调研问答全文
海辰药业 (300584) 2018-04-25
一、公司基本情况介绍
二、公司高管与投资者交流互动
1、请介绍公司核心产品泽通（注射用托拉塞米）近期的销售情况。
答：公司核心产品“泽通”（注射用托拉塞米）2017年度实现销售1470万支（折合成10mg），继续保持了托拉塞米细分品类市场份额领先的位置。2018年，公司抓住竞品停产的市场机遇，快速实现目标医院切换，新开拓医院已超过200家，同时原有终端医院也继续保持增长。一季度具体销售数据将在一季度报中披露。公司即将启动一条新的冻干粉针生产线，以应对目前托拉塞米供不应求的局面。
2、请介绍一下公司抗生素类产品的销售情况。
答：公司抗生素品种齐全，是国内小头孢领域产品最丰富的企业之一。未来，公司将在维持原有抗生素产品市场份额的基础上，重点推广新产品注射用头孢西酮钠和注射用替加环素。注射用头孢西酮钠是国内目前较新的一代头孢，根据抗生素使用循序渐进的原则，属于临床基础用药。该产品的市场竞争格局较好，目前仅有公司及山东罗欣两家国产厂商，天津新丰一家进口厂商。该产品目前已经增补进入黑龙江、江苏两省医保增补目录，后续如能继续进入几个省份的医保增补的话将大大降低公司的市场推广难度。在医保解决和抗生素分级管理目录调整的基础上，预计今年下半年或明年上半年该品种销量将有明显的增长。注射用替加环素用于治疗深层复杂感染，属于高端抗生素，新进入国家医保以来销售稳步增长。
3、请介绍一下公司目前的研发管线。
答：公司目前在研产品十余个，涵盖心脑血管领域、内分泌领域、抗肿瘤领域等。全都是按照仿制药一致性评价要求启研发的专科产品。例如利伐沙班、阿哌沙班、达比加群酯、瑞加德松、氯吡格雷、富马酸磷丙替诺福韦、利格列汀、托法替布、托伐普坦、非布司他、硼替佐米、来曲唑等。公司未来产品结构将有较大的转型提升。预计2018年将获批的3个产品分别是长春西汀注射液、注射用埃索美拉唑、注射用盐酸兰地洛尔，其中兰地洛尔有望冲击首仿。
4、公司此次联合其他中方资本收购意大利NMS集团，对于NMS集团的未来规划是什么？近期罗氏公司斥资17亿美元买下美国生技公司Ignyta，其主要抗癌新药Entrectinib正是引进于NMS,可见NMS研发实力不可小觑。公司会否考虑将NMS纳入上市公司体内，用于扩大海辰的研发版图？
答：公司作为中方财团成员之一，参与收购NMS集团，目前是按照财务投资进行的。NMS集团的股权交割已于3月底完成。目前中方联合收购方正在进行管理架构搭建、管理团队选聘、发展规划制定等工作，同时也在进行NMS集团收购后的审计工作。为保证对外信息披露的准确性，中方联合收购方将在管理团队进驻，深入摸底之后披露NMS集团收购后财务情况、产品管线情况、授权产品权益情况。公司作为联合收购方中的唯一产业方，将发挥自身产业优势，加强与NMS的产业合作。未来公司与NMS主要合作方式包括但不限于以下几种：早期化合物引进、临床研究阶段产品引进、产品国内销售权益许可、研发技术合作、医药高端研发人才交流等。在品种引进方面，在价格公允的基础上，海辰药业作为投资方将有一定的优先权。同时公司也将借助NMS深厚的创新药研发底蕴，提高两方研发人员交流频次和深度，提升海辰药业的研发水平，为海辰药业中长期发展储备高端人才、奠定技术基础。至于未来公司是否会将NMS纳入体内的问题，从目前来看，海辰的体量暂时不足以支撑NMS庞大的体系。
中方联合收购方现正在制定NMS集团的发展规划，力争通过收取授权产品里程碑收入、授权产品销售提成、CRO&CDMO业务收入等途径，扩大其营收，加快推进其在研产品进度，尽快实现其盈利。未来，中方联合收购方将视NMS集团新药研发情况、公司运营情况，积极推动其香港或者美国上市。这里特别要指出的是，有关未来的规划，以正式的信息披露公告为准，不构成对投资者的承诺。
5、公司此次联合其他中方资本收购NMS集团，是看中了NMS的哪些方面优势？
公司在了解NMS集团发展历史、业务类型、团队情况、资产状况等方面信息后，认为NMS集团优势明显，潜力巨大。NMS拥有深厚的创新药研发历史底蕴，研发团队配置高，拥有60多名博士，业务平台覆盖新药早期研究开发、临床前CRO、临床CRO、CDMO全产业链，合作方包括了多个全球顶尖医药企业，如基因泰克、辉瑞、默克等。中方联合收购方利用NMS此次债务重组的机会，积极争取债权银行、原股东的支持，仅用5000多万欧元的代价就处理了NMS集团约2亿欧元的债务，获得1亿多欧元的净资产，其中还未考虑NMS专利、在研产品管线等无形资产及土地重估价值。我们认为相对其成熟的创新药研发体系、强大的研发能力、扎实的研发管线、庞大的化合物库这次交易的价格是十分合算的。
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