调研问答全文
星源材质 (300568) 2018-04-27
1、公司2018年新增产能情况及公司未来产能规划情况？
答：2018年新增产能主要是：公司IPO募投项目的单线设计年产能5000万㎡干法隔膜生产线于2017年年中投产，2018年将贡献全年产能；公司合肥基地2条湿法线投产所新增的湿法产能；预计2018年干湿法合计新增产能约8500万㎡。目前公司在建产能主要为：（1）全资子公司常州星源投资16亿元，新建8条湿法生产线，总设计产能为3.6亿㎡，分两期建设：一期、二期各建设年产1.8亿㎡锂离子电池湿法隔膜，一期预计将在2018年底投产；二期预计将在2019年底投产。（2）全资子公司江苏星源正在建设的“超级涂覆工厂”项目，总投资预计30亿人民币，包含50条涂覆生产线、8条干法生产线，项目全部建成达产后预计年产能10亿㎡涂覆隔膜。
2、如何看待产能过剩？
答：公司产能扩张主要是根据客户的需求而进行扩产。公司将加大海外市场的开拓力度，未来，海外市场的销售占比将会逐步提升。同时，公司的扩产是带着技术升级的扩张，改进主要是从工艺以及装备两个方面进行，通过速度、幅宽、收得率等的提升，以及产品规格搭配的统一性，提升生产效率以及品质稳定性。
3、公司一季度出货情况以及毛利率情况？在价格下降的情况下为何毛利率还能保持相对稳定？
答：公司一季度出货量较上年同期增长90%，毛利率与上年同期基本持平。在价格下降的情况下，技术不断进步降低成本、规格优化调整及客户规格合理搭配，以及通过产品深加工即涂覆来提升单位产品的盈利能力，同时，规模效应以及新的生产线较老的生产线的整体效率也有提升，从而使得毛利率还能保持相对稳定。
4、如何看待价格下降？
答：公司目标市场是中高端市场，降价幅度相对小一些，公司通过技术进步以及规模效应来降低制造成本，从而冲减价格下降的影响。公司与大客户基本上是一年谈一次价格。公司海外销售比例将会逐步提高，国外客户价格是相对平缓的降价，降价幅度会相对较小。
5、公司湿法产线的设备供应商有哪些？湿法产线速度如何？
答：公司合肥基地的湿法设备供应商为法国依梭普，深圳及常州基地的湿法设备供应商为德国布鲁克纳。公司将在保证产品质量的情况下，对产线速度进行优化和提升，公司也将不断进行设备运转、工艺以及产品品质三方面匹配的优化。
6、合肥星源目前情况？
答：合肥星源湿法生产线，一方面给海外客户小批量送样，从而会有很多不同规格的切换；另外一方面满足公司目前客户的合作需求，合资公司的情况下，合肥星源将主要供应合肥国轩。
7、关于涂覆看法？
答：基于市场需求以及技术趋势，公司计划建设超级涂覆工厂项目，提升公司的涂覆生产能力。国外目前大量采用油性涂覆，有很高技术和环保要求，2015年公司取得LG油性涂覆专利技术的授权。公司在涂覆上布局，涵盖了很多配方和装备，满足各类汽车厂商对不同电池的需求。
8、干法和湿法技术路线如何看？
答：在电池技术上，日韩电池厂商LG、三星等采用的三元动力电池技术，用的干法隔膜，松下用的湿法隔膜，三元电池必须用湿法隔膜这个说法是错误的，未来干法和湿法两个技术路线会长期并存。
9、公司后续扩产的资金来源？
答：常州星源项目的资金来源主要是募集资金（主要为公司IPO募投变更的资金以及公司可转债募集资金）、公司自有及自筹资金。超级涂覆工厂项目资金来源将通过自有及自筹、银行融资以及资本市场再融资等方式来解决。
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