多家标的公司正在投资谈判之中。猫眼市场占有率稳定达到60%左右，猫眼对光线整个内容生态系统是非常重要的一个环节，不仅为光线内容服务，也为行业提供了非常好的内容平台，在广告、卖品等方面有很大进展，业务结构更加健康。公司成功转让了持有的新丽传媒的股份，取得了20多亿元的毛利，有力地补充了公司的资金储备，并且后续新丽传媒会和公司有很好的合作。
二、互动问答
Q1. 2017年在电影业务上没有产生爆款，对于2018年影视剧项目的规划？
A：2018年影片数量上会比2017年有所增加，今年预计上映18部影片，目前已经上映了5部影片，后续还有13部影片即将上映。今年总体影片质量较高，努力提高影片品质在今年会得到初步体现。电视剧方面，电视剧、网剧数量超过以往，有些是光线100%投资制作，电视剧、网剧收入和利润有望有大幅增长，未来希望进入该市场第一梯队。此外，还有很多作品在制作、谈判之中。特别在动画电影方面，有非常多的储备，不少动画电影也进入了中后期制作。还有些重要真人电影也在制作之中。
Q2. 猫眼运营情况以及后续规划？
A：猫眼与微影合作之后市场占有率达到60%左右，春节期间由于票补对于猫眼市占率和利润有一定影响，这个影响是可以接受的，目前猫眼市场占率又回到60%左右。从2017年看，猫眼票务领域、电商、影业收入、利润都有增长。
Q3. 光线在动漫动画电影2018-2020年的战略规划？
A：《深海》《大鱼海棠2》，我们认为都是非常值得期待的作品，但更重要的是创造更多新的IP和品牌，《姜子牙》《凤凰》《星游记》《昨日青空》，我们认为都会有潜力、有好的市场表现。我们投资了20家左右的动漫公司，另外还有几家在谈判，光线对于动漫公司的布局可能总体会达到30家。
Q4. 如何平滑项目对单季度业绩的影响？
A：作为内容来讲，爆款是一种追求，但不能仅仅建立在爆款之上，要有内容的积累，保持公司的稳健发展。去年电影市场大概只有5%的影片是盈利的。我们希望光线的电影90%以上是盈利的，这样的目标使我们会根据市场情况对影视剧项目进行调整。
Q5. 猫眼对光线的协同体现在哪里？
A：我们投资猫眼不仅仅是为了完善自己的产业链和短板，也是看中猫眼独立的运营能力，是投资猫眼的发展与未来。只有猫眼自身具备很好发展前途的时候，我们的投资才是成功的。我们会保持两个公司业务的独立性。猫眼让我们的业务有了更多的可能性，对于猫眼的目光不能只局限于当下。
Q6. 电影毛利率下滑的具体原因？
A：整个行业趋势上电影毛利率是下降的，过去市场内容没有那么多，成本没有那么高，现在成本大幅提升，爆款又占据市场很大部分利润，电影观众的审美不断提高，在这种情况下行业利润率是下降的。另外还有个别原因，比如爆款出现会拉动毛利率，像去年比较平稳的时候，毛利率会相对较低。扭转毛利率是需要提高每个影片的成功率，而不是单纯依靠爆款。
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